D.R. Horton, Inc. (NYSE: DHI), największy deweloper mieszkaniowy w USA, odnotował 12% spadek zysku na rozwodnioną akcję w IV kwartale 2024 roku, mimo niewielkiego wzrostu dochodu netto za cały rok. Zysk przed opodatkowaniem spółki wyniósł 1,7 miliarda dolarów przy przychodach na poziomie 10 miliardów dolarów w kwartale, z marżą zysku 17,1%. Przychody ze sprzedaży domów wyniosły 8,9 miliarda dolarów z 23 647 zamkniętych transakcji, ale średnia cena zamknięcia spadła o 1% rok do roku. Patrząc w przyszłość, D.R. Horton przewiduje, że wiosenny sezon sprzedażowy będzie kluczowy dla wolumenu budowy domów i marż zysku w roku fiskalnym 2025.
Kluczowe wnioski
- Zysk na rozwodnioną akcję D.R. Horton w IV kwartale spadł do 3,92 dolara z 4,45 dolara w analogicznym kwartale ubiegłego roku.
- Zysk na rozwodnioną akcję za cały rok wzrósł o 4% do 14,34 dolara, a dochód netto osiągnął 4,8 miliarda dolarów.
- Spółka zamknęła 23 647 transakcji sprzedaży domów w IV kwartale i odnotowała niewielki wzrost zamówień netto.
- Działalność wynajmu i 4 Star, spółka zależna zajmująca się rozwojem działek, pozytywnie wpłynęły na przychody.
- D.R. Horton odkupił 12,5 miliona akcji za 1,8 miliarda dolarów w ciągu roku fiskalnego i wypłacił 395 milionów dolarów dywidendy.
- Spółka zakończyła rok z silną płynnością, posiadając 7,6 miliarda dolarów, w tym 4,5 miliarda dolarów w gotówce.
- Prognozy na rok fiskalny 2025 obejmują skonsolidowane przychody w wysokości od 36 miliardów do 37,5 miliarda dolarów oraz zamknięcie transakcji sprzedaży 90 000 do 92 000 domów.
Perspektywy spółki
- D.R. Horton oczekuje, że wolumen budowy domów i marże zysku będą zależeć od wiosennego sezonu sprzedażowego roku fiskalnego 2025.
- Spółka planuje odkupić około 2,4 miliarda dolarów w akcjach i wypłacić 500 milionów dolarów dywidendy w roku fiskalnym 2025.
- Skonsolidowane przychody na rok fiskalny 2025 są prognozowane na poziomie między 36 miliardów a 37,5 miliarda dolarów, a liczba zamkniętych transakcji sprzedaży domów szacowana jest na 90 000 do 92 000.
Negatywne aspekty
- Średnia cena zamknięcia transakcji sprzedaży domów spadła o 1% rok do roku.
- Wskaźnik anulowania zamówień na domy wzrósł do 21%.
- Zysk na rozwodnioną akcję za IV kwartał spadł o 12%.
Pozytywne aspekty
- Spółka odnotowała niewielki wzrost zamówień netto w kwartale.
- Działalność wynajmu i sprzedaż działek przez 4 Star pozytywnie wpłynęły na przychody spółki.
- D.R. Horton utrzymuje silną pozycję płynnościową i zdyscyplinowaną strategię alokacji kapitału.
Rozczarowania
- Mimo wzrostu dochodu netto za cały rok, IV kwartał odnotował spadek zysku na rozwodnioną akcję.
- Średnia cena zamknięcia transakcji sprzedaży domów nieznacznie spadła.
Najważniejsze punkty z sesji Q&A
- Zarząd spodziewa się poprawy czasów cyklu i wzrostu liczby rozpoczętych budów w 2025 roku.
- Spółka zaobserwowała niewielki wzrost liczby rozpoczętych budów w I kwartale 2025 w porównaniu do IV kwartału 2024.
- Nacisk kładziony jest na przystępność cenową, z mniejszymi planami domów i produktami typu townhouse stanowiącymi 15% zamkniętych transakcji.
- Spółka przewiduje marżę brutto na poziomie 22,5% w I kwartale, na co wpływ mają zwiększone zachęty.
- Ponad 80% kupujących skorzystało z obniżek stóp procentowych, co wskazuje na wpływ rosnących stóp procentowych na przystępność cenową.
D.R. Horton pozostaje skoncentrowany na utrzymaniu przystępności cenowej, jednocześnie nawigując przez wyzwania rynkowe, takie jak wahania kupujących spowodowane czynnikami ekonomicznymi. Zdyscyplinowana alokacja kapitału spółki pozwoliła na znaczące odkupywanie akcji i wypłaty dywidend, co odzwierciedla zaufanie do jej stabilności finansowej. Z silną pozycją płynnościową i strategicznym podejściem do nadchodzącego roku fiskalnego, D.R. Horton nadal dostosowuje się do warunków rynkowych, dążąc do utrzymania wiodącej pozycji w branży.
Spostrzeżenia InvestingPro
Ostatnie wyniki finansowe D.R. Horton są zgodne z kilkoma kluczowymi spostrzeżeniami z InvestingPro. Mimo raportowanego 12% spadku zysku na rozwodnioną akcję w IV kwartale, ogólna kondycja finansowa spółki pozostaje solidna. Dane InvestingPro pokazują, że kapitalizacja rynkowa D.R. Horton wynosi 55,33 miliarda dolarów, co odzwierciedla jej pozycję jako największego dewelopera mieszkaniowego w USA.
Wskaźnik P/E spółki na poziomie 11,87 sugeruje, że może być ona niedowartościowana w stosunku do swoich zysków, co może być atrakcyjne dla inwestorów poszukujących wartości. Jest to szczególnie interesujące, biorąc pod uwagę silne wyniki spółki w ciągu ostatniego roku, z wskazówkami InvestingPro podkreślającymi wysoki zwrot w ciągu ostatniego roku i silny zwrot w ciągu ostatnich pięciu lat.
Stabilność finansowa D.R. Horton jest dodatkowo podkreślona przez zdolność do utrzymania wypłat dywidend przez 11 kolejnych lat, jak zauważono w wskazówkach InvestingPro. Ta konsekwencja w wypłatach dywidend, w połączeniu z obecną stopą dywidendy wynoszącą 0,72% i znaczącym wzrostem dywidendy o 20% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, demonstruje zaangażowanie spółki w zwracanie wartości akcjonariuszom.
Przychody spółki w wysokości 36,8 miliarda dolarów za ostatnie dwanaście miesięcy i marża zysku brutto na poziomie 24,57% wskazują na solidne wyniki operacyjne, mimo wyzwań na rynku mieszkaniowym. Jest to uzupełnione zdrowym zwrotem z aktywów na poziomie 13,99%, co pokazuje efektywne wykorzystanie zasobów spółki.
Warto zauważyć, że chociaż D.R. Horton stoi przed pewnymi przeciwnościami, takimi jak zmienność cen akcji i handel przy wysokim wskaźniku P/E w stosunku do krótkoterminowego wzrostu zysków, ogólna pozycja finansowa spółki pozostaje silna. Aktywa płynne przekraczające zobowiązania krótkoterminowe i działalność przy umiarkowanym poziomie zadłużenia są pozytywnymi wskaźnikami zdrowia finansowego.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje dodatkowe wskazówki i spostrzeżenia. Obecnie dostępnych jest 13 dodatkowych wskazówek InvestingPro dla D.R. Horton, zapewniających głębsze zrozumienie pozycji finansowej i wyników rynkowych spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.