(PAP) Analitycy Domu Analiz SII, w raporcie z 15 kwietnia, ustalili 12-miesięczną cenę docelową dla akcji Mex Polska na 7,07 zł, podtrzymując wcześniejsze zalecenie „kupuj”.
Grupa Mex Polska zarządza lokalami gastronomicznymi, działającymi na terenie całej Polski pod szyldami m.in.: „The Mexican”, „Pijalnia Wódki i Piwa” oraz „PanKejk”.
"Jak przewidzieliśmy w poprzednim naszym raporcie, plany zarządu spółki co do liczby otwarć nowych lokali oraz idącej za tym znaczącej poprawy wyników okazały się zbyt ambitne. W 2018 roku powstały 2 kolejne restauracje +PanKejk+ (spośród średnio 3 planowanych rocznie), jeden lokal +Klubokawiarnia+, a także 3 bistra +Pijalnia Wódki i Piwa+ (spośród średnio 5 planowanych rocznie)" - napisano w raporcie.
Jak podano, przychody ze sprzedaży grupy zwiększyły się w 2018 roku o 3,3 proc. rdr do poziomu 66,5 mln zł. Wynik EBITDA w tym samym okresie wzrósł o 2,7 proc. rdr do 6,1 mln zł, a wynik netto spadł o 14,2 proc. rdr do 3,2 mln zł.
"Zgodnie z prognozami Domu Analiz SII w 2019 roku przychody ze sprzedaży Grupy Mex Polska przekroczą poziom 70 mln zł wobec 66,5 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie, nie uwzględniając wpływu implementacji nowego standardu MSSF 16, skonsolidowany wynik operacyjny wzrośnie o 3,4 proc. rdr do 4,8 mln zł, a wynik netto o 22,8 proc. rdr do 3,9 mln zł" - dodano.
Zdaniem analityków, do poprawy wyników w kolejnych latach może przyczynić się rozwój sieci franczyzowej lokali „Pijalnia Wódki i Piwa”, a także ustawowe obniżenie stawki podatku CIT dla małych podatników.
"(...) zakładamy, że liczba placówek franczyzowych zwiększy się z obecnych 8 do 24 w 2023 roku. Zwracamy przy tym uwagę, że model ten charakteryzuje się co do zasady niższym ryzykiem (choć potencjalne zyski są ograniczone do otrzymywanych opłat franczyzowych). Jednocześnie założyliśmy, że pozytywny wpływ na wyniki Grupy Mex Polska od 2019 roku będzie miało obniżenie stawki podatku CIT z 15 proc. do 9 proc." - napisano.
Analitycy w prognozach założyli stopniowe zwiększanie placówek własnych, przyjmując, że rozwój ten będzie przebiegał nieco wolniej niż przewiduje zarząd spółki.
"W naszych prognozach pozostajemy ostrożni co do szacowanego tempa rozwoju lokali własnych grupy. Do końca 2023 roku założyliśmy zwiększenie liczby restauracji +PanKejk+ z obecnych 4 do 8 placówek oraz nowego konceptu +Prosty Temat+ z 1 do 3 placówek. Jednocześnie konserwatywnie przyjęliśmy tylko jedno otwarcie lokalu własnego +Pijalnia Wódki i Piwa+ w okresie prognozy" - dodano.
Rekomendacja została wydana 15 kwietnia, o godz. 7:50. Moment pierwszego rozpowszechnienia rekomendacji to 15 kwietnia, godz. 8:00. Autorem raportu jest Paweł Juszczak.
Niniejsza depesza PAP Biznes jest skrótem raportu Domu Analiz SII. Jego pełna wersja jest dostępna na stronie internetowej www.domanaliz.pl. (PAP Biznes)