Zaostrzenie retoryki przez Fed osłabi złotego oraz polski dług

(PAP) Rosnące szanse normalizacji polityki pieniężnej w USA mogą osłabić złotego do poziomu 4,35 za euro do końca miesiąca - uważają analitycy. Dodają, że zaostrzenie retoryki przez Fed wpłynie również na wzrost rentowności polskich obligacji o dłuższym okresie zapadalności.

"Rynek wciąż żyje jastrzębią retoryką J.Yellen podczas piątkowego wystąpienia, która dodatkowo została wzmocniona komentarzami wiceprezesa Fed, iż w USA możliwa jest podwyżka stóp procentowych już we wrześniu i kolejna do końca 2016 roku, a wszystko będzie uzależnione od napływających danych makroekonomicznych" - napisali w porannym raporcie analitycy z Banku Millennium.

W centrum uwagi rynków znalazło się w piątek wystąpienie prezes Fed Janet Yellen, która przemawiała w trakcie sympozjum zorganizowanym dla bankierów centralnych z całego świata orgaznizowanego przez amerykański bank centralny w Jackson Hole. Yellen stwierdziła, że w ostatnich miesiącach wzrosły argumenty za podwyżkami stóp procentowych w USA, jednocześnie jednak szefowa Fed powiedziała, że amerykański bank centralny wciąż zakłada ich „stopniowe” podwyżki. Yellen powstrzymała się też od sugestii, że podwyżka stóp procentowych może mieć miejsce już na kolejnym posiedzeniu w przyszłym miesiącu.

Bardziej jastrzębi wydźwięk miała jednak późniejsza wypowiedź jej zastępcy Stanleya Fishera, który powiedział, że wystąpienie Yellen nie wyklucza możliwości podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu.

"Rosnące szanse normalizacji polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych stanowią, obok projektu budżetu, czynnik ryzyka dla polskich aktywów. Z tego powodu podtrzymujemy nasz scenariusz z wcześniejszych raportów, iż kurs EUR/PLN na koniec sierpnia wzrośnie do poziomu 4,35. W szczególności, gdyby jutrzejsze dane o PKB za drugi kwartał niosły ze sobą negatywną niespodziankę. Dziś jednak dzień wolny od pracy dla inwestorów brytyjskich powinien sprzyjać ograniczeniu zmienności notowań krajowego rynku" - dodali analitycy z Banku Millennium.

We wtorek o godz. 10.00 GUS poda szacunkowe dane dotyczące PKB za II kw. 2016.

Zbliżania się kursu EUR/PLN do poziomu 4,35 spodziewają się również analitycy z Banku Pekao.

"Początek ostatniego tygodnia sierpnia upływa jak na razie po znakiem utrwalenia wyceny złotego w przedziale 4,32-4,33/EUR oraz próby ograniczenia strat wobec dolara (3,86). Wzrost ryzyka zacieśnienia polityki przez Fed podtrzyma jednak presję na PLN, stąd nie możemy wykluczyć osłabienia kursu powyżej 4,35/EUR oraz 3,90/USD w kolejnych dniach" - napisali w raporcie analitycy z Banku Pekao.

ZAOSTRZENIE RETORYKI PRZEZ FED SPOWODUJE WZROST RENTOWOŚCI NA RYNKU DŁUGU

W ocenie analityków z Banku Pekao, zaostrzenie retoryki przez Fed wpłynie na wzrost rentowności polskich obligacji o dłuższym okresie zapadalności.

"Dzisiaj rynek zareaguje na zaostrzenie retoryki przez Fed, a krzywa dochodowości może przesunąć się powyżej 2,70 proc. w 10-letnim sektorze. Jutro Ministerstwo Finansów powinno opublikować ofertę obligacji skarbowych na czwartkową aukcję" - napisali rano analitycy z Banku Pekao.

"Spodziewamy się umiarkowanej podaży (2-4 mld PLN) wobec pokrycia 82 proc. tegorocznych potrzeb pożyczkowych. W najbliższych dniach oczekujemy rentowności obligacji w okolicy 1,60-1,70 proc. (2Y), 2,10-2,25 proc. (5Y) oraz 2,65-2,80 proc. (10Y)" - dodali.