Akcje Boeinga spadły o 4,6% w obrocie przedrynkowym w poniedziałek o 7:55 czasu wschodniego (1155 GMT) po tym, jak firma inwestycyjna Bernstein obniżyła cenę docelową dla Boeinga do 207 USD z 222 USD. Obniżenie ceny docelowej wynika z obaw o przepływy pieniężne spółki, straty w programach obronnych oraz przeszkody, jakie napotka nowy dyrektor generalny, Kelly Ortberg.
Zmiana CEO wśród wyzwań
Boeing (NYSE:BA) ujawnił swoje wyniki za drugi kwartał 31 lipca. Jednak uwaga skupiła się na ogłoszeniu, że Kelly Ortberg zostanie nowym dyrektorem generalnym, począwszy od 8 sierpnia 2024 roku.
Ortberg, który wcześniej zarządzał Rockwell Collins i Collins Aerospace, stoi w obliczu trudnej sytuacji. Chociaż ma on za sobą historię udanego przywództwa, wielkość Boeinga i skomplikowany charakter jego operacji komercyjnych i obronnych stanowią znacznie większe wyzwanie.
Analitycy z Bernstein zwrócili uwagę na potencjalne trudności dla osoby z zewnątrz w Boeingu, podkreślając, że brak wbudowanej wiedzy o firmie i ugruntowanych relacji może zmniejszyć skuteczność w rozwiązywaniu krytycznych problemów firmy.
Trudności finansowe i obawy o przepływy pieniężne
Sytuacja finansowa Boeinga jest niestabilna. Firma boryka się z rosnącymi kosztami związanymi z obronnością, rosnącymi poziomami zapasów i znacznym zadłużeniem. Wolne przepływy pieniężne (FCF) firmy zostały znacznie osłabione, a Bernstein przewiduje obecnie, że Boeing nie osiągnie 10 miliardów dolarów FCF do 2028 roku, czyli później niż wcześniej prognozowano.
Niektórzy inwestorzy obawiają się, że Boeing będzie musiał pozyskać dodatkowy kapitał. "Chociaż może się to zdarzyć, nie jesteśmy przekonani, że jest to konieczne" - stwierdzili analitycy.
Firma przewiduje, że rezerwy gotówkowe Boeinga spadną do najniższego poziomu 9,4 mld USD w trzecim kwartale, ale następnie wzrosną wraz z przyspieszeniem produkcji.
Oczekuje się jednak, że znaczące spłaty zadłużenia ograniczą zdolność firmy do wypłaty dywidend i odkupu akcji w najbliższym czasie, co zwiększa obawy inwestorów.
Wzrost produkcji i opóźnienia dostaw
Boeing doświadcza pewnych pozytywnych zmian w swojej produkcji, ale boryka się również ze znacznymi opóźnieniami w kluczowych projektach:
737MAX: Oczekuje się, że tempo produkcji osiągnie 38 samolotów miesięcznie do końca roku, z przewidywaną liczbą 100 samolotów dostarczonych w czwartym kwartale, co stanowi wzrost w stosunku do wcześniejszych szacunków na poziomie 90. Wznowienie dostaw do Chin i Air India jest zachęcające, ale nadal istnieją problemy, zwłaszcza z opóźnieniami w certyfikacji modeli 737-7 i 737-10.
787: Produkcja nadal utrzymuje się poniżej celu 5 samolotów miesięcznie, z zaledwie 9 samolotami dostarczonymi w drugim kwartale w porównaniu do 13 w pierwszym kwartale. Problemy z łańcuchem dostaw i dodatkowe inspekcje powodują opóźnienia. Bernstein skorygował swoją prognozę dostaw w trzecim kwartale do 19 samolotów z wcześniejszych szacunków na poziomie 29.
777X: Proces certyfikacji posuwa się naprzód, a Boeing otrzymał autoryzację inspekcji typu. Niemniej jednak, pierwsze dostawy spodziewane są dopiero w 2025 r., a obecne tempo produkcji wynosi jeden samolot miesięcznie.
Wyniki w sektorze obronnym znacząco wpłynęły na firmę, a Boeing zgłosił dodatkowy 1 miliard dolarów strat z programów rozwojowych o stałej cenie w drugim kwartale. Ten uporczywy problem był źródłem rozczarowania dla inwestorów i analityków.
Obniżenie ratingu przez Bernstein, wraz ze spadkiem ceny akcji Boeinga o 8,4% od czasu raportu o wynikach, wskazuje na obawy rynku o przyszłe perspektywy spółki.
Pomimo utrzymania oceny "Outperform", obniżona cena docelowa od Bernstein podkreśla ostrożny optymizm co do potencjału Boeinga do ożywienia.
Ten artykuł został stworzony i przetłumaczony z pomocą AI i sprawdzony przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.