Metale szlachetne w defensywie przed tygodniem pełnym posiedzeń banków

W zeszłym tygodniu spadki cen ropy naftowej pogłębiły się w reakcji na informacje, że Libia i Nigeria planują zwiększenie eksportu surowca w nadchodzących tygodniach. Jeśli działania obu państw okażą się skuteczne, nadwyżka ropy na rynku będzie jeszcze większa i utrzyma się przez znaczną część 2017.

Libia – ponownie – planuje uruchomienie eksportu w portach znajdujących się we wschodniej części kraju: Ras Lanuf, Es Sider i Zueitina. Potencjalnie podaż z tych portów może osiągnąć poziom 300.000 baryłek dziennie. Z kolei, w Nigerii, Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM). podał, że jest gotów zwiększyć dostawy o 340.000 baryłek dziennie, a Royal Dutch Shell (AS:RDSa) o kolejnych 200.000 baryłek.
Wznowienie tych dostaw oznaczałoby, że łączna podaż surowca wzrosłaby o około 800.000 baryłek dziennie, a trzeba pamiętać, że rynek już od dłuższego czasu boryka się ze znaczną nadpodażą. Jeszcze przed tymi informacjami, OPEC i Międzynarodowa Agencja Energii (IEA) ostrzegły, że rynek nie odzyska równowagi do dalszej części 2017.

W sierpniu, łączna produkcja ropy naftowej w Nigerii i Libii wyniosła 1,8 miliona baryłek dziennie, co jest poziomem niemal o połowę niższym od podaży tych dwóch krajów w 2013.

1

Jeśli powyższe działania się zmaterializują, to nasilą presję na ceny ropy oraz mogą zmusić innych producentów surowca do ograniczenia podaży surowca. A należy pamiętać, że znajdujemy się obecnie w części roku, która historycznie charakteryzuje się niższymi cenami.

Libia jest prawdopodobnie najbardziej interesującym przypadkiem, biorąc pod uwagę to, jak w ostatnich latach produkcja ropy silnie spadła w tym kraju z powodu wojny domowej. Mimo utrzymującej się nadpodaży od 2014, ograniczenie produkcji w Libii umożliwiło Iranowi powrót na rynek po okresie embarga, a także zwiększoną produkcję ropy ze strony takich państw jak Rosja, Arabia Saudyjska i Irak.

Bloomberg podał, że w ostatnich latach, Libia wielokrotnie podjęła próby powrotu na rynek. Nie jest jeszcze do końca wiadome, czy najnowsze zapowiedzi państwa się zmaterializują – do tego momentu rynek będzie uważnie śledzić sytuację i zajmie nastawienie wyczekujące.

Obecnie, kluczowym czynnikiem jest zaplanowane na 26-28 września Międzynarodowe Forum Energii w Algierze. Z uwagi na ostatnie sygnały, według których nadpodaż na rynku może utrzymać się do dalszej części 2017, inwestorzy zastanawiają się, czy producenci surowca osiągną porozumienie w sprawie zamrożenia podaży.

Metale szlachetne

W ostatnim tygodniu, metale szlachetne pozostawały w defensywie, co było reakcją na ruchy na rynku obligacji i akcji. Inwestorzy czekają na nowe sygnały dla rynku, a kluczowymi wydarzeniami w tym tygodniu będą posiedzenia Rezerwy Federalnej (Fed) oraz Banku Japonii (BoJ).

Rentowności obligacji USA wzrosły najsilniej od 10 tygodni z uwagi na nasilające się oczekiwania podwyżki stóp w USA oraz ograniczenie apetytu na ryzyko, wywołane ostatnimi wzmożonymi wahaniami na rynkach. Obecnie, rentowności 10-letnich obligacji USA powróciły do poziomu sprzed Breksitu – 0,20%.

Negatywny wpływ rosnących rentowności uniemożliwił notowaniom złota wzrost, nawet mimo słabszego dolara.

Złoto, USD i obligacje

Złoto, USD i obligacje

Ruch ten jest najlepiej widoczny w cenach złota denominowanych w euro.

Z uwagi na niższe notowania złota oraz słabszego dolara wobec euro, XAUEUR spadł w kierunku kluczowego poziomu wsparcia wynoszącego 1.170 EUR za uncję. Spadek poniżej tego poziomu może zapoczątkować dalsze zniżki, w kierunku 1.153 EUR za uncję, co może wywrzeć presję na notowania XAUUSD, obecnie pozostające bez większych zmian.

Złoto denominowane w euro pod presją, nawet mimo słabszego dolara

Złoto denominowane w euro

Mimo że obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp na zbliżającym się posiedzeniu FOMC jest szacowane tylko na 20 procent, to część rynku nie wyklucza, że prezes Janet Yellen i reszta przedstawicieli banku mogą zdecydować się na taki krok. W ostatnim tygodniu byliśmy świadkami kilku jastrzębich głosów i tylko jednej gołębiej wypowiedzi ze strony Fed – nasiliło to spekulacje, że część przedstawicieli banku chciałaby zdecydować się na działanie, aby nie stracić wiarygodności.

Wynik posiedzenia Fed ma kluczowy wpływ dla cen złota – notowania kruszcu pozostają w niezmienionym zakresie od momentu silnych wzrostów wywołanych wynikiem głosowania w sprawie Breksitu z 24 czerwca.

Złoto denominowane w dolarach

Po raz drugi w tym roku srebro zanotowało korektę sięgającą ponad 10%. To ponad dwukrotność ostatniego spadku cen złota.

Mimo to, notowania srebra zyskały od początku roku 38% wobec zwyżki cen złota o 25%. To pokazuje, czemu byki tak bardzo lubią srebro. Gdy złoto podąża spokojnym krokiem, srebro biegnie. Być może srebro jest źródłem większego zmartwienia podczas korekt, ale nadrabia to z nawiązką, gdy dochodzi do wzrostów cen metali.

Dlaczego byki lubią srebro

5