W ciągu ostatniego roku wartość kontraktów terminowych na indeks dolara (USDX), które mierzą jego wartość w stosunku do koszyka sześciu walut niektórych z najważniejszych partnerów handlowych USA, spadła o około 8%. Waluty brane pod uwagę w indeksie to {{1|euro} }, jen japoński, funt brytyjski, dolar kanadyjski, korona szwedzka i frank szwajcarski.
Przy bliższym spojrzeniu widać, że euro ma nadwagę w US Dollar Index, który wzrasta, kiedy dolar wzmacnia się w stosunku do tych walut, zwłaszcza euro. USDX, prawdopodobnie najbardziej rozpoznawalny indeks walutowy na świecie, został wprowadzony przez Rezerwę Federalną w 1973 roku z wartością początkową 100. Jest on prowadzony przez ICE Futures z Intercontinental Exchange.
Kiedy traderzy mówią o rosnącym lub spadającym dolarze, zazwyczaj odnoszą się do indeksu dolara amerykańskiego. Analitycy debatowali nad tym, czy chiński yuan lub meksykańskie peso powinny być również potencjalnie włączone do indeksu. Na razie jednak nie ma żadnych bezpośrednich planów zmiany składu indeksu.
Inwestorzy zwracają uwagę na dolara amerykańskiego
Traderzy instytucjonalni na rynkach obligacji, walut i złota, jak również akcji, zwracają baczną uwagę na indeks. Na przykład, w perspektywie historycznej, rosnący dolar jest uważany za niedźwiedzi dla towarów. Z drugiej strony, słabsza waluta jest korzystny dla aktywów rynków wschodzących (EM). Globalne kryzysy polityczne zazwyczaj oznaczają więcej siły dla zielonego dolara.
Innymi słowy, indeks jest traktowany jako narzędzie intermarketowe. Jednak takie zależności nie zawsze w pełni się sprawdzają.
Dolar amerykański ma tendencję do długich okresów aprecjacji i deprecjacji. W związku z tym ruchy na dolarze mogą stać się powolne i nadmiernie wydłużone. Przez większą część 2020 roku, ścieżka najmniejszego oporu dla indeksu dolara była niższa. Jednak rok 2021 przywrócił nieco siły tej walucie, która zyskała 2,4% w ujęciu rok do roku (YTD). Obecnie znajduje się powyżej 92. Rok temu nie osiągnął poziomu 100.
Teraz Wall Street zastanawia się, czy indeks może wkrótce wyjść ponad obszar 92,50. Taki ruch mógłby oznaczać potencjalny ponowny test ostatnich maksimów widzianych w marcu, przed 93,50. Ogólnie rzecz biorąc, oczekujemy, że w nadchodzącym tygodniu dolar amerykański będzie poruszał się bokiem, a następnie wzrośnie. Uważamy, że Sekretarz Skarbu Janet Yellen prawdopodobnie będzie popierać politykę silniejszego dolara. Nie każdy jednak zgodzi się z naszym byczym poglądem. Ale takie różnice zdań są tym, co tworzy rynek. Ponadto, aktywa prawie nigdy nie poruszają się w linii prostej.
Dla większości inwestorów detalicznych ważne jest posiadanie zdywersyfikowanego portfela długoterminowego. Innymi słowy, jeśli posiadasz portfel walutowy w dolarach, jak większość inwestorów z USA, rozsądne może być posiadanie pewnej pozycji również w innych walutach. Większość doradców finansowych będzie w stanie pokierować inwestorów we właściwym kierunku.
Dzisiejszy artykuł przedstawia dwa walutowe fundusze ETF (currency exchange-traded funds), które mogą być odpowiednie zarówno dla dolarowych byków, jak i niedźwiedzi. Jako ETF-y, funkcjonują one jak akcje i mogą być łatwo przechowywane na tradycyjnych rachunkach maklerskich.
1. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
Obecna cena: 24,80 dol.
52-tygodniowy zakres: 24,09 - 27,26 dol.
Opłata: 0,76% rocznie
Fundusz Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP) posiada ekspozycję na kontrakty futures na US Dollar Index, które są notowane na amerykańskiej giełdzie ICE - kontrakty terminowe USDX®. Fundusz został uruchomiony w lutym 2007 roku i zawiera około 387 mln dol. Długoterminowa pozycja w UUP oznacza bycze nastawienie do dolara amerykańskiego, szczególnie w stosunku do euro.
Podobnie jak indeks dolara, UUP spadł o około 8% w ciągu ostatniego roku. Pod koniec 2020 roku UUP znajdował się w okolicach 24,2 dol., poziomu, który wcześniej widzieliśmy w 2018 roku, a także pod koniec 2020 roku. Na razie UUP prawdopodobnie znalazł wsparcie w okolicach tych poziomów. Jednak, aby jakikolwiek ruch w górę stał się długoterminowym trendem, UUP musiałby przejść i pozostać powyżej 25,5 dol. Ci inwestorzy, którzy są byczo nastawieni do dolara, mogą rozważyć inwestowanie wokół obecnych poziomów.
2. Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund
Obecna cena: $21,19
52-tygodniowy zakres: 19,59 - 21,91 dol.
Wskaźnik kosztów: 0,77% rocznie
Drugi fundusz, który dzisiaj prezentujemy, Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN) wspina się w górę, gdy wartość indeksu dolarowego spada. UDN, który jest niedźwiedzim odpowiednikiem UUP, również został uruchomiony w lutym 2020 roku. Posiada około 81 milionów dolarów w aktywach pod zarządzaniem.
Może być kilka sposobów na to, by UDN znalazł miejsce w portfelu inwestycyjnym. Na przykład, ci, którzy są niechętnie nastawieni do dolara amerykańskiego w stosunku do euro, mogą otworzyć długą pozycję na UDN.
Inni uczestnicy rynku mogą postrzegać UDN jako swoiste "proxy" dla indeksów amerykańskich. Mówiąc prościej, słaby dolar zazwyczaj oznacza wyższe ceny na rynkach amerykańskich.
Tak więc ci, którzy są byczo nastawieni do amerykańskich akcji, mogą potencjalnie oczekiwać deprecjacji i utraty wartości zielonego dolara. W związku z tym, mogą oni otworzyć długą pozycję na UDN.
Dla spekulantów, którzy chcą zająć pozycję na ruchach stóp procentowych, UDN może być korzystną opcją. Jeśli stopy procentowe w danym kraju spadają, wartość jego waluty również spada. Tak więc UDN może być połączony z innymi ETF-ami odpowiednimi dla środowiska niskich stóp procentowych.
Inwestorzy, którzy chcą zabezpieczyć swoje udziały w towarach również mogą wykorzystać UDN, przy ogólnym założeniu, że dolar i większość towarów są ze sobą odwrotnie powiązane.