W poniedziałek akcje Nu Holdings, znanego jako Nubank i uznawanego za jedną z największych na świecie platform cyfrowych usług finansowych, spadły o ponad 5%. Ten spadek sprawił, że spółka stała się najgorszym wykonawcą wśród notowanych w USA firm o wartości przekraczającej 50 miliardów dolarów. Nubank obsługuje solidną bazę 110 milionów klientów w Brazylii, Meksyku i Kolumbii.
Citi obniżyło rating Nubank (NYSE:NU) z Neutralnego do Sprzedaj, korygując cenę docelową do 11,00 dolarów z poprzednich 14,60 dolarów. Obniżka odzwierciedla obawy dotyczące wysokich poziomów wyceny spółki oraz spowolnienia w jej brazylijskich operacjach, które były znaczącym motorem wzrostu. Mimo uznania imponującej zdolności Nubank do szybkiej ekspansji i wzrostu dochodów w Brazylii, analiza Citi sugeruje bardziej ostrożne podejście ze względu na obecne warunki rynkowe.
Analityk z Citi zwrócił uwagę, że cena akcji Nubank wzrosła o 50% od początku roku, osiągając mnożniki 24,2 razy cena do zysku (P/E) i 6,2 razy cena do wartości księgowej (P/BV). Te wyceny są postrzegane jako wysokie, szczególnie w kontekście operacyjnego spowolnienia banku w Brazylii. Wyniki banku do trzeciego kwartału 2024 roku wskazywały na spowolnienie w zakresie dochodu odsetkowego netto/marży odsetkowej netto (NII/NIM), skłaniając firmę do zalecenia realizacji zysków na tym etapie.
Trzeci kwartał 2024 roku został wskazany jako potencjalny punkt zwrotny dla Nubank, z kombinacją czynników przyczyniających się do trudniejszych perspektyw wzrostu. Obejmowały one niewielki spadek średniego przychodu na konto (ARPAC), wyższy koszt finansowania w Brazylii i Meksyku oraz sekwencyjny spadek NII, szczególnie w segmencie kart kredytowych. Te wyzwania doprowadziły do skurczenia się raportowanej marży odsetkowej netto (NIM) i spadku NIM skorygowanej o ryzyko, skutkując stabilnymi zyskami przed opodatkowaniem po kilku kwartałach wzrostu.
Citi wyraziło również obawy, że alternatywne źródła przychodów, takie jak pożyczki na wynagrodzenia w Brazylii, Meksyku i Kolumbii, mogą potrzebować więcej czasu, aby zrekompensować spowolnienie w segmentach kart kredytowych i pożyczek osobistych w Brazylii. W miarę jak Nubank dostosowuje swoją strategię w odpowiedzi na tę dynamikę rynku, perspektywy firmy odzwierciedlają bardziej konserwatywne stanowisko w sprawie przyszłych wyników akcji.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.