- Akcje chińskiego giganta handlu elektronicznego Alibaba spadły o prawie 8% w 2022 r.;
- Tempo ożywienia gospodarczego w Chinach jest kluczowym czynnikiem wpływającym na przyszłe wyniki cen akcji;
- Inwestorzy długoterminowi mogą rozważyć zakup akcji BABA na obecnych poziomach.
- ProShares Online Retail (NYSE:ONLN)
- First Trust Dow Jones International Internet ETF (NASDAQ:FDNI)
- Invesco Golden Dragon China ETF (NASDAQ:PGJ)
- Global X Emerging Markets Internet & E-commerce ETF (NASDAQ:EWEB)
- SPDR® S&P China ETF (NYSE:GXC)
Chiński gigant technologiczny Alibaba (NYSE:BABA) jest największą firmą e-commers w Chinach. Jej platformy Taobao i Tmall docierają do największej bazy konsumentów w Chinach, z około 1,3 miliarda aktywnych konsumentów rocznie. Alibaba jest również czołowym dostawcą usług w chmurze w kraju.
Akcjonariusze BABA byli niestety bezpośrednimi świadkami spadku wartości ich inwestycji o niemal 48% w ciągu ostatnich 52 tygodni i 8% od początku roku. Dla porównania chiński benchmark CSI 300 index stracił 12% w 2022 roku. Tymczasem akcje Tencent (OTC:TCEHY)) i Baidu (NASDAQ:BIDU) spadły w tym samym okresie odpowiednio o 25,9% i 2,7%.
Źródło: Investing.com
W dniu 15 lipca 2021, akcje BABA przekroczyły 216 dol. osiągając rekordowy poziom. Następnie, na początku tego roku, w dniu 15 marca, spadły do wieloletniego minimum wynoszącego 73,28 dol.
Alibaba i JD.Com (NASDAQ102911|JD), dwaj „najwięksi gracze na rynku e-commerce B2C w Chinach mają... obecnie łączny udział w rynku wynoszący ponad 60%”. Handel elektroniczny cieszył się silnym wzrostem w Chinach osiągając prawie niemal 2,5 biliona dolarów w 2021 roku. Wartość ta prawdopodobnie przekroczy 3,6 biliona dolarów w 2025 roku. Dlatego możemy oczekiwać, że Alibaba będzie tworzyć wartość dla akcjonariuszy w nadchodzących kwartałach.
Najnowsze dane
Pod koniec maja, Alibaba opublikowała dane za IV kwartał i cały rok 2022 r. Przychody wzrosły o 9% rok do roku, osiągając 32,2 miliarda dolarów, co oznacza najwolniejszy wzrost tej firmy w roli spółki publicznej. Skorygowany dochód netto wyniósł 3,1 mld dol. Wolny przepływ gotówki stanowił odpływ w wysokości 2,38 mld dol.
Komentując wyniki, dyrektor finansowy Toby Xu stwierdził:
"W tym kwartale osiągnęliśmy dobre wyniki przy wzroście przychodów w wys. 9% rok do roku. Całkowite przychody za rok obrotowy wzrosły o 19% rok do roku, pomimo trudnego otoczenia makro. Nasze ciągłe inwestycje w strategiczne inicjatywy przyniosły obiecującą dynamikę wzrostu i poprawę efektywności operacyjnej”.
Inwestorzy zauważyli, że chociaż Alibaba zapewniła ponad 30% wzrost przychodów w pierwszej połowie roku podatkowego 2022, w drugiej połowie odnotowała wzrost o około 10%.
W nadchodzących miesiącach, akcje BABA mogą przeżywać wzloty i upadki. Niepewność geopolityczna oraz globalna recesja mogą osłabić wysiłki w zakresie międzynarodowej ekspansji grupy.
Z drugiej strony, tłumienie sektora technologicznego przez chińskie władze wydaje się słabnąć. W rezultacie, Ant Group, w której Alibaba ma jedną trzecią udziałów, może podjąć kroki w celu wejścia na giełdę.
Przed publikacją wyników za czwarty kwartał, akcje BABA zmieniały właściciela na poziomie około 85 dol. W chwili pisania niniejszego artykułu, cena wynosiła 108,70 dol., co oznacza wzrost o około 27%.
Czego możemy oczekiwać od akcji Alibaby?
Wśród 45 analityków ankietowanych przez Investing.com, akcje BABA mają ocenę „powyżej rynku”.
Wall Street ma 12-miesięczną średnią cenę docelową akcji na poziomie 150,18 dol., co oznacza wzrost o 38% w stosunku do obecnej ceny. Z kolei 12-miesięczny przedział cenowy wynosi obecnie od 104,50 dol. do 229,41 dol.
Źródło: Investing.com
Podobnie, zgodnie z wieloma modelami wyceny takimi jak te, które mogą uwzględniać mnożniki P/E lub P/S lub wartości końcowe, średnia wartość godziwa akcji BABA na InvestingPro wynosi 195,36 dol.
Źródło: InvestingPro
Innymi słowy, wycena fundamentalna sugeruje, że akcje mogą wzrosnąć o ponad 80%.
