Podczas niedawnej konferencji dotyczącej wyników za trzeci kwartał 2024 roku, kierownictwo CEMEX (NYSE: CX) poinformowało o roku znaczącej optymalizacji portfela, strategicznego wzrostu i odporności w obliczu klęsk żywiołowych. Firma ogłosiła dezinwestycje o wartości 2,2 mld USD, koncentrując się na operacjach w Dominikanie, Gwatemali i na Filipinach.
Pomimo ekstremalnych warunków pogodowych, w tym trzech dużych huraganów w USA, które wpłynęły na EBITDA o szacunkowe 33 mln USD, CEMEX osiągnął wzrost zysku netto o ponad 200% rok do roku. Strategia wzrostu firmy, zapoczątkowana w 2019 roku, nadal przynosi korzystne rezultaty, ze skumulowanym rocznym wskaźnikiem wzrostu (CAGR) na poziomie 14% od 2020 roku.
Kluczowe wnioski
- Dezinwestycje w trzech krajach osiągnęły wartość 2,2 mld USD, przy czym 90% EBITDA po dezinwestycji pochodzi z USA, Europy i Meksyku.
- Strategia wzrostu rozpoczęta w 2019 roku przyczyniła się do 13% EBITDA w tym kwartale, z CAGR na poziomie 14% od 2020 roku.
- Zysk netto wzrósł o ponad 200% rok do roku, pomimo wpływu huraganów w USA na EBITDA w wysokości 33 mln USD.
- Wysiłki w zakresie dekarbonizacji doprowadziły do 3% redukcji emisji Scope 1 oraz dotacji w wysokości 157 mln EUR z UE na projekt wychwytywania dwutlenku węgla w Niemczech.
- CEMEX planuje zmniejszyć dźwignię zadłużenia netto do 1,5x w ciągu dwóch lat i reinwestować wpływy z dezinwestycji we wzrost, szczególnie w USA.
- Oczekuje się, że plany meksykańskiego rządu dotyczące mieszkalnictwa i infrastruktury zwiększą popyt.
- Prognoza EBITDA na cały rok została skorygowana do niskiego jednocyfrowego procentowego spadku, a prognoza CapEx została zmniejszona do 1,5 mld USD.
Perspektywy firmy
- CEMEX przewiduje przeznaczenie wpływów z dezinwestycji na inwestycje wzrostowe w USA i zmniejszenie wskaźnika dźwigni zadłużenia netto do 1,5x w ciągu dwóch lat.
- Oczekuje się, że rynek meksykański odzyska się dzięki wsparciu rządu dla mieszkalnictwa i infrastruktury.
- Spodziewane jest zwiększenie wydatków sektora prywatnego i publicznego w 2025 roku, co zwiększy popyt na produkty CEMEX.
Negatywne aspekty
- Ekstremalne warunki pogodowe w USA i rekordowe opady w Meksyku doprowadziły do spadku wolumenów i wpłynęły na EBITDA.
- Prognoza EBITDA na cały rok została skorygowana do niskiego jednocyfrowego procentowego spadku ze względu na wpływ pogody i wahania kursów walut.
- Rosnące koszty energii elektrycznej w Meksyku negatywnie wpłynęły na marże.
Pozytywne aspekty
- Projekty wzrostowe przyczyniły się do EBITDA w wysokości 325 mln USD, co stanowi około 10% całości.
- Operacje na kruszywie stały się największym czynnikiem przyczyniającym się do rentowności w USA, stanowiąc 36% EBITDA.
- Dotacja w wysokości 157 mln EUR z Funduszu Innowacji UE na projekt wychwytywania dwutlenku węgla w Niemczech wzmacnia wysiłki w zakresie dekarbonizacji.
Niedociągnięcia
- Odnotowano 7% spadek wolumenu w Meksyku i 6% spadek w USA z powodu niekorzystnych warunków pogodowych i innych wyzwań.
- EBITDA została dotknięta kwotą 17 mln USD w USA i 8 mln USD w Meksyku z powodu warunków pogodowych.
Najważniejsze punkty sesji Q&A
- Adam Thalhimer z Thompson Davis pytał o strategie dotyczące wyceny firmy, a Maher Al-Haffar podkreślił znaczenie starannej oceny wszelkich zmian operacyjnych.
- Jorel Guilloty z Goldman Sachs pytał o wpływ meksykańskiego popytu mieszkaniowego na CEMEX, a Al-Haffar wskazał na pozytywne oczekiwania co do znaczącego wpływu począwszy od 2025 roku.
Odporność i strategiczne skupienie CEMEX pozwoliły firmie poruszać się w trudnym środowisku, zachowując jednocześnie pozytywne perspektywy wzrostu. Dzięki silnemu naciskowi na zrównoważony rozwój i ożywienie rynku, szczególnie w USA i Meksyku, CEMEX pozycjonuje się na dalsze sukcesy w nadchodzących latach. Następna konferencja dotycząca wyników finansowych zaplanowana jest na 6 lutego 2025 roku, gdzie omówione zostaną dalsze postępy.
Spostrzeżenia InvestingPro
Strategiczne skupienie CEMEX na optymalizacji portfela i wzroście, podkreślone podczas niedawnej konferencji dotyczącej wyników finansowych, znajduje odzwierciedlenie w kilku kluczowych wskaźnikach i spostrzeżeniach z InvestingPro.
Według danych InvestingPro, kapitalizacja rynkowa CEMEX wynosi 7,96 mld USD, podkreślając jego znaczącą obecność w branży materiałów budowlanych. Przychody firmy za ostatnie dwanaście miesięcy do drugiego kwartału 2024 roku wyniosły 17,52 mld USD, ze wzrostem przychodów o 7,77% w tym samym okresie. Jest to zgodne z raportowaną strategią wzrostu firmy, która pozytywnie przyczynia się do ich EBITDA.
Wskazówka InvestingPro sugeruje, że oczekuje się wzrostu zysku netto CEMEX w tym roku, co potwierdza raportowany przez firmę 200% wzrost zysku netto rok do roku. Ta trajektoria wzrostu jest szczególnie imponująca, biorąc pod uwagę wyzwania, w tym ekstremalne warunki pogodowe, które wpłynęły na działalność.
Inna istotna wskazówka InvestingPro sugeruje, że wycena CEMEX implikuje silną rentowność wolnych przepływów pieniężnych. Może to być postrzegane jako pozytywny wskaźnik dla inwestorów, szczególnie biorąc pod uwagę plany firmy dotyczące zmniejszenia dźwigni zadłużenia netto do 1,5x w ciągu dwóch lat i reinwestowania wpływów z dezinwestycji w inicjatywy wzrostowe, szczególnie w USA.
Warto zauważyć, że CEMEX jest notowany blisko 52-tygodniowego minimum, jak wskazuje kolejna wskazówka InvestingPro. Ta informacja, w połączeniu z pozytywną perspektywą firmy i inicjatywami strategicznymi, może stanowić interesującą okazję dla inwestorów rozważających potencjał wzrostu akcji.
Dla czytelników zainteresowanych bardziej kompleksową analizą, InvestingPro oferuje dodatkowe wskazówki i spostrzeżenia, które mogą zapewnić głębsze zrozumienie sytuacji finansowej CEMEX i perspektyw na przyszłość.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.