Wyniki funduszy inwestycyjnych spadły w ciągu ostatniego roku, podczas gdy fundusze hedgingowe utrzymały dobre wyniki, jak podał Goldman Sachs w niedawnej analizie.
W szczególności 34% funduszy inwestycyjnych o dużej kapitalizacji osiągnęło wyższe zwroty niż ich benchmarki od początku roku, co stanowi spadek z 50% w maju i jest niższe niż średnia historyczna wynosząca 38%.
Wśród różnych strategii inwestycyjnych, najlepsze wyniki w tym roku osiągnęły fundusze o dużej kapitalizacji, z których 45% przekroczyło zwroty indeksu Russell 1000 Value. Z kolei fundusze podstawowe o dużej kapitalizacji stanęły w obliczu największych wyzwań, a tylko 25% z nich osiągnęło wyższe zwroty niż indeks S&P 500.
Goldman Sachs Prime Services szacuje, że amerykańskie fundamentalne fundusze hedgingowe typu long/short wypracowały od początku roku zwroty na poziomie +9%, dzięki zyskownym inwestycjom w silnie faworyzowane pozycje długie i dobrze dobrane pozycje krótkie.
W międzyczasie zarówno fundusze inwestycyjne, jak i fundusze hedgingowe utrzymały swoje pozycje inwestycyjne w amerykańskich akcjach.
Goldman Sachs zauważa, że zasoby gotówki w funduszach inwestycyjnych spadły do historycznie niskiego poziomu 1,4% ich łącznych aktywów, ponieważ fundusze te starają się zminimalizować negatywne skutki posiadania gotówki w okresie rosnących cen akcji.
Jednocześnie fundusze hedgingowe nieznacznie zmniejszyły swoje ogólne pozycje inwestycyjne netto podczas ostatnich spadków na rynku, ale pozycje te są nadal wyższe niż ich średnie pięcioletnie. Dźwignia netto wynosi 72%, co plasuje ją w 53. percentylu od 2019 r., podczas gdy ogólna dźwignia jest wysoka i wynosi 299%, co plasuje ją w 97. percentylu.
Co ciekawe, zarówno fundusze hedgingowe, jak i fundusze inwestycyjne zmniejszyły swoje inwestycje w bardzo duże spółki technologiczne na początku trzeciego kwartału, co okazało się korzystnym posunięciem, ponieważ ceny akcji tych spółek spadły latem.
Po raz pierwszy od 2022 r. waga portfela siedmiu najważniejszych spółek technologicznych w długich pozycjach funduszy hedgingowych spadła. W podobny sposób fundusze inwestycyjne jeszcze bardziej zmniejszyły swoje inwestycje w te spółki, przechodząc z 660 punktów bazowych w pierwszym kwartale do 671 punktów bazowych w drugim kwartale.
Zarówno fundusze hedgingowe, jak i fundusze inwestycyjne zmniejszyły swoje udziały w spółkach Microsoft, Nvidia, Alphabet, Meta i Tesla. Jednak oba rodzaje funduszy zwiększyły swoje udziały w Apple, "wykorzystując słabsze wyniki na początku roku, aby zwiększyć swoje inwestycje po korzystniejszej cenie", według Goldman Sachs.
W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, fundusze hedgingowe zmniejszyły swoje inwestycje w branżach wrażliwych na cykle gospodarcze w drugim kwartale, co przyczyniło się do ich lepszych wyników w obliczu ostatnich wahań na rynku, podczas gdy oba znalazły możliwości w spółkach o mniejszej kapitalizacji rynkowej.
Jeśli chodzi o sektory branżowe, podczas gdy fundusze hedgingowe rozłożyły swoje inwestycje bardziej różnorodnie w drugim kwartale, fundusze inwestycyjne w większości utrzymały swoje inwestycje sektorowe na niezmienionym poziomie. Niemniej jednak oba rodzaje funduszy zainwestowały więcej w sektor opieki zdrowotnej, dążąc do stabilności i potencjału wzrostu niezwiązanego ze sztuczną inteligencją, mimo że sektor ten może napotkać ryzyko z powodu niepewnej polityki rządu.
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą sztucznej inteligencji oraz zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.