Rosnące ryzyko spowolnienia gospodarczego spowodowało, że rentowności dwuletnich amerykańskich obligacji skarbowych spadły do najniższych punktów w tym roku, co doprowadziło do prognoz rynkowych dotyczących obniżek stóp przekraczających 75 punktów bazowych (pb), wynika z piątkowego raportu Citi.
Citi stwierdza, że "ostrożne nastroje rynkowe są uzasadnione, biorąc pod uwagę nierówne opcje" dostępne dla amerykańskiej Rezerwy Federalnej w zakresie dostosowań polityki.
Citi uważa, że Rezerwa Federalna jest skłonna obniżać stopy o 25 pb na każdym posiedzeniu, nawet przy umiarkowanym spowolnieniu gospodarczym. Niemniej jednak analitycy zauważają również, że Rezerwa Federalna "może obniżyć stopy o 50 pb na jednym lub kilku posiedzeniach, jeśli wskaźniki gospodarcze gwałtownie się pogorszą".
Perspektywa ta opiera się na statystykach gospodarczych, zwłaszcza raporcie o zatrudnieniu, dla którego Citi przewidywało 150 000 nowych miejsc pracy i wzrost stopy bezrobocia do 4,2%. W rzeczywistości bezrobocie wzrosło do 4,3%, jak podano dzisiaj, a liczba nowych miejsc pracy w sektorach z wyłączeniem rolnictwa wyniosła 114 000.
Bank zauważa, że Jerome Powell, przewodniczący Rezerwy Federalnej, wskazał, że przy stopach procentowych powyżej 5% Rezerwa Federalna ma silną zdolność do radzenia sobie z nieprzewidzianymi wyzwaniami gospodarczymi.
Analitycy zauważają, że ostatnie sygnały gospodarcze, takie jak wzrost liczby nowych wniosków o ubezpieczenie od bezrobocia do 249 000 i spadek indeksu ISM dla przemysłu do 46,8, sugerują, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) może być zmuszony do obniżenia stóp procentowych o co najmniej 25 pb na każdym z najbliższych posiedzeń, a potencjalnie nawet więcej.
Citi zauważa, że stopy procentowe są obecnie na poziomach, które ograniczają aktywność gospodarczą, prowadząc do wolniejszego wzrostu i wyższej stopy bezrobocia. Ponieważ rynek pracy jest już tak elastyczny, jak przed pandemią, jest mało prawdopodobne, aby FOMC pozwolił na znaczny wzrost bezrobocia.
Analitycy sugerują, że aby tego uniknąć, Rezerwa Federalna może być zmuszona do przyjęcia zrównoważonego stanowiska politycznego, ze stopami procentowymi na poziomie około 3%. Zmiana ta może nastąpić szybciej, jeśli wskaźniki ekonomiczne będą się nadal pogarszać.
Aby wesprzeć gospodarkę i utrzymać stabilność na rynku pracy, Rezerwa Federalna powinna dążyć do poprawy warunków finansowych" - pisze bank. "Jednak obecnie warunki finansowe stają się coraz bardziej rygorystyczne, nawet gdy Rezerwa Federalna planuje obniżyć stopy procentowe".
W związku z tym bank argumentuje, że Rezerwa Federalna może być zmuszona do obniżenia stóp procentowych, które przekroczą oczekiwania rynku, aby wzmocnić gospodarkę, zgodnie z analizą Citi.
Ten artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI i sprawdzony przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.