W środę UBS obniżył rating akcji Harvey Norman Holdings Limited (HVN:AU) (OTC: HNORY) z Kupuj do Neutralny, ustalając nową cenę docelową na poziomie 5,00 AUD. Degradacja została przypisana słabszym wynikom Harvey Norman w porównaniu z konkurencją oraz wyzwaniom w sektorze detalicznym Nowej Zelandii.
Mimo poprawy przychodów z franczyzy australijskiej i stabilizacji marży zysku przed opodatkowaniem (PBT), UBS wyraził ostrożność ze względu na strukturę asortymentu spółki, która jest ukierunkowana na kategorie korzystające z późnej fazy cyklu konsumenckiego.
Ostatnie wyniki akcji Harvey Norman przewyższyły szerszy rynek, notując wzrost od początku roku o 16,7% w porównaniu do wzrostu indeksu ASX200 o 10,7%. Jednakże UBS zauważył, że perspektywy przychodów wydają się stonowane, a potencjał znaczącej ekspansji marży PBT zmniejszył się. Ta umiarkowana prognoza wpłynęła na decyzję o obniżeniu ratingu akcji.
Firma podkreśliła również, że choć portfolio nieruchomości Harvey Norman pozostaje wspierającym czynnikiem, z wartością aktywów brutto wynoszącą 3,39 AUD na akcję, ta siła aktywów nie zapewnia wystarczającego potencjału wzrostu wyceny, aby utrzymać poprzedni rating Kupuj. Szacunki zysków UBS dla Harvey Norman są zgodne z konsensusem Visible Alpha, co wydaje się odzwierciedlać szersze oczekiwania rynku.
Obniżenie ratingu nastąpiło pomimo pewnych pozytywnych zmian w metrykach finansowych Harvey Norman. Jednak ostrożne stanowisko przyjęte przez UBS sugeruje, że obecna cena akcji mogła już uwzględnić ostatnie poprawy, pozostawiając ograniczone pole do dalszego wzrostu.
Spostrzeżenia InvestingPro
Uzupełniając analizę UBS, najnowsze dane z InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu do sytuacji finansowej Harvey Norman. Wskaźnik P/E spółki wynoszący 17,37 sugeruje umiarkowaną wycenę w stosunku do zysków, podczas gdy wskaźnik ceny do wartości księgowej wynoszący 1,33 wskazuje, że akcje są notowane powyżej wartości księgowej, potencjalnie odzwierciedlając zaufanie inwestorów do aktywów spółki, w tym jej portfolio nieruchomości.
Wskazówki InvestingPro podkreślają stabilność finansową Harvey Norman i politykę przyjazną akcjonariuszom. Spółka utrzymuje wypłaty dywidend od 33 lat z rzędu, demonstrując zaangażowanie w zwrot wartości dla akcjonariuszy. Jest to szczególnie godne uwagi, biorąc pod uwagę trudne środowisko detaliczne opisane w raporcie UBS. Dodatkowo, aktywa płynne Harvey Norman przewyższają zobowiązania krótkoterminowe, wskazując na silny bilans, który może zapewnić odporność w obliczu wahań rynkowych.
Stopa dywidendy spółki wynosząca 4,58% może być atrakcyjna dla inwestorów skoncentrowanych na dochodach, choć warto zauważyć, że wzrost dywidendy był ujemny i wyniósł -25,51% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Jest to zgodne z ostrożną prognozą UBS dotyczącą perspektyw przychodów spółki.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 5 dodatkowych wskazówek, które mogą dostarczyć dalszych informacji na temat kondycji finansowej i pozycji rynkowej Harvey Norman.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.