Blue Owl Capital Corporation (NYSE: OWL), wiodąca spółka rozwoju biznesu (BDC), ogłosiła ostateczną umowę fuzji z Blue Owl Capital Corporation III (OBDE) podczas wezwania do zapłaty za drugi kwartał 2024 roku. Fuzja, w oczekiwaniu na zatwierdzenie przez akcjonariuszy, ma na celu zwiększenie skali firmy i poprawę płynności obrotu, przy czym oczekuje się, że Blue Owl stanie się drugim co do wielkości publicznie notowanym BDC pod względem łącznych aktywów. Firma odnotowała dochód inwestycyjny netto (NII) w wysokości 0,48 USD na akcję, wartość aktywów netto (NAV) w wysokości 15,36 USD na akcję oraz 12,6% roczny zwrot z kapitału własnego (ROE). Pomimo niewielkiego spadku wartości aktywów netto (NAV) spowodowanego obniżeniem wartości kredytów, wyniki portfela firmy pozostają stabilne, a wskaźnik nieściągalności wynosi 1,4%. Oczekuje się, że fuzja będzie korzystna w czasie, przyczyniając się do dochodu netto z inwestycji poprzez oszczędności operacyjne i kosztowe, a jej zamknięcie spodziewane jest w pierwszym kwartale 2025 roku.
Kluczowe wnioski
- Blue Owl Capital ogłosił fuzję z OBDE, pod warunkiem uzyskania zgody akcjonariuszy.
- Oczekuje się, że fuzja ustanowi Blue Owl drugim co do wielkości BDC notowanym na giełdzie pod względem łącznych aktywów.
- Dobre wyniki kwartalne z 0,48 USD NII na akcję, 15,36 USD NAV na akcję i 12,6% ROE w ujęciu rocznym.
- Fuzja ma na celu dodanie do portfela inwestycji o wartości 4,3 mld USD i oczekuje się, że zwiększy dochód netto z inwestycji.
- Odnotowano niewielki spadek NAV o 0,09 USD w kwartale z powodu obniżenia wartości kredytów.
- Firma zwiększyła swój korporacyjny kredyt rewolwingowy o 150 mln USD i utrzymuje stabilny i odporny portfel.
Perspektywy spółki
- Oczekuje się, że fuzja usprawni platformę BDC, zwiększy skalę i zwiększy efektywność operacyjną.
- Firma rozważa posiadanie w przyszłości jednego zdywersyfikowanego instrumentu pożyczkowego w obrocie publicznym i jednego instrumentu technologicznego.
- Kierownictwo uważa, że fuzja stworzy synergie i potencjalnie doprowadzi do ROE GAAP powyżej 10%.
Najważniejsze niedźwiedzie
- Wartość aktywów netto spadła o 0,09 USD z powodu odpisów kredytowych na dwóch inwestycjach.
Najważniejsze wydarzenia
- Wyniki portfela spółki pozostają stabilne przy stałym wzroście przychodów i EBITDA.
- Oczekuje się, że fuzja z czasem zwiększy dochód netto z inwestycji.
- Zarząd jest przekonany, że wygeneruje niską dwucyfrową stopę zwrotu.
Braki
- Odnotowano spadek wartości aktywów netto za kwartał, przypisywany obniżkom związanym z kredytami.
Najważniejsze pytania i odpowiedzi
- Kierownictwo wyraziło przekonanie co do korzyści płynących z fuzji, w tym oszczędności kosztów i niższych kosztów kapitału.
- Firma planuje nadal koncentrować się na bezpośrednich pożyczkach dla firm wspieranych przez private equity w różnych sektorach.
- Po fuzji nie będzie żadnych zmian w strukturze opłat, a opłaty motywacyjne zostaną odpowiednio dostosowane.
- Firma ma strategię ograniczania ryzyka koncentracji sponsorów i ochrony inwestycji, w tym przejmowania własności w razie potrzeby.
Strategiczna fuzja Blue Owl Capital z OBDE ma na celu skonsolidowanie obecności na rynku i wykorzystanie możliwości rozwoju. Stabilne wyniki firmy i inicjatywy strategiczne, w tym potencjał zdywersyfikowanych publicznych instrumentów pożyczkowych, podkreślają jej zaangażowanie w optymalizację wartości dla akcjonariuszy. Oczekuje się, że fuzja zostanie zamknięta na początku 2025 r., A więcej informacji będzie dostępnych na stronie internetowej firmy.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.