Investing.com – Inwestorzy oczekują na zaplanowane na dziś przemówienie Janet Yellen na Sympozjum Ekonomicznym w Jackson Hole. Mają oni nadzieję na wychwycenie jakichkolwiek wskazówek dotyczących terminu podwyżek stóp procentowych. Niektórzy eksperci uważają jednak, że traderzy rozczarują się brakiem szczegółów.
Po utrzymanych w jastrzębim tonie komentarzach przedstawicieli Fed w ostatnich dwóch tygodniach, rynki nastawiają się na poznanie stanowiska Yellen w kwestii działań amerykańskiego banku centralnego.
Niektórzy analitycy sugerują jednak, że Yellen przezornie wstrzyma się od udzielenia jasnej informacji o terminach podwyżek stóp procentowych, i podają pięć powodów, dla których przewodnicząca Fed może chcieć uniknąć konkretów, pozostawiając otwartą furtkę dla podwyżki we wrześniu i powtarzając, że działania polityki pieniężnej będą uzależnione od danych.
1. Temat odbiega od obecnych spraw
Przemowa, która zaplanowana jest na godz. 16:00 w piątek, jest zatytułowana „Instrumenty polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej”.
„Nie spodziewamy się zbyt wielu szczegółów dotyczących terminu najbliższej podwyżki stóp procentowych w przemówieniu Yellen” - napisali ekonomiści Bank of America Merrill Lynch w wiadomości do swoich klientów, wyjaśniając, że przewodnicząca Fed prawdopodobnie będzie trzymać się tematu i skupi się bardziej na neutralnej stopie procentowej”.
„Rynki żywią nadzieję, że naświetli ona nie tylko długoterminową politykę pieniężną, ale również tę obecną” - powiedziała w wywiadzie dla CNBC Priscilla Hancock, dyrektor działu zarządzania aktywami JP Morgan.
„Prawdopodobnie rynki będą rozczarowane” - ostrzegła Hancock, radząc, aby „nie spodziewać się zbyt wiele z piątkowego wystąpienia Janet”.
2. Zbyt wiele może się wydarzyć w jeden miesiąc
Analitycy Moody’s również wykluczyli możliwość uzyskania wskazówek dotyczących podwyżek stóp procentowych z dzisiejszej przemowy.
„Konferencję i posiedzenie komisji FOMC dzieli około miesiąc, co dla Fed jest wiecznością, wiele może się wydarzyć” - powiedzieli.
3. Raport o zatrudnieniu może wszystko zmienić
Wielu analityków uważa, że opierający się o raporty Fed zwróci szczególną uwagę na sierpniowy raport o zatrudnieniu, który ukaże się dopiero po przemówieniu Yellen, 2 września.
„Kolejny pozytywny raport z sierpnia zwiększy pewność członków komisji FOMC na nadchodzącym posiedzeniu” - powiedzieli eksperci RBS.
„Jeszcze jeden mocny odczyt zatrudnień mocno przyczyni się do poparcia wrześniowej podwyżki stóp procentowych” - zgodnie oświadczył BMO Capital Markets.
„Wrześniowy raport o listach płac prawdopodobnie będzie ważniejszy niż przemówienie w Jackson Hole” - zapewnia Deutsche Bank.
4. Fed skupia się na inflacji
Analitycy Morgan Stanley przekonują jednak, że „to inflacja jest kluczem dla dalszych podwyżek stóp procentowych Fed”.
Wskazują, że odczyt bazowego wskaźnika PCE wyniósł 1,6% w czerwcu, a przewiduje się, że lipcowy odczyt wskaże 1,5%, oddalając się coraz bardziej od celu inflacyjnego Fed 2% i zmniejszając nacisk na podniesienie stóp.
Ten raport również ukaże się już po przemówieniu Yellen, 29 sierpnia.
5. Stawką jest wiarygodność
W grudniu zeszłego roku członkowie Fed przewidywali cztery podwyżki stóp procentowych w 2016 roku.
Niektórzy przedstawiciele Fed stale krytykowali rynki, przekonując, że podniesienie stóp procentowych są zbyt pesymistyczne, lecz słaby majowy raport o zatrudnieniu oraz obawy o wpływ referendum Brexit pokazały, że się mylili.
„Nieustanne śledzenie poczynań Fed staje się wyczerpujące” - napisał Peter Boockvar, analityk The Lindsey Group.
„Byliśmy wodzeni za nos w tylu różnych kierunkach, że dopóki nie zobaczę dokładnie co zamierzają zrobić, stracę cierpliwość słuchając tego, co mówią” - dodał.
Narastające opinie analityków i traderów odzwierciedlają odczucia Boockvara, sugerującego, że Fed traci wiarygodność.
Ekonomista Barclays, Michael Gapen, napisał w zapowiedzi dzisiejszego przemówienia, że „inwestorzy wątpią, że Yellen kiedykolwiek ujrzy dane, które według niej pozwolą na podniesienie stóp procentowych”.
„Myślę, że ona sama ma problem z wiarygodnością rynków” - zakończy Gapen.
W tym kontekście Yellen może odczuwać presję, która skłoni ją do nie deklarowania konkretnego terminu podwyżek, z którego potem musiałaby się wycofać.
Rynki akceptują możliwość jednej podwyżki w tym roku
Podczas gdy rynki przygotowują się na przemówienie Yellen, szanse na podwyżkę we wrześniu szacuje się na 27%, jak podaje instrument obserwacyjny Fed Investing.com.
Szanse dla listopada szacuje się na 31,6%, a dla grudnia na 54,4%.
Indeks dolara amerykańskiego, który mierzy jego siłę w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, był pod kreską 0,07%, na poziomie 94,61, o godz. 9:15, a złoto z grudniowej dostawy na giełdzie Comex na New York Mercantile Exchange wzrosło o 0,23%, czyli 3,05$, do ceny 1327,65$ za uncję
Amerykańskie kontrakty były płaskie, gdyż inwestorzy zachowują ostrożność przed wydarzeniem. Dow zyskał 5 pkt, czyli 0,03%, S&P 500 wzrósł o 1 pkt, czyli 0,03%, a Nasdaq 100 spadł o 2 pkt, czyli 0,04%.