Investing.com - Gwałtowny wzrost stóp procentowych w ostatnich tygodniach napędził zmienność na amerykańskich akcjach, ale stratedzy UBS uważają, że hossa "pozostaje nienaruszona" dzięki solidnemu wzrostowi zysków i wspierającej Rezerwie Federalnej.
Bank inwestycyjny prognozuje, że zyski S&P 500 wzrosną o 9% w 2025 r., osiągając 270 USD i utrzymuje cenę docelową na koniec roku na poziomie 6 600.
Według specjalistów UBS warunki gospodarcze w USA pozostają korzystne dla zysków przedsiębiorstw. Po spowolnieniu w lecie, rynek pracy odbił się w czwartym kwartale, a trzymiesięczna średnia ruchoma przyrostu miejsc pracy osiągnęła najwyższy poziom od maja 2024 roku.
Sprzedaż świąteczna przekroczyła oczekiwania, a sektor produkcyjny wykazuje oznaki ożywienia. Komponent nowych zamówień indeksu ISM Manufacturing Index wzrósł przez dwa kolejne miesiące, po raz pierwszy od dwóch i pół roku.
W rezultacie model GDPNow Atlanta Fed sugeruje solidny wzrost gospodarczy na poziomie 2,7% w IV kwartale, co powinno napędzać zdrowy wzrost zysków - zauważają stratedzy pod kierownictwem Davida Lefkowitza.
UBS spodziewa się, że zyski S&P 500 w czwartym kwartale wzrosną o 7-9% rok do roku, co stanowiłoby 2-4% przebicie w stosunku do konsensusu szacunków. Oczekuje się, że akcje spółek technologicznych o dużej kapitalizacji będą odpowiadać za ponad dwie trzecie tego wzrostu, napędzanego ciągłymi inwestycjami w infrastrukturę sztucznej inteligencji i trendami adopcyjnymi.
Nasza pewność, co do zysków wynika częściowo z wyników spółek, które do tej pory przedstawiły wyniki, a mediana spółek przekroczyła EPS o 4,5% - kontynuują stratedzy. 66% firm przewyższa szacunki sprzedaży, a 76% przewyższa szacunki EPS.
Jednocześnie stratedzy wskazują na potencjalne przeszkody. Silniejszy dolar amerykański może osłabić prognozy spółek międzynarodowych na pierwszy kwartał, potencjalnie zmniejszając wzrost EPS S&P 500 o około 1,5%. Co więcej, utrzymujące się obawy dotyczące podwyżki ceł w nadchodzącej administracji Trumpa mogą wprowadzić niepewność w niektórych sektorach.
Wysokie wyceny na rynku akcji są również uznawane za potencjalne wyzwanie, przy wskaźniku P/E dla indeksu S&P 500 na poziomie 21,5x. UBS uważa jednak, że wyceny te są uzasadnione obecnym otoczeniem makroekonomicznym, w tym niskimi oczekiwaniami inflacyjnymi i bezrobociem.
Wzrost zysków jest ważniejszy dla akcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy i powinien być kluczowym bodźcem dla akcji w 2025 r. - wyjaśnił zespół UBS.
O ile nie wystąpi poważny, nieprzewidziany negatywny katalizator (taki jak obniżenie oczekiwań dotyczących zysków), wyceny prawdopodobnie nie staną na przeszkodzie dalszym wzrostom – dodają specjaliści.
Ogólnie rzecz biorąc, UBS pozostaje optymistycznie nastawiony do amerykańskich akcji, koncentrując się na udziałach o dużej kapitalizacji ze względu na ich ekspozycję na sztuczną inteligencję i solidne trendy zysków.
Bank utrzymuje pogląd "najbardziej atrakcyjne" w zakresie technologii informatycznych, usług komunikacyjnych i dóbr konsumpcyjnych, a także "atrakcyjne" w zakresie finansów i przedsiębiorstw użyteczności publicznej. Jeśli chodzi o strategię inwestycyjną, UBS ma etykietę "atrakcyjne" zarówno wobec akcji wzrostowych, jak i wartościowych.