- Rok 2022 był fatalny zarówno dla obligacji, jak i akcji;
- W ostatnim kwartale roku do przyjęcia dołączył również dolar i również zaliczając spadek;
- W 2023 r. ryzyko pozostanie wysokie, ponieważ historia pokazuje, że bessa nigdy nie osiąga dna na początku recesji.
Wall Street zakończyła najgorszy rok od ponad dekady.
Gdyby w 2023 r. doszło do poważnej recesji gospodarczej, akcje mogłyby zmierzać w kierunku kolejnego cyklu spadkowego. Historia uczy, że bessa nigdy nie osiąga dna na początku recesji, która zwykle mocno uderza w akcje. W rzeczywistości S&P 500 stracił średnio 29% podczas każdej recesji od czasu II wojny światowej.
Co więcej, wzrost dolara w stosunku do innych walut w tym roku zaszkodził zyskom wielu amerykańskich firm. Dolar oddał część zysków w ostatnich tygodniach, a kontynuacja tego trendu będzie zależała częściowo od interpretacji przez inwestorów stopnia jastrzębiego nastawienia Fed w stosunku do innych światowych banków centralnych.
Spadkowy grudzień
Zmienność wzrosła w grudniu z sześcioma spadkami przekraczającymi 1% w indeksie S&P 500.
Spójrzmy na to z pewnej perspektywy; rok 2022 zajmuje trzecie miejsce pod względem liczby grudniowych sesji, które traciły 1% lub więcej (ustępując tylko 2008 i 2018 r. i remisując z 2000 i 2002 rokiem).
Nasdaq spadł o 8,73% notując trzeci najgorszy grudzień w historii; gorszy był tylko 2002 r. (-9,7%) i 2018 r. (-9,5%).
W ujęciu historycznym, Nasdaq notuje swoje roczne maksimum średnio w 176 dniu sesyjnym, czyli w połowie września. W tym roku było to na początku stycznia, co jest niezwykłe, ponieważ było tylko pięć innych lat, w których roczne maksimum miało miejsce w pierwszych dwóch tygodniach roku (rok 2008 był jedynym rokiem, w którym miało ono początek w pierwszym sesyjnym dniu roku).
Jeśli chodzi o roczne minimum, zwykle występuje ono średnio w 90. sesyjnym dniu roku i tylko w czterech latach miały one miejsce w ostatnich dwóch tygodniach roku (właśnie zakończonym 2022, 2020, 2018 i 1973). To jedyne cztery lata w historii Nasdaq, w których w grudniu osiągnął on swoje roczne minimum.
Jedynym rokiem z podobną sytuacją, w którym Nasdaq osiągnął swoje roczne maksimum w pierwszych dwóch tygodniach roku fiskalnego, a minimum w ostatnich dwóch tygodniach, był rok 1973.
Co więcej, aby znaleźć rok, w którym Dow Jones Industrial Average przewyższył Nasdaq o tak duży margines trzeba cofnąć się do bańki internetowej.
Rekordowy kwartalny spadek dolara amerykańskiego
Indeks dolara odnotował największy kwartalny spadek od 2010 roku i notowany jest wokół najniższego poziomu od sześciu miesięcy po wycofaniu się z rekordowego poziomu, który osiągnął 28 września.
Jednakże, w czasie, gdy dolar tracił ponad 8% od szczytowych notowań, nadal zyskiwał ponad 6% od końca 2021 r., co jest najlepszym wynikiem wskaźnika rok do roku od 2015 r.
Wśród walut G-10 najsilniejsze były dolar nowozelandzki i korona norweska; każda z nich wzrosła w tym kwartale o ponad 10%.
Obligacje i fundusze hedgingowe również wyznaczają ujemny kamień milowy
Rok 2022 był jednym z najgorszych lat dla obligacji w historii, a fundusz ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (NYSE:AGG) stracił 16%.
Nigdy wcześniej nie było dwóch kolejnych lat strat dla tej klasy aktywów, więc dwumian 2021/2022 zrobił coś, czego nigdy wcześniej nie widziano.
I oczywiście prowadzi to do konkluzji, że słynne portfele 60/40 składające się w 60% z giełdy i w 40% z obligacji spadają średnio o 16,7% w roku. To drugi najgorszy rok od czasu prowadzenia rejestrów (od 1976 r.) i wyprzedził go tylko 2008.
I to nie wszystko. Ze średnią stratą 6,5% fundusze hedgingowe również odnotowały najgorszy rok od 2008 roku.
Sentyment inwestorów
* Bycze nastroje, tj. oczekiwania, że ceny akcji wzrosną w ciągu najbliższych sześciu miesięcy spadły o 4% do 20,3% i pozostają poniżej historycznej średniej wynoszącej 37,5%.
* Niedźwiedzie nastroje, tj. oczekiwania, że ceny akcji spadną w ciągu najbliższych sześciu miesięcy wzrosły o 7,7% do 52,3% i pozostają powyżej historycznej średniej wynoszącej 31%.
Wyniki z tego tygodnia również oficjalnie potwierdzają, że rok 2022 będzie pierwszym rokiem w historii badania (sięgającego 1987 r.), w którym bycze nastroje są poniżej historycznej średniej w każdym tygodniu roku.
Giełdy na świecie
Globalny ranking indeksów giełdowych zakończył 2022 rok następująco:
- -Brazylijski Ibovespa: +5%
- -Indyjski Nifty 50: +4,3%
- - Brytyjski FTSE 100: +0,91%.
- - Hiszpański IBEX 35: -5,56%.
- - Dow Jones: -8,78%.
- - Japoński Nikkei: -9,37%.
- - Francuski CAC 40: -9,50%
- - Euro Stoxx 50: -11,74
- - Niemiecki Dax: -12,35
- - Włoski FTSE MIB: -13,31%.
- - S&P 500: -19,44%
- - Chiński CSI 500: -21,63%
- - Nasdaq: -33,10%
Zastrzeżenie: Autor nie posiada żadnych papierów wartościowych wymienionych w tym artykule.