Bridgewater Associates, znany globalny fundusz hedgingowy makro, zauważył, że niedawny gwałtowny spadek japońskich akcji był przesadną reakcją i przekazał swoim inwestorom, że poniedziałkowa wyprzedaż, w wyniku której Nikkei spadł o 12,4%, była nieproporcjonalna do rzeczywistej zmiany fundamentalnych warunków gospodarczych.
Wyprzedaż, która oznaczała największy jednodniowy spadek od czasu krachu w Czarny Poniedziałek w 1987 r., nastąpiła po opublikowaniu w ubiegły piątek danych o zatrudnieniu w USA, wskazujących na wyższą niż oczekiwano stopę bezrobocia, co wywołało obawy przed potencjalną recesją w Stanach Zjednoczonych.
Analiza funduszu, zarządzającego aktywami o wartości 112,5 mld USD, sugeruje jednak, że warunki fundamentalne nie zmieniły się na tyle znacząco, by uzasadniać tak drastyczną reakcję rynku.
We wtorek japoński indeks benchmarkowy odnotował silne odbicie, zamykając się na poziomie 10,2%. Odbicie to nastąpiło po tym, jak inwestorzy zaczęli odwracać transakcje finansowane jenem, strategię, która przez lata była popularna w finansowaniu przejęć akcji.
Odwrócenie było dodatkowo napędzane przez nieoczekiwaną decyzję Banku Japonii o podniesieniu stóp procentowych w zeszłym tygodniu, co przyczyniło się do zmienności na rynkach.
Komentarz Bridgewater podkreślił pogląd, że wyprzedaż prawdopodobnie będzie krótkotrwała i nie będzie wskazywać na poważną zmianę fundamentów. Fundusz hedgingowy przyznał, że silniejszy jen i wolniejszy wzrost na rynkach rozwiniętych mogą stanowić mniej korzystne warunki dla japońskich akcji. Niemniej jednak podkreślono, że wycofanie jena z carry trade odegrało znaczącą rolę we wzmocnieniu ruchów na rynku.
Pomimo tych wyzwań, Bridgewater nadal postrzega japońskie akcje jako dość atrakcyjne możliwości inwestycyjne. Fundusz nie ujawnił, czy był bezpośrednio zaangażowany w handel jenem.
Globalne fundusze hedgingowe makro, takie jak Bridgewater, które handlują różnymi klasami aktywów w różnych regionach, zostały dotknięte niedawnym wzrostem kursu jena. Fundusze te, w tym zarządzane fundusze futures i doradcy ds. handlu towarami (CTA), miały znaczne pozycje obstawiające japońską walutę.
PivotalPath, firma badawcza zajmująca się funduszami hedgingowymi, poinformowała, że od 1 do 5 sierpnia fundusze te poniosły straty w wysokości od 1,5% do 2,5% z powodu krótkich pozycji w jenie. Po spadku o ponad 2% w lipcu, od początku roku wyniki tych funduszy spadły o 4% do 5%, pomimo prawie 8% wzrostu w kwietniu.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.