W czwartek firma Stephens rozpoczęła analizę Penske Automotive Group (NYSE:PAG) z rekomendacją "równoważ" (Equal Weight) i ceną docelową 161 USD. Wycena firmy opiera się na długoterminowej średniej wartości przedsiębiorstwa do zysku przed odsetkami, opodatkowaniem, deprecjacją i amortyzacją (EV/EBITDA) Penske na poziomie 8,4x, zastosowanej do szacunkowej wartości EBITDA na rok 2025.
Penske Automotive Group wyróżnia się wśród konkurentów, znanych jako Public 6, ze względu na zdywersyfikowane źródła przychodów. Około 20% zysku brutto pochodzi z działalności niezwiązanej z salonami samochodowymi, w tym z salonów samochodów ciężarowych i udziałów kapitałowych w Penske Transportation Solutions. Firma ma również znaczącą obecność międzynarodową, z około 40% przychodów pochodzących z sześciu krajów.
Mieszanka marek w Penske jest szczególnie charakterystyczna, z markami luksusowymi stanowiącymi 79% portfolio, importowanymi 21% i krajowymi markami poniżej 1%. Mimo mocnych stron firmy, Stephens wyraża ostrożność ze względu na obecną wycenę. Wskaźniki EV/EBITDA i cena do zysku (P/E) Penske są na poziomie premium w porównaniu do grupy i znajdują się w górnym zakresie historycznego przedziału.
Penske Automotive aktywnie skupuje własne akcje, odkupując około 23% akcji od 2019 roku i około 1% w ciągu ostatniego roku. Oferuje również najwyższą stopę dywidendy w grupie Public 6 na poziomie 2,6% i ma najbardziej konserwatywny wskaźnik dźwigni finansowej wynoszący 1,0x EBITDA. Prognozy sugerują, że firma może zmniejszyć liczbę akcji o około 2% w 2024 roku i o około 3% zarówno w 2025, jak i 2026 roku.
Firma Stephens nie uwzględniła potencjalnych przejęć w swoim modelu dla Penske ze względu na historycznie nieprzewidywalny wzorzec akwizycji firmy. Jednakże uznaje zdolności Penske jako nabywcy i integratora.
Biorąc pod uwagę niski wskaźnik dźwigni finansowej Penske, firma ma możliwość tworzenia wartości poprzez przejęcia lub zwiększone skupy akcji, jeśli zdecyduje się na którąkolwiek z tych strategii.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.