Globalny wzrost spowolnił w drugim kwartale, ale ryzykowne aktywa, w tym benchmark giełdowy S&P 500, nadal radziły sobie dobrze. Indeks napędzany był oczekiwaniami na złagodzenie polityki banku centralnego i optymizmem związanym z mega spółkami technologicznymi.
Stratedzy Goldman Sachs (NYSE:GS) utrzymują pozytywne prognozy na drugą połowę roku, przewidując niewielki wzrost gospodarczy, normalizację inflacji i cięcia stóp procentowych przez banki centralne.
Nadal uważamy, że znajdujemy się na wczesnym etapie późnego cyklu koniunkturalnego, który może trwać, biorąc pod uwagę zdrowy sektor prywatny, w wyniku czego zarówno ryzyko recesji, jak i bessy jest niskie - napisali stratedzy.
Jednak po silnym wzroście akcji w pierwszej połowie roku dostrzegamy ryzyko pogorszenia sytuacji latem ze względu na połączenie słabszych danych o wzroście, już bardziej gołębich oczekiwań banku centralnego i rosnącej niepewności politycznej przed wyborami w USA - ostrzegli.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Jeśli chcesz jeszcze bardziej obniżyć koszty - subskrypcja dwuletnia InvestingPro (-50%) powstała właśnie dla Ciebie!
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------
W związku z tym Goldman Sachs zmienił stanowisko na neutralne w odniesieniu do wszystkich aktywów w perspektywie trzech miesięcy, ale pozostaje umiarkowanie pro-ryzykowny w perspektywie 12 miesięcy, preferując przeważone pozycje w akcjach i towarach.
Jak dotąd, negatywne wiadomości przyniosły korzyści akcjom i ryzykownym aktywom ze względu na oczekiwania dotyczące luzowania polityki pieniężnej przez bank centralny. W przeszłości cykle luzowania polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną miały pozytywny wpływ na akcje, o ile wzrost gospodarczy pozostawał silny. Jednak "złe wiadomości" mogą stać się naprawdę negatywne, jeśli wsparcie ze strony polityki pieniężnej będzie mniejsze lub jeśli „złe” wiadomości staną się zbyt poważne, ostrzegają stratedzy.
Znacznie słabszy globalny wzrost gospodarczy, rozczarowujące wyniki finansowe za II kwartał i rosnąca niepewność, co do polityki Stanów Zjednoczonych mogą wpłynąć na apetyt na ryzyko - napisali.
Mimo to stratedzy spodziewają się większego ryzyka korekty rynkowej niż bessy w drugiej połowie roku. Historycznie rzecz biorąc, indeks S&P 500 doświadczał znaczących spadków tylko wtedy, gdy wskaźnik wzrostu cyklu akcji spadał poniżej zera, zazwyczaj w okolicach recesji.
Przy niewielkim spowolnieniu wzrostu, zdrowym sektorze prywatnym i buforze ze strony banku centralnego, ryzyko spadku wartości akcji powinno być ograniczone.
W swoim podstawowym scenariuszu nie spodziewają się znacznej ekspansji wyceny akcji. Jednakże, cięcia banków centralnych, utrzymujący się optymizm w zakresie sztucznej inteligencji i potencjalne przyspieszenie wzrostu w drugiej połowie roku mogą wspierać wyceny, szczególnie w przypadku opóźnionych akcji.
Tymczasem wyceny kredytów stanowią większe ograniczenie, a skład sektora jest postrzegany, jako "znacznie gorszy" niż akcje ze względu na większą wagę w lewarowanych sektorach cyklicznych - wartościowych, zauważył zespół Goldmana.