Analitycy Citibanku wyrazili pozytywne prognozy dla amerykańskich akcji, ustalając bazowy cel dla indeksu S&P 500 na poziomie 6500 punktów do 2025 roku. Ta projekcja opiera się na oczekiwaniu średnich jednocyfrowych wzrostów po dwóch kolejnych latach z ponad 20% zwrotami.
Prognoza Citibanku opiera się na potencjale miękkiego lądowania gospodarki i korzyściach płynących z sztucznej inteligencji, a także wpływie polityki administracji Trumpa.
Analitycy uważają, że wyniki S&P 500 nie będą bezpośrednio odzwierciedlać szerszej gospodarki USA ze względu na jego skład i specyficzne skutki polityki federalnej. Przewidują, że rynek będzie nadal odrabiał straty po globalnej recesji spowodowanej pandemią, z oczekiwanym wzrostem zmienności w nadchodzącym roku.
Citibank podkreśla ciągłe znaczenie spółek wzrostowych o mega-kapitalizacji, które były istotnymi czynnikami napędzającymi zwroty S&P 500.
Jednakże pojawia się trend konwergencji wzrostu zysków w kierunku małych i średnich spółek, akcji wartościowych oraz konkretnych grup lub sektorów branżowych, co stwarza nowe możliwości handlowe.
Przy oczekiwanej trajektorii stóp procentowych Rezerwy Federalnej prowadzącej do wyższego środowiska stóp w porównaniu z okresem po Globalnym Kryzysie Finansowym, amerykańskie akcje wykazały odporność, sugerując, że scenariusz "wyżej na dłużej" może nie być szkodliwy dla rynku.
Koncentracja na poprawie rentowności i produktywności pozostaje kluczowa dla fundamentów i wyceny akcji. Citibank podkreśla, że biorąc pod uwagę obecny punkt wyjścia wyceny, zaufanie do wzrostu zysków poprzez dźwignię operacyjną jest kluczowe dla inwestorów.
Citibank identyfikuje również tematyczne fundamentalne czynniki sprzyjające, które mogą zapewnić możliwości alfa dla pojedynczych akcji i taktyczne w obliczu oczekiwanej wyższej zmienności. Sztuczna inteligencja i polityka Trumpa są podkreślane jako przykłady.
Tematyczne ramy strategiczne firmy wykazały, że akcje mega-kapitalizacyjne ważone kapitalizacją rynkową, określane jako "Wspaniała 7", przyniosły prawie 48% zwrotu w 2024 roku, znacząco przyczyniając się do ogólnych wyników S&P 500.
Wycena tych akcji mega-kapitalizacyjnych znacznie różni się od reszty indeksu i choć jest wysoka według standardów historycznych, ważne jest, aby wziąć pod uwagę ich trajektorie wzrostu zysków. Wskaźniki ceny do wzrostu zysków (PEG) sugerują, że ekspansja mnożników nastąpiła wraz z rosnącymi oczekiwaniami fundamentalnego wzrostu.
Na koniec, kluczowy wskaźnik sentymentu Citibanku, indeks Levkovicha, wszedł w stan euforii. Fundusze akcyjne i ETF-y odnotowały stałe odpływy w latach 2022 i 2023, wskazując na pozycjonowanie inwestorów w kierunku unikania ryzyka.
Jednakże w 2024 roku nastąpiła znacząca pozytywna zmiana w przepływach funduszy akcyjnych, szczególnie w ETF-ach, pod koniec roku.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.