(PAP) Analitycy Haitong Banku, w raporcie z 16 grudnia, podnieśli cenę docelową dla akcji Comarchu do 226,9 zł z 215 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
"Wyższa cena docelowa wynika z podwyższenia prognoz dotyczących EBITDA spółki w latach 2019-2021 odpowiednio o 21/4/2 proc. Zdaniem analityków, Comarchowi pomaga rosnąć szeroka oferta produktowa i sektorowa oraz dywersyfikacja geograficzna połączona z globalnym rozwojem" - napisano w komunikacie prasowym dotyczącym raportu.
"Poprawiające się przychody w połączeniu ze wzrostem udziału wysokomarżowego, własnego oprogramowania będą wspierać zyskowność Comarchu (marża brutto z ostatnich 12. miesięcy stale rośnie od początku 2018 r.). Jako główne ryzyko dla działalności inwestycyjnej spółki, poza sytuacją ekonomiczną na świecie, analitycy wskazują stale rosnące wynagrodzenia" - dodano.
Biorąc pod uwagę wzrost wyników i przepływy pieniężne, analitycy oczekują, że Comarch (WA:CMR) wypłaci dywidendę w wysokości 1,5 zł na akcję, ze stopą dywidendy na poziomie 0,8 proc.
Zdaniem analityków Haitong Banku dynamika wyników może się zmniejszyć w 2020 r. ze względu na presję płacową.
"Z jednej strony Comarch ocenia backlog na 2020 r. jako rosnący +o kilka procent r/r+. Z drugiej strony w trzecim kwartale 2019 r. koszty zatrudnienia wzrosły w sumie o 14 proc., gdzie za 7 proc. odpowiadała presja płacowa, a drugie 7 proc. było efektem wzrostu liczby pracowników. Koszty wynagrodzeń w Comarchu pochłaniają 65 proc. przychodów. Spółka oczekuje wzrostu płac w 2020 r. o 6-9 proc., co może spowodować, że zyski spółki będą pod presją na skutek dźwigni operacyjnej (stałe koszty płacowe rosną szybciej niż przychody). Scenariusz ten może się nie sprawdzić, jeśli Comarchowi uda się utrzymać wzrost przychodów w połączeniu z wyższymi marżami. Jest to możliwe dzięki szerokiej ofercie produktowej i międzynarodowej obecności spółki. Nie można jednak ignorować gospodarczego spowolnienia na świecie, które może negatywnie wpłynąć na decyzje klientów spółki co do zakupu jej oprogramowania" - napisano.
Autorem raportu z 16 grudnia (godz. 8.00) jest Konrad Księżopolski.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)