Investing.com – Rynki przetrawiają dziś wczorajszy komunikat Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w sprawie stóp procentowych, w którym zasugerowano możliwą krótkoterminową obniżkę stóp procentowych. Rynek spodziewa się pierwszej obniżki stóp w czerwcu.
- Chcesz skutecznie inwestować, wyprzedzić obniżkę stóp procentowych, wypróbuj InvestingPro, zarejestruj się TUTAJ i TERAZ za mniej niż 9 euro miesięcznie i uzyskaj prawie 40% zniżki przez ograniczony czas na roczny plan!
"W przeciwieństwie do Fed, argumenty za pierwszą obniżką stóp procentowych EBC w czerwcu tylko się wzmocniły. Nie wiadomo jednak, w jakim tempie nastąpią kolejne cięcia. Inwestorzy powinni pamiętać o szerszej perspektywie: stopy procentowe w strefie euro prawdopodobnie pozostaną strukturalnie wyższe niż przed pandemią. Ten cykl obniżek stóp procentowych nie będzie tak głęboki jak poprzednie" - ostrzega Ann-Katrin Petersen, główny strateg inwestycyjny na Niemcy, Austrię, Szwajcarię i Europę Wschodnią w BlackRock (NYSE:BLK) Investment Institute.
"Tempo redukcji po pierwszym cięciu dopiero poznamy. Lagarde powtórzyła, że EBC będzie podążał za „podejściem opartym na zasadzie ‘posiedzenie po posiedzeniu’ i zależnym od danych". Tym samym EBC wyprzedza Fed" - wskazuje Petersen. "W porównaniu do Fed, EBC stoi w obliczu słabszego wzrostu i jeszcze bardziej zintensyfikował swoją politykę w kierunku polityki zacieśniania. Niedawny silny wzrost zatrudnienia i utrzymująca się inflacja sprawiają, że poluzowanie polityki Fed w czerwcu jest mało prawdopodobne. W związku z tym EBC prawdopodobnie najpierw dokona cięć, ale następnie może działać wolniej, jeśli Fed opóźni cięcia".
"Utrzymująca się inflacja oznacza płytki cykl luzowania. W miarę jak szok energetyczny ustępuje, a poprzednie podwyżki stóp procentowych EBC zaczynają działać, spodziewamy się, że inflacja zasadnicza w strefie euro osiągnie - lub nawet tymczasowo przekroczy - 2% cel inflacyjny EBC w 2024 r." - wyjaśnia ekspert BlackRock.
"Nie jest to jednak powrót do świata, który znaliśmy kiedyś, gdzie inflacja była stale znacznie poniżej celu 2%. Przy wciąż napiętych rynkach pracy i słabej produktywności, krajowa presja cenowa może utrzymać inflację blisko lub powyżej 2%" - podsumowuje.
Konstantin Veit, zarządzający portfelem w PIMCO, zgadza się z tym poglądem: "Uważamy, że EBC obniży stopy procentowe w czerwcu. Kiedy EBC zacznie obniżać stopy procentowe, uważamy, że zrobi to ostrożnie, w konwencjonalnych krokach po 25 punktów bazowych.
"Rynki zdyskontowały już znaczną obniżkę stóp. W rezultacie stopy wyglądają bardziej rozsądnie i są teraz zgodne z naszą prognozą trzech cięć w tym roku. Ryzyko prawdopodobnie wskazuje na mniejszą liczbę cięć, głównie ze względu na napiętą inflację usług, odporność rynku pracy, złagodzenie warunków finansowych i rozważania EBC dotyczące zarządzania ryzykiem" - dodaje Veit.
Dla Martina Wolburga, starszego ekonomisty w Genrali AM, części ekosystemu Generali (BIT:GASI) Investments, stanowisko jest również jasne: "EBC toruje drogę do zmiany polityki. Zyskał większą pewność, że dezinflacja będzie kontynuowana, a kluczowym składnikiem będzie umiarkowany wzrost płac. Chociaż niektórzy członkowie Rady Prezesów już wczoraj chcieli dokonać cięcia, większość wolała poczekać na aktualizację perspektyw w czerwcu".
