Nowy tydzień będzie jednym z najbardziej pracowitych w 2025 r., z licznymi raportami o zyskach i publikacjami istotnych danych ekonomicznych. To tylko wzmocni codzienne rundy zmienności, których już doświadczamy w związku ze sprzecznymi wiadomościami o taryfach celnych.
Dane ekonomiczne za kwiecień powinny zacząć rzucać światło na potencjalne skutki ogłoszenia ceł w tzw. „Dniu Wyzwolenia”. Z kolei, wyniki finansowe Apple, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META) i Amazon (NASDAQ:AMZN) zapewnią dalszy wgląd w to, jak poważne mogą być te skutki.
>>> Inwestorzy korzystający z tych strategii AI, które aktualizowane są co miesiąc, osiągają imponujące zyski. Oto przykładowe zyski które można było osiągnąć na akcjach śledząc aktualizacje ProPicks.
- AppLovin (NASDAQ:APP) - zwrot 160% w 2 miesiące
- Microstrategy - zwrot 95% w 3 miesiące
- Vistra Energy - zwrot 80% w 4 miesiące
Pozycjonowanie przed tymi zyskami wydaje się zaskakująco bycze, szczególnie w przypadku czterech akcji o dużej kapitalizacji.
Na przykład Apple ma szczególnie dużą dodatnią ekspozycję delta netto, co wskazuje, że animatorzy rynku zajmują długie pozycje, jako zabezpieczenie.
Problem polega na tym, że zmienność implikowana jest niezwykle wysoka w przypadku Apple, co powoduje, że premie za transakcje sprzedaży i kupna są podwyższone. Po ogłoszeniu wyników przez spółkę zmienność implikowana spadnie, pozostawiając animatorów rynku z nadmiernym zabezpieczeniem. W rezultacie będą musieli sprzedać akcje Apple (NASDAQ:AAPL), aby zrównoważyć swoje pozycje. Stawia to Apple w sytuacji, w której niezależnie od zysków lub prognoz, akcje prawdopodobnie spadną.
Identyczna sytuacja ma miejsce w przypadku spółki Meta, której pozycje na opcjach są bardzo zwyżkowe w oczekiwaniu na wyniki. Wysoka zmienność implikowana oznacza, że premie na opcjach są podwyższone, a gdy Meta opublikuje wyniki, zmienność implikowana gwałtownie spadnie. Spowoduje to, że animatorzy rynku będą nadmiernie zabezpieczeni i zmuszeni do sprzedaży akcji w celu zrównoważenia pozycji, co sprawi, że spadek akcji Mety jest prawdopodobny niezależnie od wyników finansowych.
W rzeczywistości, Meta jest prawdopodobnie w jeszcze gorszej sytuacji, ponieważ nie tylko jej pozycja delta jest wyjątkowo dodatnia, ale także odchylenie jest ujemne. Oznacza to, że opcje o wartości 105% są droższe niż opcje o wartości 95%. W związku z tym animatorzy rynku są nie tylko silnie zabezpieczeni przed ruchem w górę - mają również do czynienia z większym wypaleniem zmienności implikowanej w przypadku opcji kupna niż sprzedaży.
Podobnie jak w przypadku Apple, o ile Meta nie dostarczy oszałamiających wyników, które zaskoczą nawet najbardziej byczych analityków, jej akcje prawdopodobnie spadną.
Amazon nie różni się od Meta czy Apple, z podobnie silnym dodatnim pozycjonowaniem delta. Animatorzy rynku po raz kolejny są mocno zabezpieczeni przed ruchem w górę, tworząc ten sam scenariusz: zmienność implikowana spadnie po zyskach, pozostawiając animatorów rynku nadmiernie zabezpieczonych i zmuszając ich do sprzedaży akcji w celu przywrócenia równowagi. Oznacza to, że akcje Amazon, podobnie jak Apple i Meta, prawdopodobnie spadną po ogłoszeniu wyników.
Ponadto, podobnie jak Meta, Amazon ma ujemne odchylenie, co oznacza, że zabezpieczenia przed wzrostem są droższe niż zabezpieczenia przed spadkiem. To ponownie sugeruje, że opcje kupna stracą na wartości znacznie szybciej niż opcje sprzedaży po wynikach, co dodatkowo zwiększy presję na sprzedaż akcji, gdy animatorzy rynku wycofają swoje zabezpieczenia.
Wreszcie, Microsoft nie różni się niczym od innych spółek, również posiadając silnie dodatnią pozycję delta przed swoimi zyskami w tym tygodniu. Podobnie jak Apple, Meta i Amazon, animatorzy rynku są w znacznym stopniu zabezpieczeni przed ruchem w górę, co sprawia, że akcje Microsoftu są podobnie podatne na presję sprzedaży po spadku zmienności implikowanej po wynikach.
Jednak odchylenie Microsoft jest dodatnie, co oznacza, że zmienność implikowana w dół pozostaje znacznie wyższa niż zmienność implikowana w górę. Pomimo tej różnicy, jest mało prawdopodobne, aby miała ona duże znaczenie, biorąc pod uwagę znaczną dodatnią deltę już osadzoną na rynku opcji. Gdy zmienność implikowana spadnie po wynikach, animatorzy rynku nadal będą musieli wycofać swoje zabezpieczenia, prawdopodobnie powodując presję na sprzedaż akcji Microsoftu, podobnie jak w przypadku Apple, Meta i Amazon.
Tak, więc, tak naprawdę mówi nam to, że o ile spółki te nie zaraportują spektakularnych zysków - co oznacza znacznie lepsze niż oczekiwano wyniki i wytyczne znacznie powyżej szacunków – istnieją duże szanse na spadek ich akcji po raportowaniu. Wszystko, co jest zgodne lub nawet nieco lepsze niż oczekiwano, prawdopodobnie nie będzie wystarczająco dobre.