Z ostatniej chwili
Investing Pro 0
PROMOCJA Cyber Monday przedłużone: do 60% ZNIŻKI na InvestingPro+ SKORZYSTAJ Z OFERTY

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Przez GPW ATAKRynki akcji04.02.2022 16:43
pl.investing.com/analysis/omowienie-wynikow-apple-oraz-microsoft--czy-mozemy-mowic-o-bance-200254318
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Przez GPW ATAK   |  04.02.2022 16:43
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
MSFT
+6,16%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
AAPL
+4,86%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Światowi giganci

Pomimo tego, że kapitalizacja wielu spółek technologicznych z USA przekracza kapitalizację wszystkich spółek na GPW, oraz pomimo tego, że prowadzą one sprzedaż na całym świecie w wielu walutach, to publikują wyniki zdecydowanie szybciej niż nasze polskie spółki.
Wyniki amerykańskich gigantów były dość mocno wyczekiwane. Coraz częściej spotykaliśmy się ze stwierdzeniami, że mamy do czynienia z bańką na spółkach technologicznych. Oczywiście, jest wiele spółek, których wycena pomimo sporych spadków nie jest zrozumiała, jednak my dziś pokrótce przyjrzymy się wynikom dwóch światowych potentatów (Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT)) i zastanowimy się czy aktualne wyceny są atrakcyjne czy może to ta wszędzie zapowiadana „bańka”.

Apple (AAPL)

Na pierwszy ogień idzie Apple (AAPL) – spółki nie trzeba nikomu przedstawiać. Wyniki za 4Q21 (dla spółki jest 1Q22 i takim oznaczeniem będę się posługiwał) na poziomie przychodów ze sprzedaży w 1Q22 wzrosły rok do roku o 11,23% i wyniosły 123,95 miliarda dolarów. Wynik ten okazał się o 4,57% lepszy od oczekiwań analityków. Jeszcze większym pozytywnym zaskoczeniem okazał się uzyskany poziom zysku na akcję (EPS). Wyniósł on 2,1$, co oznacza wzrost o 25% rok do roku. Jeżeli chodzi o sprzedaż z uwzględnieniem kategorii produktów przedstawia się ona w następujący sposób:

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Ponad 55% udziałów w przychodach stanowi sprzedaż iPhone, która wzrosła rok do roku o 9%, a oczekiwania analityków to 3%.

Luca Maestri, dyrektor finansowy Apple.


Bardzo silna reakcja klientów na naszą niedawną premierę nowych produktów i usług przyczyniła się do dwucyfrowego wzrostu przychodów i zysków oraz pomogła ustanowić rekordowy poziom dla naszej bazy zainstalowanych aktywnych urządzeń

W analizowanym okresie premierę miał Apple Watch Series 7, AirPods trzeciej generacji oraz MacBook Pro wyposażony w procesory M1 Pro o M1 Max.

Jeżeli chodzi natomiast o samą wycenę wskaźnikową to APPL jest aktualnie notowane z P/E na poziomie 29,05, co dla spółek technologicznych nie jest jakąś wygórowaną wartością. Patrząc jednak w ujęciu historycznym tego wskaźnika, to średnia za ostatnie 10 lat wynosi 18,07 a dla ostatnich 3 lat ~22,5. Biorąc pod uwagę ostatni rok, to spółka jest notowana na poziomie średniej wynoszącej 29,46. Jak widać wyraźnie w ostatnich latach średnia wartość wskaźnika P/E wzrosła dość znacząco. Pomijając już kwestie dynamik jest też tak, że inwestorzy są skłonni zapłacić więcej za akcje spółki podczas hossy.

Można powiedzieć, że wycena APPL w ostatnich kwartałach stała się wymagająca, pomimo znakomitych wyników.

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Również mało korzystnie wygląda wycena przy użyciu P/FCF – poziom tego wskaźnika to aktualnie 28,8 przy dziecięcioletniej średniej wynoszącej 15,85:

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Czy w tej chwili wybrałbym się na zakupy APPL – myślę, że nie. I pomimo tego, że chciałbym mieć spółkę w swoim portfelu to jednak nie jest to na tą chwilę wybitna okazja inwestycyjna a wycena jest jednak wymagająca.

Microsoft (MSFT)

Drugim podmiotem, któremu się dziś przyjrzymy jest Microsoft, spółka która również od dłuższego czasu jest w kręgu moich zainteresowań. Wyniki za ostatni kwartał (dla spółki 2Q22) okazały się bardzo dobre zarówno pod względem zysków jak i przychodów. Przychody za 2Q22 wyniosły 51 728 miliona dolarów i były wyższe o 20% rok do roku. Największą dynamikę spółka pokazała na poziomie zysku na akcję (EPS), który wyniósł 2,71$ na akcje. Oznacza to wzrost r/r o 22%. Największą dynamikę przychodów zgodnie z oczekiwaniami spółka uzyskała z produktów serwerowych i usług w chmurze – wzrost aż o 46%.

18 stycznia świat obiegła informacja o planie przejęcia przez MSFT jednego z największych producentów gier na świecie Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI). Wśród tytułów od ATVI możemy wymienić World of Warcraft, Diablo czy Call of Duty. Kwota transakcji ma opiewać na 68,7 mld dolarów! Fenomenem jest to, że spółka planuje dokonać zakupu za gotówkę.

Również w przypadku MSFT spojrzę na wycenę wskaźników P/E i P/FCF. Jeżeli chodzi o P/E spółka notowana jest na poziomie 33,39 przy średniej z ostatnich dziesięciu lat wynoszącej 27,68. Na poziomie tego wskaźnika wycena jest racjonalna.

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Jeżeli patrzymy natomiast na P/CFO wygląda to sporo gorzej. Aktualnie blisko 40 przy średniej 10-letniej na poziomie 21,17 – czyli blisko dwukrotnie więcej.

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Podsumowanie

Patrząc na wyniki dwóch omawianych spółek, dynamiki na poziomie przychodów i zysków jestem daleki od stwierdzenia, że w przypadku tych podmiotów możemy mówić o przysłowiowej „bańce”. Trzeba jednak przyznać, że wyceny są w tej chwili nadal wymagające. Sprawia to, że cierpliwie poczekamy na ewentualne zakupy w przypadku dalszej głębszej korekty.

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?
 

Artykuły powiązane

GPW ATAK
Spółki: Arctic oraz Comarch Przez GPW ATAK - 23.11.2022

W tym wpisie opiszę sytuację na wykresach spółek: Arctic oraz Comarch (WA:CMR). Na wstępie, krótko o bieżącej sytuacji na głównych indeksach giełdowych. Kurs...

Omówienie wyników Apple oraz Microsoft – czy możemy mówić o „bańce”?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail