Analitycy Citi zidentyfikowali istotne ryzyko dla Rezerwy Federalnej, o którym wspomniano w czwartkowym raporcie: możliwą potrzebę "bardziej znaczących i szybkich" obniżek stóp procentowych.
Ocena ta pojawia się po środowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), podczas którego przewodniczący Jerome Powell zasugerował, że obniżka stóp procentowych jest prawdopodobna we wrześniu, zakładając, że nie nastąpi odrodzenie inflacji.
Uwaga zwróciła się na sektor zatrudnienia, który odnotowuje stały wzrost stopy bezrobocia. Citi przewiduje utworzenie 150 000 nowych miejsc pracy i wzrost stopy bezrobocia do 4,2% w najbliższy piątek. Liczba pierwszych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, która wzrosła z najniższych punktów, jest również pod ścisłą kontrolą.
"Rynki finansowe prawie w pełni przewidziały naszą prognozę, która jest bardziej ostrożna niż ogólny konsensus dotyczący polityki pieniężnej, ale nadal istnieje możliwość bardziej znaczących lub szybkich obniżek" - zauważył Citi.
To ostrożne podejście opiera się na oczekiwaniu, że inflacja utrzyma się na niskim poziomie, a bazowy wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) wzrośnie o mniej niż 0,25% każdego miesiąca. Jeśli ten trend się utrzyma, Citi przewiduje, że Rezerwa Federalna zacznie obniżać stopy procentowe we wrześniu, a rynki finansowe oczekują obecnie obniżki stóp o około 70 punktów bazowych w tym roku.
W raporcie banku odnotowano również znaczny spadek rentowności dwuletnich obligacji skarbowych USA, które spadły poniżej 4,3% z około 5% na początku roku. Niemniej jednak Citi ostrzega, że urzędnicy Rezerwy Federalnej mogą być zmuszeni do wprowadzenia obniżek stóp procentowych wykraczających poza te już oczekiwane, aby utrzymać stabilność stopy bezrobocia, która wydaje się wykazywać tendencję wzrostową.
Analitycy Citi sugerują, że Rezerwa Federalna będzie musiała obniżyć stopy procentowe do neutralnego punktu, aby utrzymać obecny stan rynku pracy. Uważa się, że ta neutralna stopa procentowa będzie o co najmniej 100 punktów bazowych niższa niż obecne stopy procentowe, co sugeruje obniżki stóp procentowych na czterech kolejnych posiedzeniach politycznych.
Jeśli sektor zatrudnienia będzie się nadal pogarszał, a inflacja pozostanie w granicach, bank inwestycyjny przewiduje, że FOMC może zgodzić się na obniżenie stopy procentowej o 50 punktów bazowych na jednym lub kilku nadchodzących posiedzeniach.
Citi konkluduje, że wraz z dwoma raportami o zatrudnieniu, które mają zostać opublikowane przed wrześniowym posiedzeniem FOMC, miesięczny wzrost zatrudnienia poniżej 50 000 lub odsetek bezrobocia wyższy niż 4,3% może znacznie zwiększyć szanse na obniżkę stopy procentowej o 50 punktów bazowych we wrześniu.
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI oraz przejrzany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.