Investing.com - Stratedzy JPMorgan (NYSE:JPM) wyrazili w poniedziałek zaniepokojenie perspektywami dla rynku akcji, zauważając, że "stosunek ryzyka do zysku prawdopodobnie pozostanie mieszany" do końca lata.
Swoje komentarze przedstawili w kontekście słabnącej aktywności gospodarczej, negatywnych korekt zysków i wysokiego ryzyka związanego z koncentracją rynku i niepewnością geopolityczną.
Choć oczekuje się, że amerykańska Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, stratedzy ostrzegają, że może to doprowadzić do przedłużającego się wzrostu rynku, ponieważ cięcia stóp mogą być postrzegane, jako reaktywne i spóźnione.
Luka, która powstała między akcjami a kontraktami terminowymi Fed, nieco się zmniejszyła, ale wciąż pozostaje wiele do zrobienia - piszą.
W międzyczasie krzywa rentowności pozostaje odwrócona, co w przeszłości było wiarygodnym wskaźnikiem ryzyka recesji. Stratedzy rynkowi JPMorgan uważają, że sektory defensywne będą nadal osiągać lepsze wyniki, podkreślając, że wszystkie pięć głównych sektorów defensywnych osiągało najlepsze wyniki w ciągu ostatnich trzech miesięcy.
W ujęciu regionalnym, japoński rynek akcji odnotował najostrzejszy spadek o 25% podczas niedawnej redukcji ryzyka. Jednakże, uważamy, że Japonia osiągnie gorsze wyniki w drugiej połowie roku, niezależnie od ogólnego otoczenia. Podtrzymujemy nasze, od dawna utrzymywane stanowisko OW i będziemy nadal kupować spadki - czytamy w nocie.
Zespół giganta z Wall Street uważa, że potencjalna siła jena nie będzie stanowiła dużego problemu.
Zwracają uwagę, że japońskie akcje zmagały się z wynikami na początku roku z powodu rozczarowującej krajowej aktywności gospodarczej i perspektywy dalszego osłabienia jena. Deprecjacja jena w pierwszej połowie roku była napędzana przez rosnącą różnicę w stopach procentowych w stosunku do USA, co skłoniło wielu globalnych i lokalnych inwestorów do unikania Japonii.
Uważamy, że obawy te będą nadal maleć w drugiej połowie roku, biorąc pod uwagę obniżki stóp procentowych przez Fed i silniejszy wzrost płac w Japonii, w obu kierunkach - dodali stratedzy.
W przeciwieństwie do tradycyjnego poglądu, że silniejszy jen jest przeszkodą dla akcji, stratedzy JPMorgan twierdzą, że może on w rzeczywistości zachęcić inwestorów do powrotu do regionu.
Globalne napływy do japońskich akcji są wciąż na wczesnym etapie w porównaniu z ostatnimi dwoma dużymi wzrostami, podczas których japońskie indeksy akcji wzrosły ponad dwukrotnie.
Utrzymujemy japońskie akcje w portfelu regionalnym od grudnia 2022 r. i uważamy, że należy nadal kupować.
Obecny sezon zysków wzmacnia pozytywną dynamikę spółek notowanych na Tokijskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (TSE) Prime, zwłaszcza eksporterów, którzy skorzystali na deprecjacji jena w okresie od kwietnia do czerwca.
Ponadto reforma TSE zyskuje na popularności, ponieważ coraz więcej japońskich firm odkupuje akcje. W ostatnim roku obrotowym wykup akcji własnych osiągnął rekordową wartość nieco ponad 10 bilionów jenów, a tylko w ostatnim kwartale ogłoszono wykup akcji własnych o wartości ponad 7 bilionów jenów.
Jeśli nasz pogląd na bardziej odpornego JPY i silniejszy wzrost krajowy w drugiej połowie roku zmaterializuje się, powinniśmy zobaczyć dalszą rotację od eksporterów do spółek krajowych oraz od dużych spółek do małych spółek w Japonii - stwierdzili stratedzy.
Nawet w fazach mieszanych na rynku akcji można zarobić dobre pieniądze, jeśli wiemy, na którego konia postawić. InvestingPro demonstruje inwestorom, które akcje są niedowartościowane i zapewnia comiesięczny wybór akcji, które mają największy potencjał do pokonania rynku.