Według ekspertów finansowych z Jefferies, wzrost wartości firm zajmujących się sztuczną inteligencją (AI) będzie kontynuowany, zanim spadnie.
Po uruchomieniu platformy AI ChatGPT, łączna wartość określonej grupy 27 dużych firm zajmujących się sztuczną inteligencją wzrosła o około 10 bilionów dolarów, co stanowi wzrost o 127%. Ten znaczący wzrost wyraźnie kontrastuje ze stosunkowo niewielkim, 29-procentowym oczekiwanym wzrostem ich całkowitych zysków netto do roku 2025. Sytuacja ta sugeruje 73-krotny wzrost wskaźnika ceny do zysków (PE).
Eksperci finansowi zauważyli, że chociaż przewiduje się, że inwestycje w sztuczną inteligencję w latach 2024 i 2025 będą silne, giełda szczególnie faworyzowała firmy takie jak NVIDIA (NVDA) i jej głównych klientów.
Wartość rynkowa NVIDIA wzrosła o 656%, a jej kluczowi klienci, w tym sześciu dostawców usług w chmurze i firma Tesla (NASDAQ:TSLA), podwoili swoją wartość rynkową. Wskazuje to, że giełda również doceniła inwestycje tych klientów w sztuczną inteligencję.
"Działa to jako znacząca motywacja dla tych klientów do dalszego inwestowania, przynajmniej do 2025 roku" - komentują eksperci finansowi.
Ponadto tych sześciu dostawców usług w chmurze ma silną pozycję finansową do dokonywania inwestycji, ponieważ na koniec 2023 roku mieli łącznie 108 miliardów dolarów w gotówce netto i wygenerowali łącznie 223 miliardy dolarów wolnych przepływów pieniężnych (po wydatkach inwestycyjnych). Eksperci finansowi przewidują jednak, że do połowy 2025 r. inwestorzy zaczną stawiać tym firmom trudniejsze pytania dotyczące ich strategii zarabiania na inwestycjach i zwrotu z inwestycji (ROI). Może to skutkować niejasnymi perspektywami dla inwestycji w sztuczną inteligencję w 2026 roku.
Jefferies zidentyfikował również znaczące przeszkody w generowaniu przychodów ze sztucznej inteligencji. Szacują oni, że światowe wydatki na serwery AI, głównie te wykorzystujące procesory graficzne (GPU) firmy NVIDIA, wyniosą od 400 do 500 miliardów dolarów w latach 2023-2025.
Jednak, jak zauważył bank inwestycyjny, wśród wiodących firm w tej dziedzinie zauważalny jest brak skutecznych modeli biznesowych lub określonych strategii generowania przychodów ze sztucznej inteligencji. Co więcej, roczny koszt energii elektrycznej do obsługi tych procesorów graficznych w dużych centrach danych szacuje się na około 27 miliardów dolarów, w oparciu o obecne stawki za energię elektryczną.
"Nie uwzględniliśmy specjalistycznych chipów AI i procesorów graficznych, które nie są produkowane przez firmę NVIDIA. Prawdopodobnie musielibyśmy zobaczyć wzrost przychodów związanych ze sztuczną inteligencją o ponad 100 miliardów dolarów, aby osiągnąć około 10% nominalny zwrot z inwestycji po opodatkowaniu" - napisali eksperci finansowi.
Jeśli chodzi o wycenę firm zajmujących się sztuczną inteligencją, zespół Jefferies uważa, że obecne wysokie wartości nie są nierozsądne, "zwłaszcza w porównaniu z bańką dot-com", argumentują, odnosząc się do poprzednich okresów zawyżonej wyceny na rynku. Zwracają uwagę, że w przeciwieństwie do niektórych przedsięwzięć spekulacyjnych w okresie dot-comów, dzisiejsze firmy AI o wysokiej wartości mają wsparcie w postaci solidnych przepływów pieniężnych z ich głównych operacji.
Niemniej jednak eksperci finansowi przewidują, że wysoka wycena firm zajmujących się sztuczną inteligencją spadnie, "jeśli oczekiwane przychody z AI nie zmaterializują się w latach 2025/26".
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą technologii AI oraz zweryfikowany przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.