Investing.com - Według Alberta Edwardsa, stratega banku Société Générale (EPA:SOGN), rynek akcji wysyła niepokojące sygnały, a wszelkie oznaki recesji mogą wywołać masową wyprzedaż.
Edwards wskazuje na siłę amerykańskich akcji pomimo rosnących rentowności obligacji, które wzrosły, ponieważ inwestorzy postrzegają politykę stóp procentowych Rezerwy Federalnej: „wyżej na dłużej”. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła ostatnio najwyższy poziom od 16 lat, wzrastając we wtorek do około 4,768%.
Mimo to amerykańskie akcje radziły sobie stosunkowo dobrze przez cały rok. Pomimo znacznych strat w sierpniu i wrześniu, indeks S&P 500 nadal zyskał 10% w stosunku do poziomu ze stycznia.
Jednak te lepsze wyniki w obliczu rosnących rentowności obligacji mogą być ostrzeżeniem przed nadchodzącymi kłopotami, jeśli historia ma czegokolwiek nas nauczyć. Według Edwardsa, obecna sytuacja przypomina okres poprzedzający "Czarny Poniedziałek", kiedy akcje oparły się rosnącym rentownościom obligacji, zanim Dow Jones spadł o 22% w ciągu jednej sesji, co było największym jednodniowym spadkiem w historii.
"Obecna odporność rynku akcji na rosnące rentowności obligacji bardzo przypomina mi wydarzenia z 1987 roku, kiedy to optymizm inwestorów giełdowych został ostatecznie zmiażdżony" - powiedział Edwards w nocie opublikowanej we wtorek. "Podobnie jak w 1987 r., jakakolwiek oznaka recesji byłaby dziś z pewnością druzgocącym ciosem dla akcji.
Niepewność, co do trajektorii gospodarki rośnie, a prognozy wahały się przez cały rok. Podczas gdy ekonomiści zjednoczyli się wokół idei miękkiego lądowania gospodarki w połowie 2023 r., ostatni wzrost rentowności obligacji przyćmił te prognozy.
"Nigdy w mojej karierze nie byłem świadkiem takiej niepewności, co do naszej pozycji w cyklu gospodarczym. Czy od dawna zapowiadana recesja nadal czai się za rogiem, czy też jesteśmy na początku nowego cyklu gospodarczego?
Pojawiły się oznaki niepokoju. Słabszy rynek pracy w połączeniu z amerykańskim konsumentem, który wyczerpał nadwyżkę oszczędności z pandemii, może oznaczać, że gospodarka wejdzie w punkt zwrotny już w tym kwartale, powiedział Raymond James w niedawnej notatce.
Nowojorski Fed określił prawdopodobieństwo recesji w USA do sierpnia 2024 r. na 61%. Tymczasem - zgodnie z indeksem zaufania Yale's US Crash Confidence Index - tylko 32% inwestorów indywidualnych uważa, że ryzyko krachu giełdowego w stylu 1987 r. w ciągu najbliższych sześciu miesięcy jest mniejsze niż 10%.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych