W poniedziałek Wells Fargo podniósł ocenę akcji Ares Capital Corporation (NASDAQ:ARCC), obecnie notowanych po 22,15 USD przy kapitalizacji rynkowej 14,3 mld USD, zmieniając rekomendację z Equal Weight na Overweight i podnosząc cenę docelową do 23,00 USD z poprzednich 21,00 USD.
Korekta odzwierciedla pozytywne perspektywy dla konsekwentnych wyników kredytowych spółki oraz potencjału wykorzystania jej bilansu w sprzyjających warunkach rynkowych.
"Na rynku, gdzie wiele przeciętnych spółek osiąga wartość księgową lub jest blisko niej, ARCC otrzymuje nagrodę za niezawodność, którą po raz kolejny udowodniła poprzez najlepsze w swojej klasie wyniki kredytowe w trakcie kampanii Fed" - stwierdzili analitycy.
Wyniki te zostały wzmocnione zyskami z inwestycji kapitałowych, w tym w Heelstone, które pomogły zrekompensować straty kredytowe. Mimo obaw dotyczących rozwodnienia wzrostu i jakości papierów, jakie otrzymuje spółka typu business development company (BDC), analityk dostrzega strategiczną przewagę w innych wartościowych franczyzach pod parasolem Ares.
Analityk sugeruje również, że Ares Capital mógłby skorzystać na środowisku niższych stóp bazowych, biorąc pod uwagę jego silne doświadczenie w kredytach podporządkowanych i strukturyzowanych. Spółka, notowana przy atrakcyjnym wskaźniku P/E wynoszącym 8,5 i oferująca znaczącą stopę dywidendy na poziomie 8,67%, nadal dostarcza wartość akcjonariuszom. Mogłoby to rozszerzyć zestaw możliwości spółki i potencjalnie zwiększyć efektywność dźwigni poprzez jej platformy inwestycyjne, takie jak IHAM lub SDLP, jeśli spready się poszerzą.
Nowa cena docelowa opiera się na 10% rentowności przyszłego dochodu operacyjnego netto (NOI), przy założeniu utrzymania korzystnej trajektorii kredytowej i zdolności spółki do wykorzystania dźwigni bilansowej. Dodatkowo analityk przedstawia scenariusz, w którym, jeśli wyniki kredytowe pozostaną stabilne, a spready kredytowe się zawężą, akcje Ares Capital mogłyby potencjalnie osiągnąć 25 USD, co odpowiada 9% rentowności szacowanego przyszłego NOI. Z drugiej strony, w scenariuszu pogorszenia wyników kredytowych i zwiększenia spreadów kredytowych, akcje mogłyby spaść do 21 USD, odzwierciedlając 11% rentowność szacowanego przyszłego NOI.
W innych ostatnich wiadomościach, Ares Capital Corporation poczynił znaczące postępy w swojej działalności finansowej i operacyjnej. Spółka niedawno zakończyła transakcję sekurytyzacji długu o wartości 544 mln USD, co stanowi istotny krok w umacnianiu jej struktury finansowej. Transakcja ta obejmuje 464,0 mln USD pożyczek uprzywilejowanych o zmiennym oprocentowaniu klasy A oraz 80,0 mln USD pożyczek uprzywilejowanych o zmiennym oprocentowaniu klasy B, znanych jako "Zabezpieczone Pożyczki CLO", których termin zapadalności przypada na październik 2036 roku.
Jeśli chodzi o wyniki finansowe, Ares Capital odnotował solidne rezultaty za trzeci kwartał 2024 roku, w tym silny podstawowy zysk na akcję wynoszący 0,58 USD oraz rekordową wartość aktywów netto (NAV) na poziomie 19,77 USD na akcję. Portfel spółki rozrósł się do 25,9 mld USD, odzwierciedlając znaczący wzrost liczby przeglądanych transakcji w ujęciu rok do roku, osiągając prawie 155 mld USD wolumenu transakcji.
Zmiany w kierownictwie spółki obejmowały powołanie Jima Millera na stanowisko współprezesa oraz przejście Mitcha Goldsteina na stanowisko współprzewodniczącego zarządu. Ponadto, rating kredytowy Ares Capital został podniesiony do Baa2 przez agencję Moody's, co poprawiło jego pozycję konkurencyjną na rynku.
Mimo spadku zysku netto na akcję według GAAP w porównaniu z tym samym kwartałem poprzedniego roku, Ares Capital utrzymał stabilną dywidendę za czwarty kwartał w wysokości 0,48 USD na akcję, co oznacza konsekwentną wypłatę dywidendy przez 61 kolejnych kwartałów. Patrząc w przyszłość, spółka przewiduje intensywny rok inwestycyjny w 2025 roku, wzmocniony przejęciem Riverside Credit Solutions.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.