Moody's ma w piątek dokonać przeglądu suwerennego ratingu kredytowego Francji, co jest uważnie obserwowane przez inwestorów obligacyjnych. Obecnie Francja posiada rating Aa2 od tej agencji, ale na rynku panuje oczekiwanie potencjalnej obniżki ratingu ze względu na obawy o kondycję fiskalną kraju.
Decyzje agencji ratingowych takich jak Moody's są kluczowe, ponieważ wpływają na zdolność kraju do pożyczania pieniędzy na rynkach obligacji. Obniżka ratingu mogłaby zwiększyć presję na rząd Francji i wpłynąć na popyt na francuskie obligacje, szczególnie wśród zagranicznych inwestorów, którzy są głównymi nabywcami długu kraju.
Francja jest jednym z największych rynków obligacji w Europie, z zadłużeniem wynoszącym około 2,6 biliona euro (2,8 biliona dolarów). Spread rentowności między 10-letnimi obligacjami francuskimi a niemieckimi, który odzwierciedla dodatkową rentowność wymaganą przez inwestorów do posiadania francuskiego długu w porównaniu z postrzeganymi jako bezpieczniejsze obligacjami niemieckimi, wynosił ostatnio 74 punkty bazowe (pb).
Spread ten był nieco węższy i wynosił 77 pb w czasie, gdy premier Michel Barnier przedstawiał projekt budżetu na 2025 rok, a latem osiągnął wieloletnie maksimum ponad 85 pb.
Wycena francuskich swapów ryzyka kredytowego (CDS), które oferują ubezpieczenie od niewypłacalności, sugeruje, że inwestorzy już wyceniają ryzyko kredytowe Francji bliżej słabszych podmiotów z ratingiem A- lub nawet BBB, mimo obecnego ratingu AA.
Dane S&P Global Markets Intelligence wskazują, że 5-letnie CDS dla Francji są notowane na poziomie 33 pb, w porównaniu do 31 pb dla Hiszpanii, kraju ocenianego przez Moody's o dwa stopnie niżej niż Francja. Przed tegorocznymi letnimi wyborami francuskie CDS były notowane na poziomie około 24 pb.
W powiązanych wydarzeniach, Moody's wskazało w lipcu, że wyniki wyborów we Francji mogą negatywnie wpłynąć na rating kredytowy kraju. Ponadto, Fitch zrewidował perspektywę Francji do "negatywnej" ze "stabilnej" w połowie października, utrzymując rating AA-. Rating Francji został również obniżony przez S&P w maju do AA-.
Rentowność 10-letnich obligacji Francji wynosiła ostatnio 3,05%, co oznacza spadek z około 3,2% na początku czerwca. Patrząc w przyszłość, uwaga rynku skupia się na decyzji Zgromadzenia Narodowego dotyczącej budżetu na 2025 rok, który proponuje 60 miliardów euro cięć wydatków i podwyżek podatków.
Mniejszościowy rząd premiera Barniera stoi w obliczu ryzyka wniosku o wotum nieufności, starając się o parlamentarną aprobatę dla planu budżetowego.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.