(PAP) Aktywa instytucji lokujących kapitał w spółki spełniające kryteria środowiskowe, społecznej odpowiedzialności i ładu gospodarczego (ESG) rosną szybciej niż tych, które takich kryteriów nie stosują – powiedział PAP Biznes dyrektor Działu Odpowiedzialnych Inwestycji NN Investment Partners Adrie Heinsbroek. Dodał, że nie odbierze to możliwości pozyskania finansowania firmom, które nie są zgodne z ESG.
„Inwestowanie zgodne z ESG na świecie rośnie znacznie szybciej niż rośnie inwestowanie tradycyjne. W szczególności rośnie popyt na inwestycje społecznie odpowiedzialne” – powiedział Adrie Heinsbroek.
Z publikowanego co dwa lata raportu Global Sustainable Investment Review wynika, że na koniec 2017 r. instytucje inwestujące zgodnie z koncepcją ESG zgromadziły 30,7 bilionów USD aktywów, czyli o 34 proc. więcej niż dwa lata wcześniej. Jak podano w raporcie Boston Consulting Group, na koniec 2017 r. wartość globalnych aktywów pod zarządzaniem wyniosła 77,3 bilionów USD.
W raporcie podano również, że najpopularniejszą strategią (19,8 bilionów aktywów pod zarządzaniem) stosowaną przez fundusze inwestujące odpowiedzialnie jest wykluczanie z portfeli sektorów lub spółek, które nie spełniają kryteriów ESG.
„Wraz z rosnącą popularnością inwestowania zgodnego z ESG, pojawia się obawa o wystąpienie oderwanych od fundamentów wzrostów cen akcji spółek, które spełniają odpowiednie kryteria raportowania. Taki scenariusz byłby możliwy, gdyby popyt na takie inwestycje był bardzo duży, a liczba spółek w które można inwestować ograniczona – tak jednak nie jest”– ocenił Heinsbroek.
Obawa ta wynika z rosnącej liczby funduszy inwestujących w spółki spełniające kryteria ESG, a jej uzasadnienie widoczne jest w zachowaniu indeksów. Jak podaje globalny dostawca benchmarków, firma MSCI, między 2011 a 2018 rokiem szeroki indeks MSCI Emerging Markets pozostał na zbliżonym poziomie, podczas gdy indeks liderów raportowania ESG, MSCI Emerging Markets ESG Leaders, przyrósł w tym czasie o blisko 27 proc.
„Jeśli chodzi o obawę o ograniczoną podaż instrumentów, już na chwilę obecną przedsiębiorstw przestrzegających kryteria ESG jest bardzo dużo, a ich liczba cały czas rośnie. Dodatkowo, każda spółka może wdrożyć polityki środowiskowe, podjąć działania społeczne czy dostosować ład korporacyjny. Nawet spółki węglowe czy paliwowe, mogą być zgodne z ESG i w ramach swoich segmentów wyróżniać się swoimi działaniami” – stwierdził.
W ocenie Adrie Heinsbroek’a, wyceny akcji spółek o wysokich standardach ESG najprawdopodobniej nie wynikają bezpośrednio z samego faktu spełniania kryteriów ESG, a z tego, że zwykle takie spółki odznaczają się nie tylko wysoką jakością raportowania i ładu korporacyjnego, ale także powtarzalnymi, stabilnymi wynikami finansowymi i stopami zwrotu.
„Spółki, które nie spełniają kryteriów ESG nie powinny się martwić o to, że inwestorzy nagle przestaną finansować ich działalność lokując w nie kapitał. Z jednej strony nie wszystkie fundusze inwestycyjne na rynku dostosują politykę inwestycyjną do kryteriów ESG. Z drugiej strony, spółki są świadome konieczności dostarczania na rynek jak najszerszej informacji, a standardy raportowania zgodne z kryteriami ESG zapewniają im dostęp do szerszego grona inwestorów” – powiedział.
„Wiele spółek z własnej inicjatywy zgłasza się do instytucji nadających ratingi ESG z pytaniem, co mogą zrobić, żeby faktycznie poprawić jakość swojego raportowania, a nie tylko podnieść swój rating” – zauważył.
Heinsbroek dodał, że istnieją branże postrzegane jako szkodliwe, w które inwestorzy bez względu na ESG nie chcą inwestować. Niektóre fundusze mogą powstrzymywać przed inwestowaniem dodatkowe kryteria, jak na przykład Norweski Fundusz Emerytalny – największy fundusz inwestycyjny na świecie – który nie lokuje środków w udziały spółek tytoniowych ani zbrojeniowych.
Według eksperta analiza potencjalnej inwestycji pod kątem społecznej odpowiedzialności i standardem raportowania ESG powinna być dodatkiem do przeprowadzanej przez inwestora analizy finansowej, a nie jej substytutem.
Adrie Heinsbroek odpowiada w NN Investment Partners w Hadze za długofalową strategię odpowiedzialnego inwestowania. Doradza i wspiera zespoły zarządzających funduszami w kwestiach implementacji restrykcji i polityk inwestowania w spółki o wysokich standardach raportowania ESG.
Krzysztof Kita (PAP Biznes)