Staje się coraz bardziej oczywiste, że ktoś trzyma na uboczu; pytani brzmi, kto? Wiem, że mówienie o spreadach kredytowych i implikowanych korelacjach, czy peso meksykańskim nie jest modne, ani tak gorące jak Nvidia (NASDAQ:NVDA). Ale jesteśmy tutaj, aby wykonywać pracę, o której nikt nie mówi, a nie powtarzać rzeczy oczywiste.
Sześć kwestii poruszonych poniżej daje dobry przedsmak tego, że coś się obecnie zmienia w sferze ryzyka. Może jest to tylko tymczasowe zjawisko, a może nie. Jest to jednak wyraźny znak, że ton rynku bazowego nieco się zmienia:
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------
1. Skoki korelacji implikowanej
W ciągu ostatnich kilku dni 1-miesięczny wskaźnik korelacji implikowanej wzrósł do około 16.
2. Rośnie spread wysokodochodowy
W międzyczasie indeks spreadu wysokodochodowego CDX powoli przesuwa się w górę.
3. Zmienność USD/MXN
Po wyborach nastąpił znaczny ruch USD/MXN.
4. USD/CAD zatrzymuje się przed posiedzeniem BoC
Będziemy dziś obserwować Bank Kanady. Oczekuje się, że obniży on stopy procentowe. Jeśli BoC nie obniży stóp, prawdopodobnie będzie to zaskoczeniem, ponieważ rynek daje około 80% szans na obniżkę stóp.
Może to wyjaśniać, dlaczego USD/CAD ostatnio utknął w martwym punkcie. Wydaje się jasne, że cokolwiek się stanie, impas prawdopodobnie się skończy. Decyzja zostanie ogłoszona o 15:45, więc jeśli amerykański rynek akcji zacznie robić jakieś dziwne rzeczy w tym czasie, spójrz na USD/CAD i poświęć 5 minut na przeczytanie komunikatu.
5. Russell 2000 spada
W większości przypadków ruchy obserwowane na Russell 2000, które są bardziej wrażliwe ekonomicznie, odzwierciedlają niektóre z tych zmian ryzyka. Russell, w przeważającej części, handluje wraz ze zmianami spreadów kredytowych.
6. Spadek indeksu mieszkaniowego
Ponadto, pomimo wczorajszego spadku stóp 10-latek, PHLX Housing index mocno ucierpiał, spadając o około 1,9%. I zbliża się teraz do dużego obszaru wsparcia, który musi się utrzymać, w przeciwnym razie prawdopodobnie nastąpi przerwa w dół.
"Nagła" zmiana nastrojów może wynikać z faktu, że w gospodarce pojawiają się pewne pęknięcia, co sugeruje spowolnienie. Czy jest to poważne spowolnienie, przynajmniej do tego momentu? Nie.
Ale rzeczywiście nie jest to tempo wzrostu, które obserwowaliśmy w drugiej połowie 2023 roku. Wzrost w pierwszym kwartale był znacznie wolniejszy, a raport ISM dla przemysłu również wskazuje na wolniejszy wzrost.
Wczorajsze dane JOLTS pokazały spadki większe od oczekiwanych. Teraz stosunek wakatów do liczby bezrobotnych spadł z powrotem do poziomów sprzed pandemii.
Prawdopodobnie skupia to nieco większą wagę na dzisiejszych wartościach usług ISM i oczywiście raportu z rynku pracy, który poznamy w piątek. Marcowy raport o zatrudnieniu nie był najmocniejszy, ale nie był też fatalny, a piątkowe dane o liczbie etatów poza rolnictwem spodziewane są na poziomie 185 tysięcy, co jest solidną liczbą.
Ponownie, na razie bardziej prawdopodobne jest, że zmierzamy w kierunku środowiska podobnego do stagflacji. Moim zdaniem jest to powolny wzrost i inflacja na poziomie 3,5%, przynajmniej dopóki nie uzyskamy wyraźnych dowodów na zmianę trendu. Uważam, że ogólne ryzyko rynkowe zostało prawdopodobnie źle wycenione i zbyt duży nacisk położono na "złotą ścieżkę", czy jakkolwiek to nazwać.
Ponownie, jest to tylko część kwestii, które możemy nadal obserwować, aby pomóc nam zrozumieć szerszy ton rynku akcji poprzez ruchy między aktywami.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych