Wczorajsza wypowiedź szefa Fed z Atlanty (Lockharta) postawiła trochę jasności nad kwestią podwyżek stóp procentowych w USA. Kwestia terminu (wrzesień czy grudzień) przez ostatni czas była główną zagowzdką inwestorów, gdyż dane makro nie odzwierciedlały naturalnych okoliczności, które powinny towarzyszyć procesowi podwyżek stóp procentowych.
Fed podniesie stopy procentowe najpewniej we wrześniu, jeżeli dane z rynku pracy za lipiec i sierpień pozostaną na dobrym, wysokim poziomie, za jaki można uznać wszystko co wyższe od 200 tyś. miesięcznie. FOMC zasugerował to nawet w swoim ostatnim komunikacie, gdzie dobitnie podkreślił, że nie oczekuje stanowczej poprawy na rynku pracy, ale że oczekuje "jeszcze trochę" tej poprawy.
Wśród ekonomistów pojawiają się głosy, że inflacja nie trafia w cel, więc nie ma potrzeby podwyżek. Niemniej, Fed zdaje sobie sprawę z tego, że wzrost w USA spowalnia w dłuższym terminie i ciężko będzie uzyskać wyraźną presję inflacyjną spowodowaną wzrostem płac. Niemniej, nie jest to przeszkodą dla podwyżek stóp, gdyż większą jej konieczność należy wiązać z potrzebą normalizacji polityki pieniężnej w USA, gdyż zerowe stopy procentowe ograniczają oszczędności potrzebne do długoterminowego produktu potencjalnego.
Paweł Ropiak
Dział Analiz XTB