"Spodziewamy się, że dane te będą spójne z perspektywami dezinflacji, więc Rada Prezesów od dziś będzie realizować swoją obietnicę, że następnie właściwe będzie złagodzenie zacieśniania polityki pieniężnej. Nadal oczekujemy pierwszego cięcia o 25 punktów bazowych w czerwcu" - powtarza Wolburg.
Eksperci japońskiego banku Nomura również wskazują, że cięcie w czerwcu wydaje się prawdopodobne, pomimo silnej inflacji usługowej. Nie ma jednak wyraźnych oznak cięć po czerwcu; będzie to prawdopodobnie zależeć od utrzymującej się inflacji.
A później?
Jeśli konsensus jest taki, że pierwsze cięcie nastąpi w czerwcu, opinie różnią się, co do tego, czy nastąpi jedno lub więcej kolejnych cięć.
"Nowy punkt odniesienia EBC - jeśli ocena inflacji zostanie potwierdzona - jest taki, że cięcie stóp 6 czerwca jest właściwe. Jednak EBC podkreślił również, że nie zobowiązał się z góry do określonej ścieżki polityki, tj. czy po cięciu w czerwcu nastąpi kolejne cięcie w lipcu. Oczekujemy, że bank centralny przyjmie ostrożne stanowisko i dokona cięć tylko w czerwcu i wrześniu" - podkreśla Karsten Junius, główny ekonomista J. Safra Sarasin Sustainable AM.
"EBC jest na dobrej drodze do obniżenia stóp procentowych z rekordowych poziomów na posiedzeniu 6 czerwca, po gołębich komentarzach na dzisiejszym posiedzeniu. Powiększa to transatlantycką lukę między stopami procentowymi a inflacją, ponieważ inflacja w Europie na poziomie 2,4% pozwoliłaby EBC na trzykrotne obniżenie stóp procentowych w tym roku" - zauważa eToro.
"Przy słabości europejskiej gospodarki i spadającej inflacji, cięcia stóp procentowych są uzasadnione i konieczne. To samo nie dotyczy Stanów Zjednoczonych, gdzie "wyjątkowość" wzrostu gospodarczego utrzymuje inflację na niewygodnie wysokim poziomie, co poddaje w wątpliwość, czy Fed będzie w stanie obniżyć stopy procentowe w tym roku" - podsumowują eksperci.
------
Chcesz skutecznie inwestować? Skorzystaj z okazji TUTAJ I TERAZ, aby uzyskać roczny plan InvestingPro za mniej niż 9 GBP miesięcznie. Użyj kodu INVESTINGPRO1 i uzyskaj prawie 40% zniżki na roczną subskrypcję - mniej niż kosztuje subskrypcja Netflix! (A także uzyskasz więcej ze swoich inwestycji). Wraz z nim otrzymujesz:
- ProPicks: zarządzane przez sztuczną inteligencję portfele akcji o sprawdzonej wydajności.
- ProTips: przystępne informacje upraszczające wiele złożonych danych finansowych do kilku słów.
- Zaawansowana wyszukiwarka akcji: wyszukiwanie najlepszych akcji w oparciu o Twoje oczekiwania, biorąc pod uwagę setki wskaźników finansowych.
- Historyczne dane finansowe dla tysięcy akcji: Dzięki temu specjaliści od analizy fundamentalnej mogą samodzielnie zagłębić się we wszystkie szczegóły.
- I wiele innych usług, nie wspominając o tych, które planujemy dodać w najbliższej przyszłości.
Działaj szybko i dołącz do rewolucji inwestycyjnej - odbierz swoją OFERTĘ TUTAJ!