EBC odkrywa karty

Dziś inwestorzy powinni z uwagę śledzić komunikat EBC, który powie o ile banki komercyjne chcą zredukować zaangażowanie w LTRO. Im większa będzie to kwota, tym będzie to bardziej mocniejszy sygnał wspierający wycenę euro.

Dziś EBC powie o ile banki komercyjne chcą zredukować zaangażowanie w LTRO. Oznaczało to będzie zmniejszenie europejskiego „QE” wobec rozszerzonego w tym roku programu w USA, Japonii i zapowiedzi w Wielkiej Brytanii o intensyfikacji działań w 2014. W obliczu tego wydarzenia umacnia się „wspólna waluta”, bowiem rynek oczekuje spadku wielkości bilansu ECB (w wyniku spłaty LTRO) wobec odwrotnej tendencji po stronie Fed i Banku Japonii (które zwiększyły swoje QE). Gdy spłata LTRO okaże się mniejsza to euro może ucierpieć.

Tymczasem, czwartek przyniósł inwestorów serię pozytywnych danych z zagranicy. Podczas sesji w Azji opublikowano indeks PMI dla chińskiego przemysłu (wg. Markit), który wyniósł 51,9 pkt. Warto zauważyć, że indeks ten od sierpnia notuje stopniowy wzrost, a od października utrzymuje się powyżej 50 pkt. Analogiczne indeksy ukazały się w odniesieniu do europejskich gospodarek. Mocno rozczarowały francuskie PMI, szczególnie dla przemysłu, gdyż odczyt wyniósł tylko 42,9 pkt (45,1 pkt prog). Dla odmiany, optymistyczny obraz wyłonił się z niemieckiej gospodarki, ponieważ indeks PMI dla przemysłu wzrósł do 48,8 pkt (46,8 pkt prog), natomiast dla usług wyniósł 55,3 pkt (52 pkt prog). Pomijając słaby odczyt dla Francji, można stwierdzić, że dane sygnalizują powolne wchodzenie Niemiec na ścieżkę wzrostu.

Z kolei, niepokojące dane napłynęły z polskiej gospodarki. Stopa bezrobocia wzrosła zgodnie z oczekiwaniami do 13,4 proc. z 12,9 proc., lecz dynamika sprzedaży detalicznej mocno rozczarowała. Jej odczyt w ujęciu rocznym wykazał spadek o 2,5 proc. (1,4 proc. prog) i wyraźnie pokazuje to skalę ograniczenia wydatków przez konsumentów w związku ze spowolnieniem gospodarczym. Jest to bezpośredni efekt negatywnych trendów na rynku pracy, które też obrazuje w pewnym stopniu grudniowy wzrost stopy bezrobocia. Ponadto, jest to kolejny argument dla RPP, której członkowie powinni skłaniać się ku obniżce stóp w lutym, gdyż ostatnie odczyty nie uzasadniają przerwy w cyklu.

EUR/USD
Paczka pozytywnych wiadomości doprowadziło do podsycenia apetytu na ryzyko na rynkach. Wzrost optymizmu zauważalny był również na rynku eurodolara, gdzie w trakcie ostatnich godzin handlu obserwujemy aprecjację notowań pary walutowej. Taka tendencja powinna utrzymać się również w ciągu piątkowej sesji. Układ sił na rynku wciąż faworyzuje stronę popytową. Kurs EUR/USD oscyluje pośrodku szerokiej konsolidacji zawierającej się w przedziale 1,3250-1,3400. Potencjalnym celem byków powinna być górna granica trendu bocznego(1,3400). Przełamanie tego oporu pozwoli na kontynuację aprecjacji notowań do 1,3470.

GBP/USD
Rozczarowująco zachowują się notowania pary GBP/USD, ponieważ na rynku pojawiły się nowe minima. Niemniej w dalszym ciągu uważam, że popyt powinien rozdawać karty na rynku w najbliższych sesjach. Tym samym, oczekuję pojawienie się oznak ożywienia, co w praktyce oznaczałoby podejście notowań na wyższe poziomy. Oczekiwanym rozwiązaniem byłby wzrost kursu w rejon 1,59. Przełamanie tego oporu stanowiłoby solidną podstawę do wygenerowania większej kontry do 1,5960.

USD/PLN
Wyraźne problemy z przełamaniem istotnych barier podażowych rozciągających się na wysokości 3,14-3,15 wykazuje para USD/PLN. Tym samym, przewaga w najbliższych godzinach handlu powinna przechylić się w stronę podaży, która może pociągnąć notowania pary walutowej na niższe poziomy(3,11). W przypadku przełamania tego wsparcia, możliwy jest test 3,0940.

USD/CHF
Ciekawa sytuacja wyrysowała się na rynku USD/CHF, gdzie po silnej aprecjacji notowań pary walutowej, presja na ustanowienie nowych maksimów zdecydowanie osłabła. Tym samym, scenariusz zakładający wyjście kursu powyżej 0,9390 staje się coraz mniej prawdopodobny. Dynamikę spadku notowań może przyspieszyć zejście kursu poniżej 0,9285. Wtedy należy spodziewać się testu 0,9220.

Krzysztof Wańczyk
Analityk walutowy