Komentarz tygodniowy z rynku PLN

Po deprecjacji złotego na początku listopada, w ostatnich dniach rodzima waluta zyskała na wartości. Cofnięcie na parach złotówkowych wygląda jednak póki co na korektę. W poniższym artykule, poza przedstawieniem sytuacji na rynku walutowym, znajduje się podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również najważniejszych informacji makro, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.

Wydarzenia makroekonomiczne dotyczące złotego w minionym tygodniu

Wydarzeniem, które dostarczyło najwięcej emocji w minionym tygodniu było przesłuchanie Janet Yellen przed Komisją Bankową Senatu. Przyszła przewodnicząca amerykańskiej Rezerwy Federalnej uważa, że FED musi nadal wspierać gospodarkę i nie powiedziała nic na temat planowanego ograniczania programu skupu aktywów za Oceanem. Gołębia wymowa tych wypowiedzi osłabiła dolara amerykańskiego w ostatnich dniach.

W zeszłym tygodniu pozytywnie zaskoczył odczyt polskiego PKB za III kwartał, rozczarowała natomiast publikacja PKB ze strefy euro oraz amerykańskiego indeksu NY Empire State w listopadzie.

INDEKS PLN

Na przełomie października i listopada indeks syntetyczny złotego przetestował pozytywnie długoterminową linię trendu spadkowego z genezą w 2010 roku. Początek tego miesiąca przyniósł cofnięcie na tym indeksie, które w minionym tygodniu nie było jednak kontynuowane.

Dopóki indeks pozostaje powyżej górnego ograniczenia średnioterminowej konsolidacji, z której wybił się w połowie września oraz linii trendu wzrostowego poprowadzonej po minimach z czerwca i września (obecnie strefa 73,2 - 73,5 pkt.), cały czas bardziej prawdopodobny jest wariant zakładający kontynuację ruchu w górę w najbliższych tygodniach. Potwierdzeniem realizacji scenariusza wzrostowego w długim terminie byłoby dopiero sforsowanie poziomu tegorocznych i jednocześnie zeszłorocznych maksimów oraz wspomnianej długoterminowej linii trendu spadkowego (73,95 - 74,15 pkt.).

W szerszym horyzoncie naszą walutę wspierać powinna perspektywa ożywienia gospodarczego, które potwierdzają wskaźniki wyprzedzające koniunkturę (indeks PMI dla przemysłu w październiku był najwyżej od 2,5 roku) oraz ostatni zaskakująco dobry odczyt polskiego PKB za III kwartał.

EUR/PLN


W połowie października na notowaniach EUR/PLN zakończyła się dominacja strony podażowej i od tamtej pory obserwujemy budowanie wąskiej konsolidacji. Konsolidacja ta ukształtowała się powyżej długoterminowej linii trendu wzrostowego, stanowiącej kluczowe wsparcie na tym rynku. Odbicie to jest póki co nieduże i wygląda jedynie na ruch korekcyjny. Jego minimalny zasięg - wyznaczany przez 38,2% zniesienie fali spadkowej z września – został na początku minionego tygodnia osiągnięty (4,2050). Nie oznacza to jeszcze zakończenia ruchu korekcyjnego, sygnałem tego byłoby dopiero zejście poniżej wspomnianej linii trendu i sforsowanie zeszłomiesięcznych minimów (4,14 – 4,15). Otworzyłoby to drogę do ataku strefy wsparć wyznaczanej przez tegoroczne i zeszłoroczne dołki (4,0260 – 4,06) – patrz wykres.

USD/PLN


Notowania USD/PLN 22 października dotarły do kluczowej strefy wsparć i zatrzymały się na poziomie wyznaczającym równość ostatniej fali w dół z tą z genezą w lipcu (3,0212). W ten sposób stronie podażowej udało się sforsować poziom tegorocznych minimów zanotowanych w lutym (3,0372). Tym samym kurs USD/PLN znalazł się już bardzo blisko swojego docelowego zasięgu, który poza tym że stanowi 61,8% zniesienie sekwencji wzrostowej z 2011 i 2012 roku jest jednocześnie psychologiczną granicą (3,00). Obrona tej strefy wsparć w końcówce minionego miesiąca pozwoliła na wygenerowanie odbicia na tym rynku, które na początku zeszłego tygodnia zatrzymało się na poziomie 50% zniesienia fali spadkowej z 5 września (3,15). Maksymalnym zasięgiem dla ruchu w górę, jeżeli ma on pozostać ruchem korekcyjnym, jest poziom 3,18 (geneza na wykresie).

CHF/PLN


Notowania CHF/PLN od października 2011 roku poruszają się wewnątrz spadkowego kanału regresji. Na początku zeszłego tygodnia kurs ponownie pozytywnie przetestował średnioterminową linię trendu spadkowego poprowadzonej po szczytach z czerwca i sierpnia br. Obrona tego oporu skutkowała uaktywnieniem strony podażowej na tym rynku w ostatnich dniach. Dopiero pokonanie wewnętrznej linii kanału wyznaczającej połowę szerokości formacji i wrześniowych minimów (3,35 – 3,36) będzie sygnałem zmiany trendu na spadkowy w długim terminie.

GBP/PLN


Notowania GBP/PLN na przełomie października i listopada zdołały naruszyć średnioterminową linię trendu wzrostowego. Uaktywnienie strony popytowej nie pozwoliło na kontynuację fali spadkowej i na początku tego miesiąca obserwowaliśmy dynamiczne odbicie. Odbicie to zniosło 61,8% sekwencji spadkowej wrzesień – październik (poziom 5,02). Modelowy zasięg korekty został tym samym osiągnięty. Jeżeli spadki na tej parze mają być w tym roku kontynuowane, to kurs nie powinien wzrosnąć powyżej obronionych ostatnio oporów.

Zejście kursu poniżej poziomu 4,86 (patrz wykres) zmieni średnioterminowy obraz tej pary na spadkowy i otworzy drogę do ataku tegorocznych minimów (4,70).

Karolina Bojko-Leszczyńska

Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu.