- VIX stał się przestarzały; z tym twierdzeniem zgadzają się inwestorzy instytucjonalni;
- Rosnące wykorzystanie opcji 0DTE wpłynęło na jego zdolność do dokładnego odzwierciedlania zmienności rynku;
- Zatem, CBOE uruchomiło VIX1D jako nowy barometr zmienności rynkowej.
Być może indeks zmienności VIX jest Ci dobrze znany. W tym artykule podkreślę, dlaczego wielu inwestorów, zwłaszcza inwestorów instytucjonalnych, kwestionuje jego przydatność i uznaje go za przestarzały wskaźnik. Ponadto, podam szczegóły dotyczące nowego indeksu zmienności, który zaczął działać w ten poniedziałek, jako potencjalna alternatywa dla VIX.
VIX został stworzony przez Chicago Board Options Exchange (CBOE) w 1993 roku. Odzwierciedla implikowaną zmienność S&P 500 w ciągu następnych 30 dni. Występuje również pod innymi nazwami takimi jak indeks strachu, indeks nastrojów inwestorów, CBOE VIX lub S&P 500 VIX.
Indeks jest obliczany w czasie rzeczywistym na podstawie cen opcji na indeksie S&P 500, tj. opcji wygasających w trzeci piątek każdego miesiąca oraz opcji wygasających w każdy piątek.
Kiedy VIX rośnie często wskazuje to na zwiększone ryzyko spadku na giełdzie. Zazwyczaj, jeśli VIX wzrośnie powyżej poziomu 20 może to być oznaką nerwowości wśród inwestorów.
Spadek VIX przekłada się na wzrosty na giełdach, gdyż mniejsza zmienność wiąże się z mniejszym ryzykiem. Jeśli indeks spadnie poniżej strefy 20 może to oznaczać, że inwestorzy są spokojni i pozytywnie nastawieni.
W ubiegłym tygodniu i w poniedziałek VIX wyniósł 16, czyli poziomy nienotowane od okresu kilku ostatnich miesięcy 2021 roku. Są to poziomy zbyt niskie biorąc pod uwagę obecny scenariusz (wysoka inflacja, cykl zacieśniania polityki pieniężnej z podwyżkami stóp procentowych, wojna Rosji z Ukrainą i strach przed recesją gospodarczą).
W marcu, VIX zyskiwał na wartości tylko kilka razy, mimo, że upadek drugiego i trzeciego największego banku w historii Stanów Zjednoczonych spowodował gwałtowne spadki na rynkach akcji.
Choć wzrósł, jego dzienne maksimum nie było nawet bliskie poziomom obserwowanym wiele razy rok temu.
Powodem, dla którego VIX nie porusza się i nie odzwierciedla rzeczywistości jest rosnący popyt i wykorzystanie opcji zerowego dnia wygaśnięcia 0DTE przez inwestorów.
Opcje te wygasają codziennie od poniedziałku do piątku, stąd nazwa 0DTE. Ta osobliwość doprowadziła do nieustannego wzrostu popytu na nie oraz wykorzystania, co wpływa na zdolność VIX do dokładnego odzwierciedlenia zmienności rynku.
Typowa strategia z opcjami 0DTE polega na zainicjowaniu transakcji na początku sesji giełdowej i zamknięciu jej przed końcem sesji.
Opcje te są powszechnie stosowane przez inwestorów, gdy publikowane są ważne dane ekonomiczne takie jak inflacja, PKB, liczba etatów poza rolnictwem oraz decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych.
Celem jest wykorzystanie szybkich ruchów rynkowych i generowanie zysków w krótkim czasie, ale takie podejście wiąże się z dużym ryzykiem.
Opcje 0DTE mają do 250 terminów zapadalności w ciągu roku, czyli znacznie więcej niż 52 terminy zapadalności dla opcji tygodniowych i 12 terminów zapadalności dla opcji miesięcznych. W rezultacie, dużo więcej operacji jest przeprowadzanych z opcjami 0DTE, co prowadzi do wysokiego wolumenu obrotu.
Zwróć uwagę, jak dynamicznie rozwijają się tego typu opcje. Przykładowo, w III kwartale ubiegłego roku stanowiły one ponad 40% całkowitego wolumenu opcji na S&P 500, tj. prawie dwukrotnie więcej, niż pół roku wcześniej.
Popularność opcji 0DTE wzrosła, gdy inwestorzy starali się czerpać zyski z gwałtownie rosnących akcji „memów”, które później doświadczyły znacznych spadków.
Cóż, duża liczba opcji 0DTE zniekształca rzeczywistość, a wraz z nią VIX. Dlatego CBOE uruchomiło nową wersję VIX zwaną CBOE 1-Day Volatility Index (VIX1D) aby uchwycić nastroje ukryte w opcjach 0DTE, ponieważ VIX jest barometrem nastrojów inwestorów w ciągu jednego miesiąca. Natomiast opcje 0DTE są mierzone w minutach i godzinach, a nie dniach, czy tygodniach.
To jest wykres VIX1D dla poniedziałku i wtorku. W miarę jak ten nowy indeks zmienności będzie zyskiwał na popularności inwestorzy będą mieli lepszy, niż poprzednio wgląd w zmienność rynku.
Nawiasem mówiąc, jeśli mówimy o akcjach niektóre z nich charakteryzują się zbyt dużą zmiennością, w tym: Aclarion (NASDAQ:ACON), EUDA Health Holdings (NASDAQ:EUDA), Netcapital (NASDAQ:NCPL), Caravelle International (NASDAQ:CACO), Tempo Automation (NASDAQ:TMPO), Mangoceuticals (NASDAQ:MGRX), NextPlat (NASDAQ:NXPL), Powerbridge Technologies (NASDAQ:PBTS) oraz Biomerica (NASDAQ:BMRA).
Źródło: InvestingPro
Narzędzie InvestingPro umożliwia monitorowanie zmienności akcji dostarczając w czasie rzeczywistym rankingi i zestawienia najbardziej i najmniej niestabilnych akcji oraz pozwalając określić, które akcje są mniej lub bardziej zmienne w danym momencie.
Zastrzeżenie: Autor nie posiada żadnego z wymienionych papierów wartościowych.