W piątek doszło do znaczącej wyprzedaży aktywów związanych z Wielką Brytanią, spowodowanej kombinacją efektów ubocznych z amerykańskiego rynku obligacji oraz obaw dotyczących wzrostu gospodarczego i perspektyw fiskalnych Wielkiej Brytanii.
Analitycy Goldman Sachs zaobserwowali, że brytyjskie obligacje skarbowe (Gilts), funt brytyjski i akcje o dużej ekspozycji na Wielką Brytanię jednocześnie straciły na wartości.
Bank inwestycyjny zauważył, że ostatnie ruchy na różnych klasach aktywów przypominały zamieszanie po brytyjskim mini-budżecie z 2022 roku, z kilkoma kluczowymi różnicami. Obecna wyprzedaż na brytyjskim rynku obligacji była w mniejszym stopniu związana ze zmianami w brytyjskiej polityce.
Podczas gdy akcje skoncentrowane na Wielkiej Brytanii doświadczyły spadku podobnego do ubiegłorocznego, wpływ na stopy procentowe i kursy walut był stosunkowo niewielki w porównaniu.
W piątek rentowność 10-letnich obligacji brytyjskich wzrosła do najwyższego poziomu od 2008 roku, w środku globalnej wyprzedaży obligacji długoterminowych. Rentowności brytyjskie przewyższyły te z innych krajów G4, choć wzrost był nieco łagodniejszy po uwzględnieniu efektów walutowych.
Niespodziewany wzrost liczby nowych miejsc pracy w USA dodatkowo zintensyfikował wyprzedaż, ponieważ rynki dostosowały swoje oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przez banki centralne.
Ekonomiści Goldman Sachs przewidują rozczarowujące wyniki brytyjskiej gospodarki w 2025 roku, przy ograniczonej elastyczności fiskalnej rządu.
Prognozują, że Bank Anglii (BoE) dokona obniżki stóp procentowych w lutym i będzie kontynuował redukcje w ciągu roku. Mimo wyzwań, brytyjskie aktywa wydają się niedowartościowane w porównaniu z innymi regionami i mogłyby skorzystać, jeśli BoE przyjmie bardziej gołębie stanowisko.
Zespół ds. stóp procentowych banku przewiduje, że obniżki stóp przez BoE pomogą w absorpcji wysokiej podaży obligacji długoterminowych, prognozując, że rentowność 10-letnich Gilts ustabilizuje się na poziomie 4,00% do końca 2025 roku.
Jednakże droga naprzód jest niepewna, a trwała ulga dla Gilts może wymagać wsparcia ze strony globalnych trendów w obligacjach długoterminowych. W obszarze walutowym Goldman Sachs spodziewa się umocnienia funta wobec euro, biorąc pod uwagę ich różną ekspozycję na ryzyko taryfowe i środowisko sprzyjające ryzyku.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.