Investing.com - Jesienią absolutnie nikt nie spodziewał się, że rynki finansowe doświadczą najszybszego rajdu na koniec roku od dziesięcioleci. Indeks S&P 500 był na najniższym poziomie od 5 miesięcy, a głosy tych, którzy mówili o długo oczekiwanej korekcie do 3500 punktów, stawały się coraz głośniejsze.
Goldman Sachs (NYSE:GS) głosi nadejście kolejnych złotych czasów w 2024 roku, ponieważ nic nie wskazuje na to, żeby sprawy miały potoczyć się inaczej, ale właśnie to samozadowolenie może obrócić się przeciwko inwestorom.
Fajerwerki cenowe wynikały między innymi z zupełnie nieoczekiwanej zmiany kursu Fed, a największym zagrożeniem na nadchodzący rok jest to, że błędnie oceni ona inflację, podobnie jak miało to miejsce w 2020 i 2021. Warunki finansowania są już luźniejsze niż w maju 2022 r. i po raz kolejny nikt nie zdaje sobie sprawy, że inflacja może powrócić by się zemścić.
Przełom roku będzie, zatem szczególnym wyzwaniem dla prezesa Fed - Powella. Rynkowe prognozy stóp procentowych coraz bardziej oddalają się od prognoz banku centralnego. Rozrzut między podwyżkami stóp procentowych oczekiwanymi na 2024 r. wzrosła z dwóch w listopadzie (FOMC 2, rynek 4) do trzech (FOMC 3, rynek 6).
Gdyby inflacja ponownie wzrosła, a Fed musiałby się wycofać, instytucja ta straciłaby na dobre ostatnią resztkę wiarygodności, a "bańka Siedmiu Wspaniałych zostałaby zmiażdżona w ciągu nanosekund".
Analityk BofA - Benjamin Bowler twierdzi, że zmienność podąża za krótkoterminowymi stopami procentowymi z dwuletnim opóźnieniem. W związku z tym oczekuje się, że zmienność wzrośnie w 2024 r. i osiągnie szczyt dopiero w 2026 r. Recesja, którą uważa się za mrzonkę, wcale nie jest wykluczona. Bowler pisze:
"Rynek obligacji wielokrotnie próbował przewidzieć recesję dla USA, ale Fed i dane ekonomiczne wielokrotnie zmuszały go do wycofania tych prognoz. Istnieje ryzyko, że recesja wystąpi, gdy inwestorzy przestaną w nią wierzyć. Prawie 100 lat danych wskazuje na ryzyko spadkowe dla akcji w tym przypadku, ponieważ recesje zawsze były bolesne dla akcji w przeszłości i prawie nigdy nie były wyceniane z wyprzedzeniem".
Uderzyłoby to najmocniej w tzw. Siedmiu Wspaniałych, ponieważ akcje te są również historycznie najbardziej podatne na zmiany nastrojów rynkowych, jak wyjaśnia Bowler:
"Historia pokazuje, że początkowa euforyczna reakcja jest często błędna i prowadzi do baniek, które ostatecznie rozpraszają się, najpierw pękając, a następnie z popiołów wyłaniają się zwycięzcy. Bańka Nifty 50 w latach 70. nauczyła nas, co to znaczy wierzyć, że wyceny nie mają znaczenia. Mówienie o Siedmiu Wspaniałych, jako o "nowym złocie" wydaje się ulegać temu przekonaniu i istnieje ryzyko, że historia się powtórzy".
Wiele dzieje się także na rynku surowców. Bliski Wschód pozostaje beczką prochu i wszyscy zastanawiają się, jak to możliwe, że wspierani przez Iran rebelianci Houthi terroryzują szlaki żeglugowe na Morzu Czerwonym, a żaden z sąsiadów nie interweniuje.
Analityk geopolityki Tom Luongo zakłada, że ataki Huti leżą teraz również w interesie Kremla, Pekinu i Arabii Saudyjskiej. W końcu, jeśli tylko połowa statków, które normalnie przepływają przez Morze Czerwone, wybierze trasę przez Afrykę Południową, dodatkowe zużyte paliwo zwiększy popyt na ropę naftową o około 500 000 baryłek dziennie.
To nie tylko pomaga Saudyjczykom, którzy potrzebują ceny ropy na poziomie 80 dolarów dla swojego budżetu, ale także utrzymuje wysoką presję inflacyjną w USA, osłabia europejską konkurencyjność i zmusza EBC do obrony euro, aby koszty energii nie eksplodowały.
W tym kontekście Luongo zwraca uwagę, że Huti nie atakują statków masowo. Niezmiennie są to statki przeciwników geopolitycznych, podczas gdy chińskie frachtowce i rosyjskie tankowce przepływają bez przeszkód.
-----------------------------------
Jakie akcje będą zyskiwać w 2024? Sięgnij po gotowe strategie i wybierz w 5 minut akcje z wysokim upsidem!
Dostępne na InvestingPro i ProPicks.Teraz z rabatem do 50% ! UWAGA! Tylko teraz DODATKOWE 10% rabatu na na subskrypcję roczną InvestingPro z kodem 1PROM23.
Zobacz tutoriale InvestingPro i ProPicks na naszym kanale Youtube
-----------------------------------