Na początku sesji europejskiej, dolar umacniał się wobec większości walut G10 i gospodarek wschodzących, mimo że w piątek, oczekiwania wobec stóp Fed oraz rentowności obligacji USA spadły. Prezes Fed Janet Yellen powiedziała w piątek, że “warunki mogą uzasadnić podniesienie stóp procentowych w pewnym momencie tego roku”, ale stopy byłyby podnoszone “stopniowo” oraz mogłoby dojść do ponownego złagodzenia polityki pieniężnej jeśli wymagałyby tego warunki. Wypowiedź Yellen była mniej więcej zgodna z innymi komentarzami przedstawicieli Fed. Biorąc pod uwagę reakcję rynku, to jest on bardziej pewny, że dojdzie do podwyżki stóp (stąd mocniejszy dolar), ale złagodził on swoje oczekiwania co do ścieżki podwyżek stóp (stąd niższe oczekiwania co do stóp).
Raport Commitment of Traders (COT) wskazał, że inwestorzy są mniej pozytywnie nastawieni do USD, zmniejszając liczbę długich pozycji w DXY i zamykając niektóre krótkie pozycje. Jednak, liczba krótkich pozycji w EUR wzrosła o 14% do rekordowo wysokiego poziomu. Oznacza to, że w nadchodzącym tygodniu wspólną walutę może czekać osłabienie, przede wszystkim ze względu na program QE prowadzony przez EBC oraz zawirowania wokół Grecji.
Grecja ponownie w centrum uwagi Dziś, Grecja ponownie będzie w centrum uwagi rynku, ponieważ Premier Tsipras będzie przemawiać w parlamencie na temat rozmów między greckim rządem a pożyczkodawcami z Trojki (Komisja Europejska, EBC i MFW), które odbyły się w weekend. Z doniesień wynika, że grecki rząd w końcu przedstawił długo oczekiwaną listę propozycji reform. FT podał, bazując na swoich źródłach, które miały dostęp do listy, że zawiera ona nieco ustępstw, jednak opiera się na zbyt optymistycznych założeniach gospodarczych oraz nie prezentuje szczegółowych zaleceń w sferach, które już wcześniej były kością niezgody między stronami. Przede wszystkim, lista nie zawiera reform dotyczących legislacji na rynku pracy oraz greckiego systemu emerytalnego – są to dwa kluczowe obszary dla Trojki, a ich reforma jest koniecznym warunkiem otrzymania prze kraj pomocy finansowej. Widać więc, że między przedstawicielami Grecji a Trojką nadal długa droga przed osiągnięciem porozumienia.
Grecka gazeta Kathimerini podała, że nawet jeśli dojdzie do porozumienia między Grecją a pożyczkodawcami, to jest mało prawdopodobne, aby ministrowie finansów strefy euro spotkali się w tym lub przyszłym tygodniu, aby zaakceptować wypłatę części funduszy z programu pomocowego, który jest wart łącznie 7,2 miliarda EUR. Jednym z powodów są święta wielkanocne, które wypadają w następny weekend, według kalendarza zachodniego, oraz w weekend za dwa tygodnie – według greckiego kalendarza prawosławnego. Ale, wygląda na to, że technokraci nie dokonali „znacznego” postępu, dodali dziennikarze gazety.
Pytaniem jest, ile Grecja ma jeszcze czasu? Na jak długo starczy jej pieniędzy? Jak długo jest w stanie finansować swoje działania? Według niektórych szacunków, Grecja pozostanie bez pieniędzy 8 kwietnia. Jeśli do tego momentu nie zostanie wypracowane porozumienie, to możemy mieć do czynienia z bardzo nerwową końcówką negocjacji.
Ceny ropy w dół z powodu możliwego porozumienia w sprawie Iranu W piątek, notowania ropy naftowej zniżkowały, podczas gdy dyplomaci pracowali nad osiągnięciem porozumienia w sprawie irańskiego programu atomowego. Rozwiązanie tej kwestii może skutkować zwiększeniem światowej produkcji surowca o 1 milion baryłek dziennie, co zwiększy jego nadpodaż. Rynek zdaje się zakładać, że jeśli Iran zacznie kooperować w sprawie swojego programu atomowego, to nie tylko jego produkcja powróci na rynek, ale także zmniejszy się ryzyko związane z ograniczeniem produkcji z powodu operacji Arabii Saudyjskiej w Jemenie. Nadal jestem negatywnie nastawiony do perspektyw dla ropy, przede wszystkim ze względu na zwiększoną produkcję w USA, tak jak wspomniałem w piątek. Z tego powodu, zajęcie długiej pozycji w USD/CAD oraz USD/NOK wydaje się dobrym pomysłem.
W lutym, produkcja przemysłowa w Japonii spadła Obniżyła się ona o 3,4% miesiąc do miesiąca, znacznie silniej od prognoz. Część spadku może być wywołana obchodami Chońskiego Nowego Roku. Tym niemniej, dane pokazują, że odbicie w japońskiej gospodarce jest słabe, a decydenci mogą ponownie osłabiać jena, aby wesprzeć eksport. Jestem negatywnie nastawiony do perspektyw dla JPY.
• Zaplanowane na dziś publikacje danych: Podczas sesji europejskiej, rynek pozna dane o CPI Niemiec w marcu. Przed publikacją głównych danych, inwestorzy poznają dane z poszczególnych landów. Lepsze od oczekiwań dane mogą lekko wesprzeć EUR.
