Investing.com - Jako, że zbliża się kolejne spotkanie Fed (26 – 27 lipca), rynkowi gracze będą ze wzmożoną dokładnością przyglądać się makroekonomicznym danym napływającym z USA, aby ocenić charakter (gołębi vs. jastrzębi) kolejnego spotkania Rezerwy Federalnej.
We wtorek, Fed Fund Futures oszacował na 0% możliwość zaostrzenia przez Fed polityki monetarnej kraju już na lipcowym spotkaniu, a nawet wskazał możliwość (oceniana na 2,4%) obcięcia przez Rezerwę Federalną stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
Rynki nie wierzą w szybkie podwyżki. Nawet tak odległa data jak 1 luty "zdobyła" tylko 84% szans na to, że Fed zaostrz swoje działania.
Co ciekawe, najnowsze (z czerwca) prognozy Fed, wskazują, że jego członkowie oczekują w tym roku jeszcze dwóch podwyżek, natomiast James Bullard, będący prezydentem Fed z St. Louis, który uważany jest za najbardziej „gołębiego” członka Fed, nadal oczekuje co najmniej jednej podwyżki w 2016 roku, nawet po tym, jak 23 czerwca Wielka Brytania postanowiła opuścić Unię Europejską.
Przed tym głosowaniem, szefowa Fed – Janet Yellen – przyznała, że ryzyko związane z Brexit’em, było jednym z powodów dla którego Fed wstrzymał się z podwyżka stóp procentowych na poprzednim posiedzeniu, w połowie czerwca.
Innymi czynnikami, mającymi wpływ na decyzje o niepodwyższaniu stóp procentowych, miały być, według Janet Yellen: spowolnienie gospodarcze w Chinach oraz ponure wyniki raportu o zatrudnieniu, który ukazał się na parę dni przed spotkaniem Fed.
Po tym, jak spotkanie członków Fed zakończyło się, przy dwóch innych okazjach, tak Loretta Mester, jak i James Bullard zaznaczyli, że Berxit nie będzie miał większego wpływu na gospodarkę USA.
Stanley Fischer zaznaczył natomiast, że minie jeszcze sporo czasu, zanim będziemy mogli oszacować wpływ Brexit na światową gospodarkę, niemniej zauważył, że ostatnio prezentowane dane z amerykańskiej gospodarki „wyglądają dobrze” oraz dodał, że wpływ Brexit’u na amerykańską gospodarkę będzie mniejszy, niż na gospodarki innych, szczególnie europejskich, krajów.
Ekonomiści zdają się być podzieleni, co do daty podwyżek stóp procentowych, niemniej David Lebovitz, ekspert JPMorgan Asset Management, zauważył w piątek, że podwyżki mogą się pojawić w najbardziej nieoczekiwanym momencie.
Lebovitz poinformował widzów CNDC, że choć trudno ocenić na ile napięcie między Wielka Brytanią a Unią Europejską wpłynie na gospodarkę Stanów Zjednoczonych, dane makro z drugiego kwartału prezentują się całkiem dobrze.
PKB dla USA nie zostanie oczywiście opublikowane przed następnym spotkaniem, (Publikacja PKB dla USA będzie mieć miejsce dopiero 29 lipca), niemniej wcześniej ukażą się dane, które będą wskazywać na stan amerykańskiej gospodarki.
W tym miejscu warto dodać, że Atlanta Fed szacuje wzrost PKB na poziomie 2,6%, natomiast New York Fed prognozuje wzrost na poziomie 2,4%.
Choć nikt nie oczekuje, że podczas lipcowego spotkania Fed podejmie decyzje o podwyżce stóp procentowych, rynkowi gracze będą bardzo dokładnie przyglądać się charakterowi spotkania, aby ocenić, czy ma ono gołębi, czy jastrzębi wydźwięk.
W oczekiwaniu na decyzję i oświadczenie Fed, Investing.com przygotowało listę kluczowych wydarzeń kalendarza ekonomicznego, które mogą wpłynąć na pogląd Fed:
6 lipca: Bilans handlowy towarów z maja da odczyt równowagi pomiędzy eksportem, a importem na początku trzeciego kwartału.
Wskaźnik PMI dla sektora usług z czerwca da ogląd na ogólny stan aktywności sektora usług pod koniec drugiego kwartału.
