Warszawa, 08.01.2024 (ISBnews) - Spadek inflacji konsumenckiej do 6,1% r/r w grudniu ub.r. daje niższy punkt startowy dla procesów inflacyjnych w br. i istnieje prawdopodobieństwo, że CPI może znaleźć się w dolnym paśmie odchyleń celu inflacyjnego NBP w II kw. sięgając 2,4% r/r, (wobec celu NBP określanego jako 2,5% +/- 1 pkt proc.), szacuje Credit Agricole (EPA:CAGR) Bank Polska. Bank spodziewa się, że realizacja niższej ścieżki inflacyjnej względem wcześniejszych prognoz da argument Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) do powrotu do obniżek stóp procentowych w marcu o 25 pb.
"Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja CPI w Polsce zmniejszyła się w grudniu do 6,1% r/r wobec 6,6% listopadzie, kształtując się wyraźnie poniżej konsensusu rynkowego równego naszej prognozie (6,4%). GUS opublikował częściowe dane nt. struktury inflacji zawierające informacje o tempie wzrostu cen w kategoriach 'żywność i napoje bezalkoholowe', 'nośniki energii' oraz 'paliwa'. W kierunku spadku inflacji oddziaływała niższa dynamika cen w kategoriach: 'żywność i napoje bezalkoholowe' (5,9% r/r w grudniu wobec 7,3% w listopadzie) i 'paliwa' (-6,0% wobec -5,7%), a także obniżenie inflacji bazowej, która zgodnie z naszymi szacunkami zmniejszyła się w grudniu do 7,0% r/r wobec 7,3% w listopadzie. Przeciwny wpływ na inflację ogółem miała natomiast wyższa dynamika nośników energii (9,8% wobec 7,9%). Dostrzegamy istotne ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którym inflacja obniży się w I kw. do 3,3% r/r, a w II kw. osiągnie swoje minimum lokalne na poziomie 2,4%" - czytamy w MakroMapie banku "Czy Fed obniży stopy procentowe już w marcu 2024 r.?"
"Jednocześnie niższe od oczekiwań dane o inflacji stanowią silne wsparcie dla naszego scenariusza, zgodnie z którą RPP w marcu br. obniży stopy procentowe o 25pb. Czynnikiem ryzyka dla naszej prognozy stóp procentowych jest ewentualne rozpoczęcie procedury postawienia prezesa NBP A. Glapińskiego przed Trybunałem Stanu" - prognozuje bank.
Najbliższe posiedzenie decyzyjne RPP odbywa się 8-9 stycznia.
Jak podał Główny Urząd Statystyczny (GUS) inflacja konsumencka wyniosła 6,1% w ujęciu rocznym w grudniu 2023 r. wobec 6,6% r/r w listopadzie. Konsensus rynkowy wynosił: +6,5% r/r i +0,3% m/m.
W grudniu i listopadzie RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie po tym, jak w październiku obniżyła je o 25 pb - w przypadku głównej stopy referencyjnej: do 5,75%. We wrześniu zdecydowała się na pierwszą obniżkę stóp - o 75 pkt proc. do 6% w przypadku stopy referencyjnej.
(ISBnews)