• Swiss National Bank opublikuje swoje cotygodniowe dane o depozytach na żądanie – mogą one wskazać, czy bank interweniował na rynku FX w tygodniu zakończonym 27 marca. Sygnały, że doszło do interwencji mogłyby nieco osłabić CHF. Dotychczas, nie było sygnałów, że bank interweniował. Przeciwnie, depozyty nieco spadły. Jednak, w ostatnim czasie, kurs EUR/CHF zaczął ponownie obniżać się, co mogło skłonić bank do interwencji.
• W UK, rynek pozna dane o liczbie zaakceptowanych kredytów hipotecznych w lutym.
• W USA, opublikowane zostaną dane o wydatkach i płacach w lutym. Według prognoz, płace wzrosły w tym samym tempie co w poprzednim miesiącu, a wzrost wydatków przyspieszył. Rynek pozna także dane o deflatorze PCE i indeksie cen PCE - w pierwszym przypadku, analitycy spodziewają się lekkiego wzrostu a w drugim – braku zmian, co byłoby zgodne z trzecim odczytem bazowego indeksu PCE w czwartym kwartale – wskaźnik ten został opublikowany w piątek, wraz z danymi o wzroście PKB w czwartym kwartale. Rynek pozna także dane o liczbie podpisanych lecz niezrealizowanych umów sprzedaży domów w lutym oraz indeks dla sektora przemysłu Dallas Fed w marcu.
Reszta tygodnia: We wtorek, opublikowany zostanie trzeci odczyt danych o wzroście PKB UK w czwartym kwartale. Według prognoz, odczyt ten nie będzie się różnić od danych wstępnych – reakcja rynku powinna być więc ograniczona, tak jak zwykle. Inwestorzy poznają także pierwszy odczyt danych o inflacji CPI w strefie euro w marcu. Z uwagi na wprowadzenie programu QE przez EBC, aby wesprzeć wzrost gospodarczy i ceny, wpływ CPI na EUR nie jest obecnie tak silny jak w przeszłości. Daniele Nouy, Prezydent Single Supervisory Mechanism, będzie przemawiać w Parlamencie Europejskim. Może ona powiedzieć, jak jej departament dogaduje się z Radą Prezesów EBC w obliczu prób regulacji greckich banków.
W środę, podczas sesji azjatyckiej, Bank of Japan opublikuje swój raport Tankan dotyczący zaufania w biznesie w pierwszym kwartale. Według prognoz, wszystkie podindeksy dotyczące dużych i małych spółek wzrosły. Byłoby to pozytywne dla notowań japońskich akcji i mogłoby w rezultacie wesprzeć USD/JPY.
Rynek pozna także ostateczne odczyty indeksu PMI dla sektora przemysłu kilku europejskich państw w marcu. Tak jak zwykle, analitycy spodziewają się, że ostateczne odczyty dla Francji, Niemiec i całej strefy euro nie będą się różnić od odczytów wstępnych. W USA, uwaga rynku będzie koncentrować się na raporcie prywatnej agencji ADP o zatrudnieniu w marcu. Według prognoz, raport ten wskaże, że liczba nowych etatów wzrosła w lutym wobec poziomów z marca – byłoby do pozytywne dla USD. Rynek pozna także publikację indeksu ISM PMI dla sektora przemysłu.
W czwartek, wydarzeniem dnia będzie publikacja indeksu PMI dla sektora budowlanego w UK w marcu. Opublikowane zostanie także sprawozdanie z ostatniego posiedzenia EBC, które może zwierać szczegóły dotyczące poglądów przedstawicieli banku na temat programu QE.
Piątek to dzień kluczowych danych z rynku pracy USA! Analitycy spodziewają się, że liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym USA w marcu wyniosła 250.000 wobec zwyżki o 295.000 w lutym. Spodziewany wzrost wydaje się umiarkowany wobec zwyżek w ostatnich miesiącach. Mimo to, byłyby to solidne dane potwierdzające, że sytuacja na amerykańskim rynku pracy poprawia się. Według prognoz, stopa bezrobocia pozostała bez zmian na poziomie 5,5%, a wzrost średnich godzinnych wynagrodzeń nieco przyspieszył rok do roku. Solidny raport z rynku pracy oznaczałby dla Fed, że bank jest na dobrej drodze do podniesienia stóp, co wzmocniłoby USD. W innych regionach świata, Wielki Piątek to święto w Europie, Australii, Nowej Zelandii i Kanadzie.
Rynek
EUR/USD praktycznie bez zmian
• Kurs EUR/USD znalazł wsparcie na poziomie 1,0800 (S1), odbił się i napotkał opór na poziomie 1.0950 (R1). Następnie, lekko się obniżył i pozostał praktycznie bez zmian. Kurs znajduje się powyżej możliwej linii trendu wzrostowego zapoczątkowanego od dołka z 13 marca, ale nasze wskaźniki momentum sugerują zniżki. RSI znajduje się poniżej linii 50 i kieruje się w dół, a MACD znajduje się poniżej linii sygnałowej i może wkrótce znaleźć się na minusie. Spadek poniżej poziomu wsparcia 1,0800 (S1) mógłby, moim zdaniem, zamienić krótkookresowe perspektywy na zniżkowe i doprowadzić do testu poziomu wsparcia 1,0700 (S2). Co do perspektyw długoterminowych, to struktura cen nadal wskazuje na trend spadkowy. W kursie EUR/USD można zaobserwować niższe szczyty i dołki poniżej 50- i 200-okresowej średniej kroczącej. Dlatego też, traktowałbym odbicie od 1,0460 jako korektę wzrostową ogólnego trendu spadkowego.
• Wsparcie: 1,0800 (S1), 1,0700 (S2), 1,0610 (S3).
• Opór: 1,0950 (R1), 1,1045 (R2), 1,1160 (R3).