Protokół ostatniego posiedzenia Fed da dodatkowe wskazówki na temat tego, co decydenci myśleli podczas swojego ostatniego dużego spotkania, w połowie czerwca, należy jednak pamiętać, że odbyło się ono jeszcze przed referendum w sprawie Brexit.
8 lipca: Czerwcowy raport o zatrudnieniach będzie kluczowym czynnikiem wpływającym na pogląd Fed, zwłaszcza, że pomoże on wyjaśnić, czy majowy odczyt był jedynie przejściowy.
Sprawę komplikować może powrót ponad 30 000 pracowników Verizon Communications, którzy strajkowali w maju. Będą oni dodani z powrotem do czerwcowego raportu i zawyżą odczyt.
Niektórzy obserwatorzy mogą również zasugerować, że zbyt niska liczba firm odpowiedziała w majowym sondażu, co może przynieść znaczącą korektę w górę dla odczytu z tego miesiąca.
Niezależnie od tego, oczekuje się wzrostu czerwcowej stopy bezrobocia o 4,8%, pomimo wzrostu o 178 000 pozarolniczych list płac. Prognozy przewidują wzrost średnich wynagrodzeń godzinowych o 0,2%.
Korzystny raport o zatrudnieniach poparłby decyzję Fed o stopniowym zaostrzaniu polityki pieniężnej w tym roku.
12 lipca: Majowy raport JOLTS (nowe miejsca pracy i obrót rynku pracy), wspomniany przez samą Yellen jako preferowany przez nią wskaźnik stanu rynku pracy, ukaże się w tym dniu.
13 lipca: Beżowa Księga Fed da ogląd na obecne warunki ekonomiczne w 12 dystryktach Fed.
14 lipca: Wstępne podania o bezrobocie dadzą ogląd na stan zatrudnień.
Czerwcowy indeks PPI zmierzy zmianę cen towarów sprzedanych przed fabryki i jest uznawany za główny wskaźnik inflacji cen konsumpcyjnych (CPI).
Spośród dziewięciu zaplanowanych wystąpień przedstawicieli Fed, w ostatnich dniach przed okresem ciszy, najbardziej warto będzie zwrócić uwagę na przemówienie prezes Kansas City Fed, Esther George.
George zagłosowała przeciwko decyzji Fed w marcu i kwietniu, skłaniając się ku podwyżce stóp procentowych o 25 pkt bazowych, czyli do 0,50%-0,75%, ale cofnęła się od tego w czerwcowej decyzji, w oczekiwaniu na referendum Brexit.
To, czy zdecyduje się wrócić do swojego jastrzębiego tonu, może zasygnalizować zmianę poglądu Fed.
15 lipca: Czerwcowe ceny konsumenckie będą kluczowe do określenia stanu inflacji pod koniec drugiego kwartału, a ich wysoki odczyt wywoła presję na Fed aby zaostrzyć politykę pieniężną.
Czerwcowa sprzedaż detaliczna da ogląd na siłę zakupową amerykańskich konsumentów, odpowiedzialnych za 70% wzrostu gospodarczego w USA.
Czerwcowa produkcja przemysłowa da informację o poziomach produkcji w fabrykach, kopalniach oraz sektorze użyteczności publicznej pod koniec drugiego kwartału.
Wstępny odczyt wskaźnika nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan z lipca pokaże stan amerykańskich konsumentów na początku trzeciego kwartału.
21 lipca: Tygodniowy raport o podaniach o bezrobocie da dodatkowy ogląd na stan zatrudnienia w lipcu.
22 lipca: Wskaźnik PMI dla sektora usług w USA dla lipca grupy Markit, pomimo że nie tak popularny jak ten sam wskaźnik opracowany przez Institute of Supply Management, da wstępne wskazania aktywności sektora przemysłowego na początku trzeciego kwartału.
26 lipca: Podczas gdy Fed rozpocznie swoje dwudniowe posiedzenie, wskaźnik PMI dla usług dla lipca grupy Markit określi aktywność sektora, również na początku trzeciego kwartału.
Lipcowe nastroje konsumenckie określą pogląd Amerykanów na wydatki na początku drugiego półrocza.
27 lipca: Czerwcowe zamówienia na dobra trwałe, a zwłaszcza zamówienia bazowe, dadzą ogląd na trendy zamówień i aktywność produkcyjną i będą ostatnim raportem, który może wpłynąć na decyzję Fed przed opublikowaniem oświadczenia.
Yellen weźmie udział w konferencji prasowej po zakończeniu posiedzenia.