UBS wyraził ostrożne stanowisko w sprawie Unipera, utrzymując rekomendację Sprzedaj i obniżając cenę docelową z 36 do 35 euro, ponieważ firma świadcząca usługi finansowe podkreśliła obawy dotyczące długoterminowego potencjału wzrostu zysków spółki i jasności strategicznej, zwłaszcza w świetle jej obowiązku zwrotu nadwyżki kapitału rządowi niemieckiemu.
Silna prognoza finansowa Uniper na rok 2024, która obejmuje oczekiwaną EBITDA w wysokości 1,9-2,4 mld euro i skorygowany dochód netto w wysokości 1,1-1,5 mld euro, została przyćmiona przez zwiększoną rezerwę na spłatę na rzecz państwa.
Rezerwa ta wzrosła o 0,6 mld euro do łącznej kwoty 2,9 mld euro, negując pozytywny wpływ lepszych prognoz zysków. Ponadto zbliżająca się podwyżka podatków od nieruchomości w Szwecji od 2025 r., Szacuje się, że będzie kosztować około 25 mln euro, przyczyniła się do decyzji UBS o obniżeniu ceny docelowej Uniper.
UBS zwrócił również uwagę na brak jasności regulacyjnej wokół planów Uniper dotyczących inwestycji w zielony gaz. Podczas gdy firma przeznaczyła 400 milionów euro na nowe projekty w pierwszej połowie roku, w tym na znaczącą elektrownię szczytowo-pompową w Niemczech, nadal istnieje niepewność co do specyfiki aukcji na turbiny gazowe o cyklu kombinowanym (CCGT) przystosowane do zasilania wodorem w Niemczech.
Jeśli chodzi o wycenę, UBS oparł swój rating sprzedaży i cenę docelową na analizie sumy części (SOTP) z dywizjonalnymi zdyskontowanymi przepływami pieniężnymi (DCF), porównanymi z odpowiednimi mnożnikami.
UBS zauważył, że akcje Unipera są notowane przy szacowanym na 2026 r. wskaźniku ceny do zysków (PE) wynoszącym 21,1 razy, co jest znacznie wyższe niż średnia w sektorze wynosząca 13,2 razy. Firma pozostaje niedźwiedzia w stosunku do Unipera, powołując się na stagnację prognoz zysków spółki do 2030 r. oraz wpływ trwającego zbycia aktywów i sprzedaży udziałów rządu jako czynników ograniczających atrakcyjność inwestycyjną.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.