Obecny wzrost cen kakao wynika przede wszystkim z gorszych zbiorów spowodowanych niekorzystnymi warunkami pogodowymi, w szczególności zjawiskiem El Niño. Głównymi dostawcami kakao na światowe rynki pozostają Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghana. Zmiany pogodowe, nasilone od stycznia do marca, przyniosły wyższe temperatury oraz nieregularne opady. W rezultacie zmniejsza się areał przeznaczony pod uprawę kakao, a plony z istniejących plantacji spadają. Dodatkowo częstsze występowanie szkodników i chorób roślin dodatkowo ogranicza produkcję. Prognozowany w tym roku spadek podaży kakao spowodował wzrost cen do rekordowych poziomów, a na rynku pojawiają się obawy, że dostępna ilość surowca może nie wystarczyć do realizacji wszystkich długoterminowych kontraktów.
Pogoda jako czynnik ryzyka
Niekorzystne warunki pogodowe związane z globalnym ociepleniem stają się nową normą. Po zakończeniu fazy El Niño wchodzimy obecnie w fazę La Niña, która powoduje ochłodzenie wód powierzchniowych na równikowym Pacyfiku. To zjawisko wpływa na wzorce pogodowe na całym świecie, zwiększając ryzyko susz w Ameryce Południowej oraz powodując obfite opady i zagrożenie powodziowe w Azji Wschodniej, Oceanii i Australii.
Adaptacja plantatorów i perspektywy długoterminowe
Problemy pogodowe skłoniły plantatorów kakao do przenoszenia upraw na wyżej położone tereny. Jednak odtworzenie pełnych zdolności produkcyjnych wymaga kilku lat, co w krótkiej perspektywie ogranicza możliwości zwiększenia podaży. Tymczasem popyt na kakao pozostaje wysoki i prawdopodobnie utrzyma się na rekordowym poziomie, pomimo możliwych prób redukcji zawartości kakao w produktach spożywczych.
Rola inwestorów finansowych
Wysoki wzrost cen kakao przyciągnął inwestorów finansowych na rynek kontraktów terminowych. Obecnie 69% inwestorów na platformie eToro posiada krótkie pozycje na rynku kakao, co oznacza, że oczekują korekty cen w dół. Z kolei 31% inwestorów wciąż stawia na dalszy wzrost cen. Taka struktura inwestycji może zwiększać ryzyko gwałtownych zmian cen w przypadku niespodziewanych informacji z rynku. Korekty cen są typowe dla rynków surowcowych, szczególnie gdy ceny osiągają rekordowe poziomy, a duża część uczestników rynku oczekuje spadków.
Wnioski
Obecne poziomy cen kakao wiążą się z dużym ryzykiem korekty, szczególnie w kontekście dominacji krótkich pozycji wśród inwestorów oraz możliwości zmiany warunków rynkowych lub sentymentu. Niemniej w dłuższej perspektywie działania adaptacyjne plantatorów powinny przyczynić się do stabilizacji podaży i spadku cen. Warto jednak pamiętać, że globalne ocieplenie i towarzyszące mu ekstremalne zjawiska pogodowe będą nadal wywierać presję na rynek kakao, zwiększając jego zmienność.
Pogoda jako czynnik ryzyka
Niekorzystne warunki pogodowe związane z globalnym ociepleniem stają się nową normą. Po zakończeniu fazy El Niño wchodzimy obecnie w fazę La Niña, która powoduje ochłodzenie wód powierzchniowych na równikowym Pacyfiku. To zjawisko wpływa na wzorce pogodowe na całym świecie, zwiększając ryzyko susz w Ameryce Południowej oraz powodując obfite opady i zagrożenie powodziowe w Azji Wschodniej, Oceanii i Australii.
Adaptacja plantatorów i perspektywy długoterminowe
Problemy pogodowe skłoniły plantatorów kakao do przenoszenia upraw na wyżej położone tereny. Jednak odtworzenie pełnych zdolności produkcyjnych wymaga kilku lat, co w krótkiej perspektywie ogranicza możliwości zwiększenia podaży. Tymczasem popyt na kakao pozostaje wysoki i prawdopodobnie utrzyma się na rekordowym poziomie, pomimo możliwych prób redukcji zawartości kakao w produktach spożywczych.
Rola inwestorów finansowych
Wysoki wzrost cen kakao przyciągnął inwestorów finansowych na rynek kontraktów terminowych. Obecnie 69% inwestorów na platformie eToro posiada krótkie pozycje na rynku kakao, co oznacza, że oczekują korekty cen w dół. Z kolei 31% inwestorów wciąż stawia na dalszy wzrost cen. Taka struktura inwestycji może zwiększać ryzyko gwałtownych zmian cen w przypadku niespodziewanych informacji z rynku. Korekty cen są typowe dla rynków surowcowych, szczególnie gdy ceny osiągają rekordowe poziomy, a duża część uczestników rynku oczekuje spadków.
Wnioski
Obecne poziomy cen kakao wiążą się z dużym ryzykiem korekty, szczególnie w kontekście dominacji krótkich pozycji wśród inwestorów oraz możliwości zmiany warunków rynkowych lub sentymentu. Niemniej w dłuższej perspektywie działania adaptacyjne plantatorów powinny przyczynić się do stabilizacji podaży i spadku cen. Warto jednak pamiętać, że globalne ocieplenie i towarzyszące mu ekstremalne zjawiska pogodowe będą nadal wywierać presję na rynek kakao, zwiększając jego zmienność.