Wzrosty we wszystkich głównych klasach aktywów w ubiegłym tygodniu wzmocniły dotychczasowe wyniki na rynkach na całym świecie w oparciu o zestaw funduszy ETF. Wyjątkiem była szeroka miara towarów, która w 2023 r. nadal odnotowuje umiarkowane straty od piątkowego zamknięcia (14 lipca).
W tym roku liderem pozostają akcje amerykańskie. Fundusz Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) wzrósł o 18,1% w 2023 r., znacznie wyprzedzając resztę branży.
"Stratedzy giełdowi podnoszą prognozy zysków dla indeksu S&P 500 w nadchodzącym roku szybciej, niż je obniżają, przesuwając kluczowy wskaźnik śledzący dynamikę korekt analityków daleko od listopadowego nadiru" - donosi Bloomberg. "Po osiągnięciu minus 70% pod koniec ubiegłego roku, wskaźnik ten - który koncentruje się na przyszłych zyskach na akcję w ciągu 12 miesięcy - jest bliżej dodatniego terytorium na poziomie minus 28%, zgodnie z danymi zebranymi przez Bloomberg Intelligence".
Jak zauważa Jurrien Timmer, dyrektor ds. globalnych danych makro w Fidelity, zyski przedsiębiorstw mogą być czynnikiem hamującym. Doradza on, że wycena amerykańskiego rynku akcji staje się coraz bardziej "oderwana" od stóp procentowych.
"Ale w ostatnich miesiącach akcje odeszły od zakotwiczenia w stopach procentowych i zamiast tego skupiły się na nadziejach na poprawę zysków. Oznacza to, że aby ten byczy zwrot był uzasadniony, będą musiały się pojawić zyski. Obecnie konsensus szacuje, że zyski S&P 500 spadną o 9% w drugim kwartale, a następnie osiągną najniższy poziom w trzecim kwartale tego roku, po czym odbiją się w 2024 roku. Jeśli to się potwierdzi, wtedy wzrost cen akcji i wzrost wskaźników P/E, który obserwujemy od października ubiegłego roku, może być uzasadniony i może być kontynuowany".
Towary nadal są w tym roku na minusie. Fundusz WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE:GCC) stracił 2,8% w 2023 roku.
Niektórzy analitycy uważają, że najgorsze dla surowców już minęło. Na przykład, analitycy Citibank przewidywali w zeszłym tygodniu, że po tegorocznych spadkach ceny surowców powinny się ustabilizować. Katalizatory wspierające tę prognozę obejmują ryzyko pogodowe, inne czynniki sezonowe i straty w ujęciu rok do roku, które mogły pójść za daleko.
Z technicznego punktu widzenia towary już wykazują oznaki stabilizacji, w oparciu o GCC. Fundusz ETF odbił się od niedawnego minimum i jest notowany w pobliżu trzymiesięcznego maksimum. Dopóki jednak fundusz nie przekroczy swoich maksimów z końca 2022 r. - około 18,75 - dopóty będzie można spekulować, że surowce wyłamują się z płaskiego/lekko ujemnego kanału, który dominował przez większą część ubiegłego roku.
