Z Ostatniej Chwili
RABAT 45% 0
Darmowy webinar - Zapisz się dziś! | Środa, 26 Luty 2025 | 19:00 CET
Zapisz się teraz

Rating Francji wisi na włosku

Przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A.Przegląd rynku15.12.2011 21:54
pl.investing.com/analysis/rating-francji-wisi-na-w%C5%82osku-11455
Rating Francji wisi na włosku
Przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A.   |  15.12.2011 21:54
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
UK100
+0,70%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
FCHI
+1,09%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
DE40
+2,61%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
CAGR
+0,75%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
SOGN
+0,71%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
DU
-0,86%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Jednym z głównych motywów stojących za poprzednimi, jak i nadchodzącymi obniżkami ratingów banków jest ich znaczna ekspozycja na dług państw peryferyjnych. W przypadku Credit Agricole zaangażowanie w papiery skarbowe PIIGS na koniec trzeciego kwartału wynosiło 9,3 miliarda euro. To równowartość 18 proc. kapitałów własnych wykazanych w ostatnim rocznym sprawozdaniu. Pozostała dwójka wiodących banków - Societe Generale i PNB Paribas – skupiała dług o wartości 5,9 i 16 mld euro. To odpowiednio 12 i 19 proc. ich kapitałów własnych na koniec 2010 roku. Jeśli za miarę zaufania rynku do instytucji finansowych przyjąć kontrakty CDS na ich dług, to okaże się że postrzeganie Credit Agricole jest tylko minimalnie gorsze od PNB Paribas, jak również zbliżone do benchmarku, za który można uznać indeks rynku CDS iTraxx Europe Senior Financial. Koszt zabezpieczenia się przed niewypłacalnością analizowanej trójki wiodących banków jest najwyższy w przypadku Societe Generale i wynosi nieco ponad 400 pb i przewyższa kwotowanie analogicznego kontraktu dla Credit Agricole o około 75 pb.
Obniżenie ratingu credit Agricole, drugiemu największemu bankowi pod względem wartości aktywów z nad Sekwany, przez agencję Fitch podsyca obawy o możliwość obniżenia oceny wiarygodności kredytowej Francji. Spread rentowności dziesięcioletnich obligacji wyemitowanych w relacji do papierów niemieckich w ostatnich dniach wzrasta i wynosi obecnie blisko 130 pb. Podobną wartość przybiera również różnica kwotowań kontraktów CDS na dług obu państw. S&P zapowiedział możliwość obniżenia ratingu Francji o maksymalnie dwa stopnie kilka dni przed ubiegłotygodniowym unijnym szczytem. Procedura rewizji oceny wiarygodności kredytowej trwa zazwyczaj do trzech miesięcy. Załagodzenie kryzysu zadłużeniowego i poprawa kondycji europejskiego sektora bankowego w tej perspektywie jest właściwie nierealna, a co więcej spowolnienie przełoży się na eskalację kryzysu zadłużeniowego.
Dług Francji wg prognoz Komisji Europejskiej ma w 2011 stanowić 85,4 proc. PKB. Taka wartość nie tylko znacznie przekracza zapisane w traktatach limity, ale również kształtuje się na poziomie, który negatywnie zaczyna odbijać się na tempie wzrostu gospodarczego. A dzisiejsze, wstępne odczyty indeksów PMI sugerują, że gospodarka Eurolandu jest na granicy recesji. Wskaźnik Composite PMI dla Eurolandu czwarty miesiąc z rzędu przybiera wartości poniżej granicznych 50 punktów, co obok m.in. odczytów indeksu Eurocoin sugeruje ujemną dynamikę PKB w ujęciu kwartalnym w trzech ostatnich miesiącach 2011 roku . Co więcej, najnowsze wskaźniki wyprzedzające publikowane przez OECD zwiastują dalsze pogarszanie się kondycji gospodarki zarówno całego Eurolandu, jak i poszczególnych państw z Włochami na czele.
W czwartkowe przedpołudnie indeksy na parkietach Europy Zachodniej znajdowały się na plusach. Stoxx 50, FTSE 100, CAC 40, jak i DAX wzrastały jednak o nie więcej niż 1 proc. Na całym kontynencie słabo na tle innych branż zachowują się spółki paliwowe. Umiarkowanych wzrostów można również spodziewać się po drugiej stronie Atlantyku. Na rynek trafi cała seria danych makro: od wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, poprzez dane dotyczące dynamiki produkcji przemysłowej i wykorzystanie mocy produkcyjnych, na istotnych regionalnych wskaźnikach koniunktury Philly Fed i NY Empire State kończąc.

Sporządził:
Bartosz Sawicki
Departament Analiz
DM TMS Brokers S.A.

Rating Francji wisi na włosku
 

Artykuły powiązane

Rating Francji wisi na włosku

Dodaj komentarz

Wytyczne do komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zaloguj się przez Apple
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail