Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) jest jednym z najbardziej znanych wskaźników on-chain, który już od jakiegoś czasu daje sygnały zbliżającego się dołka ceny Bitcoina (BTC). W jednym z ostatnich wpisów analityk @caprioleio zatweetował na podstawie analizy NUPL, że Bitcoina osiągnął „region głębokiej wartości”.
Historycznie niskie wartość NUPL zawsze korelowały z makro dołkami ceny BTC. Czy i tym razem kapitulacja na wykresie tego wskaźnika on-chain będzie sygnałem dla końca rynku niedźwiedzia?
Czym jest NUPL?
Net Unrealized Profit/Loss to wskaźnik on-chain, który oblicza różnicę pomiędzy względnym niezrealizowanym zyskiem a względną niezrealizowaną stratą. W inny sposób można go obliczyć, odejmując zrealizowaną kapitalizację rynkową od kapitalizacji rynkowej i dzieląc wynik przez tę drugą.
Jeżeli chcielibyśmy posłużyć się tym pierwszym sposobem, to należy najpierw wziąć pod uwagę wskaźnik względnego niezrealizowanego zysku (Relative Unrealized Profit). Jego definicja to łączny zysk w USD wszystkich istniejących monet, których cena w momencie realizacji była niższa niż obecna cena znormalizowana przez kapitalizację rynku.
Na długoterminowym wykresie względnego niezrealizowanego zysku widzimy, że wskaźnik osiągnął już dołki porównywalne z poprzednimi rynkami niedźwiedzia. Istotnie, nie znajduje się jeszcze tak nisko, jak w dołkach z końcówki 2015 roku i w trakcie krachu z marca 2020 roku (czerwona linia). Jednak spadł już poniżej wartości z dołków lat 2011-2012 (niebieska linia).
Ponadto widzimy, że ilekroć względny niezrealizowany zysk znajdował się pomiędzy tymi dwiema liniami (zielone obszary), cena Bitcoina była w trakcie generowania makro dołka, do którego później już nigdy nie wróciła.
Relative Unrealized Profit / Źródło: Glassnode
Drugim komponentem NUPL jest wskaźnik względnej niezrealizowanej straty (Relative Unrealized Loss). Podobnie jak powyżej jest to łączna strata w USD wszystkich istniejących monet, których cena w momencie realizacji była wyższa niż obecna cena znormalizowana przez kapitalizację rynkową.
Na jego długoterminowym wykresie można spróbować narysować krzywą logarytmiczną, która łączy dotychczasowe szczyty (niebieska). Każdy szczyt niezrealizowanej straty koresponduje z makro dołkami kolejnych rynków niedźwiedzia w latach 2011, 2015 i 2018 (zielone obszary). Jeżeli i teraz wskaźnik odnotował swój szczyt – co sugeruje krzywa logarytmiczna – to BTC mógł osiągnąć już dołek.
Relative Unrealized Loss / Źródło: Glassnode
NUPL a rynek niedźwiedzia
W powyższej analizie widzimy, że obydwa komponenty NUPL zdają się dziś wskazywać na wartości skorelowana z dołkami historycznych rynków niedźwiedzia. Do podobnych wniosków można dojść, przyglądając się długoterminowemu wykresowi NUPL w jego 7-dniowej średniej kroczącej (7MA).
Przez połączenie najniższych wartości wskaźnika dla dwóch poprzednich rynków niedźwiedzia i obecnej wartości (niebieskie strzałki) otrzymujemy rosnącą linię wsparcia (niebieska). Jeżeli zostanie ona utrzymana, to Bitcoin mógł osiągnąć makro dołek aktualnej bessy na poziomie 15 476 USD w dniu 21 listopada 2022 roku.
Wykres NUPL dzięki Glassnode
Jednak kryptowalutowy trader @StreetTraderJPP zasugerował dziś, że oczekuje jeszcze jednego spadku do obszaru 13 000 USD. W swojej analizie połączył wykres NUPL z dziennym RSI Bitcoina. Jednym z sygnałów nadchodzącego odwrócenia trendu jest bycza dywergencja pomiędzy spadającym NUPL a rosnącym RSI (czerwone strzałki).
Zdaniem analityka wybicie RSI powyżej średniej kroczącej (granatowa) będzie sygnałem dla średnio-terminowego wzrostu Bitcoina. Jednak prognozuje on, że wcześniej cena Bitcoina znajdzie się na chwilę w różowym „obszarze wartości” (area of value) i na krótko spadnie do przedziału 11-13k USD.
Źródło: Twitter (NYSE:TWTR)
Edwards: „Głęboka wartość Bitcoina”
Znany analityk rynku kryptowalut @caprioleio również opublikował ostatnio wykres NUPL. Jednak odniósł się do jego wariantu dla długoterminowych posiadaczy (long-term holders, LTH). Długoterminowi posiadacze to inwestorzy, którzy trzymają Bitcoina przez przynajmniej 155 dni. Historycznie ich kapitulacja na wykresie NUPL była dodatkowym potwierdzeniem dołka ceny BTC.
Zdaniem Edwardsa w aktualnych warunkach rynkowych mamy właśnie taką sytuację. Na jego wykresie widzimy, że LTH-NUPL właśnie osiągnął poziom historycznych dołków (różowa linia). To prowadzi go do wniosku, że „jesteśmy w historycznym i rzadkim regionie głębokiej wartości”. Do tej pory taka sytuacja wydarzyła się czterokrotnie – zawsze na końcu długoterminowych rynków niedźwiedzia.
DEEP BITCOIN VALUEYou don't need to look at much more than long-term holder profit-and-loss here, to see that we are at historic and rare deep value region. pic.twitter.com/iEXFoNIKuh— Charles Edwards (@caprioleio) December 2, 2022
Aby zapoznać się z najnowszą analizą Bitcoina (BTC) przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
BeInCrypto Polska - Analiza on-chain dla BTC: NUPL osiąga „region głębokiej wartości”