Możemy również przyjrzeć się kondycji finansowej BABA, która jest określana przez zestawienie ponad 100 czynników w porównaniu z odpowiednikami w sektorze konsumenckim dóbr wyższego rzędu.
Na przykład, pod względem rentowności, wzrostu i względnej wartości, spółka uzyskuje wynik 3 na 5. Jej ogólny wynik 3 punktów oznacza dobrą pozycję.
Obecnie, wskaźniki BABA, tj. P/E, P/B i P/S wynoszą odpowiednio 31,8x 2,1x i 2,3x. Porównywalne wskaźniki dla odpowiedników wynoszą 27,0x 1,8x i 0,7x. Liczby te pokazują, że pomimo spadku cen w ciągu ostatniego roku fundamentalna wycena akcji BABA jest nadal dobra.
Oczekujemy, że akcje BABA zbudują w nadchodzących tygodniach bazę między 100 a 110 dol. Następnie akcje mogą potencjalnie rozpocząć nowy etap w górę.
Dodawanie akcji BABA do portfela
Byki Alibaby, których nie niepokoi krótkoterminowa zmienność mogą obecnie rozważyć inwestycję. Ich cena docelowa wyniesie 150,18 dol. zgodnie z docelową wartością podaną przez analityków.
Alternatywnie, inwestorzy mogą rozważyć zakup funduszu giełdowego (ETF), który posiada akcje BABA w formie udziałów. Przykłady takich funduszy to:
Wreszcie, inwestorzy, którzy spodziewają się, że akcje BABA odbiją się w nadchodzących tygodniach mogą rozważyć strategię bull call spread.
Większość strategii opcyjnych nie jest odpowiednia dla wszystkich inwestorów detalicznych. Dlatego poniższa dyskusja na temat akcji BABA jest oferowana w celach edukacyjnych, a nie, jako rzeczywista strategia, którą powinien stosować przeciętny inwestor detaliczny.
Bull Call Spread na akcjach Alibaby
Cena intraday w momencie sporządzania niniejszego artykułu: 108,70 dol.
W przypadku bull call spread, trader posiada długą opcję kupna z niższym kursem wykonania i krótką opcję kupna z wyższym kursem wykonania. Oba rodzaje handlu mają te same akcje bazowe (tj. Alibaba) i tę samą datę wygaśnięcia.
Trader chce, aby ceny akcji BABA wzrosły. W tej strategii zarówno potencjalny zysk jak i potencjalne poziomy strat są ograniczone. Transakcja jest ustalana na koszt netto (lub debet netto), który reprezentuje maksymalną stratę.
Dzisiejsza transakcja typu bull call spread obejmuje kupowanie wygasających 16 września, 110 opcji kupna za 11,10 dol. i sprzedaż 115 opcji kupna za 9,05 dol.
Zakup tego call spread kosztuje inwestora około 2,05 dol. lub 205 dol. za kontrakt, co jest również maksymalnym ryzykiem dla tej transakcji.
Powinniśmy zauważyć, że trader może łatwo stracić tę kwotę, jeśli pozycja jest utrzymywana do wygaśnięcia, a oba rodzaje transakcji wygasają bezwartościowo, tj. jeśli cena akcji BABA w momencie wygaśnięcia jest niższa od kursu wykonania długiej opcji kupna lub 110 dol. w naszym przykładzie.
Aby obliczyć maksymalny, potencjalny zysk możemy odjąć zapłaconą premię od spreadu między dwoma wykonaniami i pomnożyć wynik przez 100. Innymi słowy (5,00 dol. - 2,05 dol.) x 100 = 295 dol.
Inwestor zrealizuje ten maksymalny zysk, jeśli cena akcji Alibaby będzie równa lub wyższa od kursu wykonania krótkiej opcji kupna (wyższy kurs wykonania) w momencie wygaśnięcia lub 115 dol. w naszym przykładzie.
Na koniec możemy również obliczyć kurs progu rentowności w momencie wygaśnięcia. W naszym przykładzie jest to 110 dol. + 2,05 dol. = 112,05 dol. Innymi słowy, zapłaconą premię netto dodajemy do kursu wykonania długiej opcji kupna, która jest niższym kursem wykonaniem, tj. 110 dol. w tym przypadku. Zatem, w dniu wygaśnięcia trader potrzebowałby, aby akcje Alibaba zamknęły się powyżej 112,05 dol. aby osiągnąć próg rentowności.
Traderzy spodziewający się stopniowego wzrostu ceny akcji BABA w kierunku kursu wykonania krótkiej opcji kupna (tj. 120 dol. w tym przypadku), mogą rozważyć transakcję typu bull call. Należy pamiętać, że wartości, które wykorzystaliśmy w obliczeniach nie obejmują prowizji, ani opłat maklerskich.
Wniosek
Pomimo niedawnego wzrostu ceny akcji Alibaba, akcje te są dalekie od rekordowych poziomów. Doświadczeni traderzy mogą również zbudować strategię transakcji opcyjnych, aby skorzystać z potencjalnego wzrostu cen akcji BABA.
Uwaga: dr Tezcan Gecgil nie posiada żadnych pozycji w papierach wartościowych wymienionych w powyższym artykule.