Jest kilka rzeczy na rynkach, na które natknąłem się w ciągu ostatnich kilku dni. Pierwszą i najbardziej oczywistą jest to, że OPEX jest już za nami, co oznacza, że niektóre z przepływów, które wspierały S&P 500 i NASDAQ, również są już za nami.
Jest dla mnie jasne, że dzisiejszy rynek opcji jest ważniejszy niż kiedykolwiek. Jeśli nie zwracasz uwagi na pozycjonowanie rynku opcji, uważam, że robisz sobie wielką krzywdę. Nie chodzi tylko o największe pozycje opcji kupna i sprzedaży, ale także o kierunek zmienności implikowanej i, co ważniejsze, gdzie znajdują się pozycje gamma i delta.
Możemy spróbować eksperymentu w tym tygodniu i przekonać się jak to się potoczy. A więc:
Netflix (NASDAQ:NFLX) i Tesla (NASDAQ:TSLA) opublikują wyniki, a to, co powiedzą te firmy, może nie mieć wpływu na to, gdzie akcje powędrują po tych publikacjach.
-----------------
W co inwestować w 2024? Nie wiesz od czego zacząć? Zobacz w 5 krokach szybką analizę akcji, zobacz darmowe źródła dancyh i narzędzia do ekspresowej selekcji akcji. TUTAJ: Jak wybrać akcje z potencjałem na zysk? Znajdź najlepsze i inwestuj na giełdzie!
Już inwestujesz? Chcesz odświeżyć swoje portfolio, ale przytłacza Cię ilość danych? >Zobacz najlepsze akcje z szansą na wysokie zyski z GPW i giełd światowych z narzędziami InvestingPREMIUM (Backtesty, Modele, AI, Analitycy). Do końca miesiąca z rabatem do 50% +DODATKOWE 10% rabatu na subskrypcję roczną : KLIKNIJ TUTAJ oraz na 10% subskrypcję 2-letnią : KLIKNIJ TUTAJ.
-----------------
To, co może mieć większe znaczenie, to miejsce i sposób pozycjonowania opcji, a my możemy wykonać dość proste ćwiczenia, aby sprawdzić, czy okaże się to słuszne, czy nie. Zacznijmy od Netflixa i nie przejmujmy się nawet zyskami i szacunkami; zamiast tego skupmy się na tym, jak pozycjonuje się rynek opcji. Pamiętajmy, że to eksperyment dla zabawy.
Netflix zamknął się w piątek na poziomie około 483 USD
Netflix zamknął się w piątek w okolicach 483 USD, a patrząc na SKEW w oparciu o dane LIVE z Bloomberga według ceny wykonania, dość łatwo zauważyć, że zmienność implikowana dla OPEX z 26 stycznia jest wypaczona w kierunku połączeń, przy czym IV konsekwentnie rośnie, im wyższe są ceny wykonania.
Źródło: Bloomberg
Widzimy również, że znaczna część delty kupna dla akcji wynosi 500 USD, co oznacza, że istnieje duża szansa, biorąc pod uwagę, że IV jest skośna w górę i w kierunku kupna, że większość tej delty została wywołana przez inwestorów nabywających pozycje kupna, co oznacza, że animatorzy rynku są zabezpieczeni długimi pozycjami w spółce Netflix.
Źródło: Bloomberg
Teoretycznie mogłoby to działać w ten sposób, że Netflix raportuje wyniki, które są, powiedzmy, zgodne lub nieco lepsze. Gdy wyniki trafią na taśmę, IV dla wszystkich tych wezwań po wyższych cenach spadnie, powodując spadek wartości wezwań.
Oznacza to, że hipotetyczna wartość opcji kupa spada, a jeśli wartość tych opcji kupna spadnie, animatorzy rynku mogą ograniczyć swoje długie zabezpieczenia na akcjach, a cena akcji spadnie.
Jeśli Netflix zaraportuje świetne wyniki, wówczas dynamika rynku opcji prawdopodobnie się załamie. Niemniej jednak oznacza to, że kwartał zgodny z oczekiwaniami lub nawet nieco lepszy kwartał prawdopodobnie spowoduje spadek akcji po wynikach.
Ująłbym to w ten sposób, że istnieje 2 na 3 szanse, że akcje spadną po wynikach. Ponieważ firma albo nie osiągnie, albo osiągnie, albo przekroczy wyniki.
Akcje Tesli mogą wzrosnąć dzięki krótkiemu pokryciu
W przypadku Tesli jest odwrotnie i było to nieco trudniejsze do opracowania, ponieważ istnieje znacznie większa aktywność opcyjna w dniu wygaśnięcia opcji 16 lutego, niż 26 stycznia. Ale tutaj Skew i popyt to posiadanie opcji sprzedaży.
Źródło: Bloomberg
Ponadto delty są bardzo obciążone opcjami sprzedaży, co oznacza, że animatorzy rynku są prawdopodobnie zabezpieczeni krótką pozycją. Gdy pojawią się wyniki Tesli, IV również spadnie, co sprawi, że opcje sprzedaży stracą na wartości, a to może spowodować, że animatorzy rynku pokryją krótkie pozycje w Tesli, pchając akcje w górę. Ponownie, wydaje się, że szanse na to, że akcje wzrosną w 2 z 3 przypadków.
Źródło: Bloomberg
Nic nie jest nieomylne; to wszystko jest raczej prostym spojrzeniem na pozycjonowanie opcji. Uważam, że staram się tylko pokazać znaczenie tego pozycjonowania. Może to działa, a może nie; będziemy się mogli o tym przekonać w ciągu kilku następnych dni.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych