W poniedziałek analitycy Morgan Stanley obniżyli ocenę Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR) do "poniżej oczekiwań", wyznaczając nową cenę docelową na poziomie 60,00 USD. Analiza firmy wskazuje, że mimo pozytywnej zmiany w zakresie wzrostu i lepszej oceny pozycji Palantira w generowaniu sztucznej inteligencji (AI), cena akcji znacznie wzrosła, głównie z powodu ekspansji mnożnika, a nie fundamentalnego wzrostu.
Akcje Palantira odnotowały znaczący wzrost o 34% w 2024 roku, co w dużej mierze przypisano 292-procentowemu wzrostowi mnożnika wartości przedsiębiorstwa do sprzedaży za następne dwanaście miesięcy (EV/NTM) wynoszącego 56x. Mimo pozytywnej trajektorii spółki, Morgan Stanley zwraca uwagę na brak istotnych rewizji prognoz, sugerując, że akcje są notowane powyżej wartości wewnętrznej Palantira, co nie uzasadnia podwyższenia oceny.
Analitycy podkreślają kilka czynników wpływających na ich perspektywę. Po pierwsze, rewizje szacunków wolnych przepływów pieniężnych (FCF) na rok kalendarzowy 2025 wzrosły o 41% w 2024 roku, ale wynikało to głównie z dyscypliny kosztowej, a nie znaczącego wzrostu przychodów, ponieważ prognozy przychodów na CY25 wzrosły tylko o 10% od początku roku. Dodatkowo, z sygnałami zarządu o nadchodzącym cyklu inwestycyjnym, perspektywy dalszej ekspansji finansowej wydają się ograniczone.
Po drugie, działalność komercyjna, która ma być głównym czynnikiem narracji AI Palantira, miała mniejszy wpływ na rewizje prognoz przychodów na CY25 w porównaniu z działalnością rządową. Ponadto, na podstawie analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), akcje Palantira już odzwierciedlają około 30-procentową 10-letnią skumulowaną roczną stopę wzrostu (CAGR) i około 41% marży FCF, co plasowałoby FCF na CY35 na poziomie 20,9 mld USD.
W porównaniu, Palantir jest notowany znacznie powyżej swoich szybko rozwijających się konkurentów z branży oprogramowania, przy 111x EV/CY26 FCF i 4,5x skorygowanym o wzrost, co stanowi około 14% premii, lub 41,1x EV/CY26 Sprzedaż i 1,7x skorygowany o wzrost, co odpowiada około 200% premii. Wreszcie, momentum biznesowe wydaje się stabilizować, a nie rosnąć, o czym świadczy kwartalne zmniejszenie 13 z 23 kluczowych wskaźników efektywności (KPI) w trzecim kwartale, po znaczących poprawach w poprzednim kwartale.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.