Investing.com -- Oczekuje się, że Rezerwa Federalna wybierze „najbezpieczniejszą” ścieżkę i spełni oczekiwania rynku dotyczące podwyżki o ćwierć punktu, gdy zbierze się pod koniec tego tygodnia. Ryzyko, jakie niesie potencjalna pauza w podwyżkach powodująca ponowne przyspieszenie inflacji jest zbyt duże. Poza tym, nadal utrzymują się zawirowania w systemie bankowym wywołujące niepewność, podobnie jak duchy poprzedniej strategii Fed, tj. traktowania inflacji, jako zjawiska przejściowego, która nadszarpnęła jego wiarygodność.
"Zhiwei Ren - dyrektor zarządzający i zarządzający portfelem w Penn Mutual Asset Management powiedział Yasinowi Ebrahimowi z Investing.com, że najbezpieczniejszą strategią dla Fed jest podwyżka o 25 punktów bazowych. „Nie sądzę, aby Fed mogła mieć silne przekonanie na tym rynku. Co robisz, gdy nie masz silnego przekonania…? Idziesz zgodnie z oczekiwaniami rynku” – dodał Ren.
Około 80% traderów oczekuje, że Fed podniesie stopy o 0,25% w środę.
Jednak Fed prawdopodobnie wolałaby poczekać - mówi Zhiwei, ale nie ma tego luksusu, ani opcji, ponieważ nadal ma misję przywrócenia wiarygodności - najcenniejszego aktywa każdego banku centralnego.
Wiele z tej wiarygodności ucierpiało po tym, jak Fed nie chciała zrezygnować ze swojej teorii o przejściowym charakterze inflacji. Wszelkie działania, które mogłyby spowodować ponowne przyspieszenie inflacji zwłaszcza, gdy presja cenowa pozostaje lepka, to byłoby zbyt wiele.
"Jeśli nastąpi przerwa lub nawet obniżka stóp procentowych, a gospodarka ponownie przyspieszy, zaś CPI (wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych) ponownie wzrośnie do sześciu lub siedmiu procent, wówczas Fed spotka się z silną reakcją ze strony polityków i zaistnieje ryzyko dla wiarygodności" - dodał Ren.
"Popełnili błąd nazywając inflację przejściową, więc zmarnowali część kapitału politycznego" - kontynuował Ren. "Nie wiem, czy nadal mają więcej kapitału politycznego do wydania w tym momencie".
Inni uczestnicy rynku uważają jednak, że trwające zawirowania w bankach – po upadku Silicon Valley Bank, Signature Bank (NASDAQ:SBNY) i Credit Suisse (NYSE:CS) stanowią wystarczający powód, by Fed wstrzymała podwyżki stóp argumentując, że nie wykolei to jej walki z inflacją.
"Oczekujemy, że FOMC przegłosuje pauzę na swoim marcowym posiedzeniu w tym tygodniu z powodu napięć w systemie bankowym" - oświadczył Goldman Sachs.
Przerwa w walce z inflacją "nie powinna być szczególnym problemem" dodaje Goldman Sachs; sprowadzenie inflacji z powrotem do 2% jest celem średnioterminowym, a FOMC może szybko wrócić na właściwe tory, jeśli zajdzie taka potrzeba, zaś napięcia w świecie bankowym mogą mieć skutki dezinflacyjne.
Oprócz decyzji w sprawie stóp procentowych w centrum uwagi znajdzie się podsumowanie prognoz gospodarczych lub "wykresów kropkowych" dotyczących przyszłego wzrostu gospodarczego, inflacji, bezrobocia i podwyżek stóp procentowych.
Najnowsze projekcje Fed z grudnia wskazywały na szczytowy poziom stóp sięgający przedziału od, 5% do 5,25%, czyli 5,1% w środkowym punkcie, co sugeruje dwie kolejne podwyżki stóp.
Obecne zawirowania bankowe oznaczają jednak, że ścieżka podwyżek stóp przez Fed jest znacznie mniej pewna. Na początku tego miesiąca Powell przedstawił pomysł większej podwyżki stóp procentowych w marcu.
„Najnowsze dane ekonomiczne są lepsze, niż oczekiwano, co sugeruje, że ostateczny poziom stóp procentowych będzie prawdopodobnie wyższy, niż wcześniej przewidywano” - powiedział Powell na początku tego miesiąca w przygotowanych uwagach podczas przesłuchania przed Senacką Komisją Bankową.
Oczekuje się, że poza decyzją w sprawie polityki pieniężnej i wykresami kropkowymi komunikaty Powella będą ważnym wskaźnikiem tego, czy wstrząsy w sektorze bankowym osłabiły determinację Fed w walce z inflacją za pomocą wyższych stóp procentowych.
"Jastrzębi lub gołębi odczyt rynku może sprowadzać się do tego, czy Powell skupi się bardziej na stabilności finansowej, czy też cenowej na konferencji prasowej" - stwierdza Citi w notatce przewidując, że Fed nie tylko przegłosuje podwyżkę o ćwierć punktu, ale także skoryguje w górę ścieżkę podwyżek stóp o kolejne 25 punktów bazowych.
Autor: Y.E.
