Ceny ropy pozostają pod presją w związku z obawami o popyt, podczas gdy europejski rynek gazu kontynuuje agresywną wyprzedaż.
Energia - wyprzedaż TTF kontynuowana
Ceny ropy naftowej kontynuowały wczoraj trend spadkowy w obliczu niepewności, co do perspektyw taryf celnych, która to dynamika przyćmiła ryzyko związane z sankcjami. Po nałożeniu dodatkowych sankcji na irański przemysł naftowy, administracja Trumpa przygląda się teraz Wenezueli, kończąc licencję Chevronu na prowadzenie działalności w tym południowoamerykańskim kraju. Wcześniej Chevron (NYSE:CVX) mógł prowadzić tam działalność i pomimo sankcji eksportował ropę naftową do USA. Sytuacja ta wpłynęła na wzrost dyferencjału dla średnio kwaśnych gatunków ropy, takich jak Mars Blend. Jej dyferencjał wzrósł o ponad 1 USD/bbl do 1,71 USD/bbl. Amerykański import wenezuelskiej ropy naftowej wyniósł w tym roku średnio prawie 270 tys. b/d.
Cotygodniowe dane o zapasach amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) były dość neutralne. W ciągu ostatniego tygodnia amerykańskie komercyjne zapasy ropy naftowej spadły o 2,33 mln baryłek, co jest pierwszym spadkiem zapasów od połowy stycznia. Jest to również największy spadek zapasów od grudnia. Za spadkiem zapasów stoi wysoka aktywność rafinerii; rafinerie zwiększyły swoje wskaźniki wykorzystania o 1,6 punktu procentowego tydzień do tygodnia. Jednakże odnotowaliśmy jedynie marginalny wzrost zapasów benzyny, które wzrosły o 369 tys. baryłek. Silniejszy wzrost odnotowano w przypadku zapasów destylatów, które wzrosły o 3,91 mln baryłek.
>>>> Jak inwestować w 2025 z InvestingPro. Gotowe strategie inwestycyjne dla inwestorów. Wypróbuj jak działa strategia "Marzę o dywidendach" , "Gotówka ma moc" , i wiele innych. Nasza AI typuje też co miesiąc akcje lepsze od wyników benchmarków. Subskrypcje PRO już od 34,99 zł / miesięcznie da Ci przewagę rynkową niedostępną dla przeciętnego inwestora. Zobacz różnice między Pro i Pro+
Ceny gazu ziemnego w Europie osiągnęły najniższy poziom od grudnia
Europejskie ceny gazu ziemnego znalazły się wczoraj pod dodatkową presją. TTF spadł o prawie 6,7%, pozostawiając ceny na najniższym poziomie od połowy grudnia. Z technicznego punktu widzenia skala ruchu w ostatnich tygodniach sprawiła, że rynek znalazł się w stanie wyprzedania. Fundusze inwestycyjne agresywnie redukowały swoje długie pozycje netto w TTF, sprzedając 27,4 TWh w ciągu ostatniego tygodnia sprawozdawczego. Pozostawiło to fundusze z długą pozycją netto w wysokości 231,3 TWh. Niedawna łagodna pogoda również przyczyniła się do osłabienia. Jednak przy zaledwie 40% zapełnieniu magazynów, region stoi przed wyzwaniami związanymi z ich uzupełnianiem, polegając w większym stopniu na imporcie LNG. Ostatnie osłabienie cen spowodowało, że TTF notowany jest poniżej spotowego azjatyckiego LNG, co powinno spowolnić przepływy do Europy. Skala ruchu w dół sugeruje również, że rynek zaczyna wyceniać perspektywy porozumienia pokojowego między Rosją a Ukrainą, które może obejmować wznowienie działania niektórych rosyjskich gazociągów do Europy. Jeśli tak się stanie, znacząco zmieni to perspektywy dla rynku europejskiego.
Metale - amerykańska miedź rośnie w związku z ryzykiem taryfowym
Kontrakty terminowe COMEX wzrosły po tym, jak prezydent Donald Trump nakazał Departamentowi Handlu USA zbadanie możliwości ceł importowych na miedź. Departament ma do 270 dni na przedstawienie raportu Trumpowi. Ceny miedzi na LME i COMEX nadal się różnią. Miedź na LME wzrosła o około 8% od początku roku, podczas gdy ceny na COMEX wzrosły o około 14%. Odświeżone groźby taryfowe spowodowały, że spread arbitrażowy COMEX-LME rozszerzył się z powrotem do 900 USD/t. Istnieje dodatkowe ryzyko wzrostu cen miedzi w Nowym Jorku, jeśli cła zostaną zastosowane. Spread grozi cofnięciem, jeśli cła nie spełnią oczekiwań.
Stany Zjednoczone odpowiadają za około 5% światowej produkcji miedzi. Według US Geological Survey (USGS), ich rezerwy wynoszą również około 5% całości. Produkcja w tym kraju wykazuje tendencję spadkową - według USGS spadła o około 20% w ciągu ostatniej dekady. Tymczasem Stany Zjednoczone importują około 45% zapotrzebowania na miedź. Wypełnienie tej luki produkcją krajową może być wyzwaniem.
Rolnictwo - Rosnące zapasy kawy wywierają presję na ceny
Ceny kawy arabica spadły wczoraj trzecią sesję z rzędu, ponieważ utrzymujący się wzrost certyfikowanych zapasów przezwyciężył obawy o podaż - przynajmniej tymczasowo. Dane pokazują, że całkowite zapasy kawy w amerykańskich magazynach portowych, monitorowane przez giełdę ICE, wzrosły piątą sesję z rzędu do 803,1 tys. worków na dzień 25 lutego.
Ceny „londyńskiego kakao” odnotowały wczoraj pewne odreagowanie. Nastąpiło to po szerszym osłabieniu obserwowanym ostatnio. Napięty rynek po trzech kolejnych latach deficytu prawdopodobnie utrzyma zmienność cen. Tymczasem dostawy kakao do magazynów w Ghanie wzrosły o około 70% rok do roku, dzięki lepszym zbiorom w sezonie 2024/25. W przypadku największego producenta, Wybrzeża Kości Słoniowej, dostawy wzrosły o około 17% rok do roku.
Zastrzeżenie: Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, niezależnie od środków, sytuacji finansowej lub celów inwestycyjnych konkretnego użytkownika. Informacje te nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej ani porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej, ani też oferty lub zachęty do zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.